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標普500指數SPX500走勢分析:VIX指數上升,股指危險!


摘要:周四標普500指數SPX500自日內高點回落,交易員對財政刺激措施的樂觀情緒消退;美國眾議院議長佩洛希未能與美國財長努欽達成一致;衡量市場恐慌情緒的VIX指數繼續走高,投資者尋找股市下行的對沖工具。

標普500指數(SPX500)走勢分析


周四美國三大股指標普500指數、道瓊斯指數和納斯達克指數分別收漲0.53%、0.13%和1.42%。主要股指繼續從9月的回落中回升,標普500指數延續漲勢。股指昨日的這波上漲在很大程度上是由美國願意重新討論財政刺激政策的消息推動的。一買就跌,一賣就漲,如何克服衝動交易?

不過根據美國眾議院議長佩洛希最新的評論稱,最新的財政刺激談判仍然沒有進展。財政部長努欽(Steven Mnuchin)代表特朗普政府提出的1.6萬億美元的財政刺激協議,仍遠低於民主黨尋求的2萬億美元的價碼。佩洛希在周四下午與努欽通了電話後,給財政刺激協議潑了一盆冷水,導致股市當日上漲的很大一部分遭到回吐。

 

標普500指數SPX500走勢分析:VIX指數上升,股指危險!按圖放大

美聯儲Fed主席鮑威爾在最近的國會證詞中再次呼籲越來越需要出台更多的財政刺激措施。鑑於股市的上漲在很大程度上取決於貨幣和財政當局的寬鬆政策,若不能通過新一輪刺激政策,標普500指數很有可能會再次跌勢9月底單的3,200附近。圍繞共和黨和民主黨是否會打破政治僵局的不確定性可能推動今日VIX指數的走勢,因投資者要對沖潛在的下行風險。
 

VIX指數走勢分析

標普500指數SPX500走勢分析:VIX指數上升,股指危險!按圖放大

雖然很大一部分人認為對VIX指數進行技術分析是毫無道理的,儘管這種說法有一定的可信度,但筆者認為,對圖表的觀察可以看到投資者對下行保護的潛在需求。上圖顯示隨着股市從8月高點下跌了10%,VIX指數也急劇上漲。

隨着股指的下跌,VIX指數也從22升至了30。但由於刺激方案談判重啟以及臨時支出法案的簽訂讓政府得以避免關閉,股市出現反彈,隨後VIX回落。展望未來,VIX指數若能下破上月接近25的低點,可能表明投資者對下行保護的需求正在減少,風險偏好正在上升。

 

標普500指數SPX500走勢分析:VIX指數上升,股指危險!按圖放大

如果事實如上面預期發展,鑑於標普500指數和VIX指數的反向相關性關係,這可能有助於標普500指數突破3400的關鍵阻力。不過值得一提的是,標普500指數和VIX指數的20日相關性係數近期轉為正值,正如之前在1月中旬和8月底我們看到的那樣,如果歷史再次重演,可能會給股市帶來嚴重的下行風險。

此外,VIX指數正在一項50日均線附近,考慮到美國大選帶來的明顯不確定性,市場波動性可能會保持在當前較高的水平。從季節性來看,10月份通常是標普500指數波動最大、表現最差的月份,這進一步給股市帶來了額外的壓力。金九銀十進入10月,還有哪些機會可以獲取?(Rich Dvorak撰,Cindy譯)

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