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黃金價格走勢:實際收益率轉為走高,白銀、金價長期看漲走勢結束?


摘要:黃金價格在9月走勢較為艱難,此前的3月-8月金價是金融市場表現最好的資產之一。新一輪刺激政策達成的希望渺茫,美國通脹預期降低,美國實際收益率轉為走高,黃金價格長期看漲的基本面支撐似乎受到侵蝕,金價失去上漲動能。
 

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黃金價格在夏季表現亮眼


黃金價格自3月低點到8月高點上漲超40%,不過在夏季的的最後一周和進入秋季的第一周,黃金價格走低,較8約高點下跌超9%。9月非農報告公布在即,有必要研究一下黃金下跌背後的動機。
 

實際收益率VS黃金價格走勢


事實證明,8月份好於市場預期的非農就業報告是市場的一個重要轉折點,這份報告降低了特朗普政府推出新一輪財政刺激政策的可能性。

出台更多財政刺激政策的可能性降低,表明赤字支出的步伐將放緩,從而降低了通脹預期。在美聯儲Fed推動短期利率接近於零的背景下,通脹預期降低,意味着美國實際收益率將上升。如果負的實際收益率利好金價(正如我們之前看到的那樣),那麼事實再次證明,實際收益率上升削弱了金價的漲勢。
 

金價走勢關注9月非農報告


如果9月非農報告進一步表現強勁,那麼將會進一步降低財政刺激政策實施的可能性,從而再次提振美國實際收益率、打壓金價。反之,疲軟的就業報告則可能會引發市場對新一輪財政刺激措施的強烈預期,包括支持失業救濟金以及分配現金等,這在11月美國大選前可能會利好現任總統特朗普。
 

黃金價格波動性下降


與其他資產類別不同的是,黃金價格和黃金價格波動性之間往往有着正相關性關係。其他資產類別,如債券和股票,不喜歡波動性增大——這意味着現金流、股息、息票支付等方面的不確定性增大——黃金往往會在波動性增大的時期受益。由於宏觀經濟緊張局勢加劇,金融市場的不確定性增加了黃金的避險吸引力。如何讓你的交易策略更優秀
 

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最近幾周,黃金價格的波動性有所下降,但在過去幾天裡趨於穩定,這與黃金價格的走勢保持一致。兩者的短期相關性已經恢復。目前黃金價格和其波動性之間的相關性係數為22.54,5日相關性係數為0.22,20日相關性係數為-0.60;一周前分別為-0.98和-0.08。

筆者再次重申,在當前環境下,黃金波動性下降不一定對金價不利,而波動性上升幾乎總是對金價有利;同樣,黃金波動性僅僅是橫盤整理對金價的正面影響也大於負面影響。
 

黃金價格走勢分析:短期前景不明

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最近幾個交易日金價小幅走高,重回8月低點上方,來到了8月中旬至9月下去在1901.62-2015.73之間建立的盤整區間。MACD轉為下行,並跌破信號線,慢速隨機指標仍維持在看跌區間(雖然在轉為走高),暗示黃金上漲動能十分疲軟。金價在5、8、13和21日均線附近波動,短期前景混亂,需要更明顯的價格走勢才能判斷出方向。想學習更多技術分析?點此免費獲取技術寶典艾略特波浪的教程
 

黃金價格走勢周圖:長期看漲趨勢遭到破壞

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筆者在之前的技術分析里指出,如果金價失守8月低點1862.90將是一個非常重要的發展,因為其將重新定義最近的盤整走勢,使之成為一個頂部,而不是看漲趨勢的延續。目前來看,8月低點已經受到了考驗,上周收盤也確實跌破了該水平,但後市並沒有出現很劇烈的走勢,這也意味着,黃金價格的長期看漲走勢確實受到了損害。如果金價跌破了13周EMA均線,對金價來說可能是一個危險的信號。
 

黃金價格IG客戶情緒報告


IG客戶情緒報告顯示79.81%的散戶看多黃金價格,多頭與空頭比為3.95:1,多頭頭寸較昨日減少2.26%,較上周增加1.51%,空頭頭寸較作為減少11.09%,較上周減少0.23%;作為一個反向指標,散戶看多暗示金價將會繼續下跌那個,但淨多頭頭寸較昨日減少,暗示該指標氨指向性不一。(Christopher Vecchio撰,Cindy譯)
 

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