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黃金價格走勢分析:美元大概率繼續走強,金價反彈不過「電光石火」而已?


摘要:決定黃金的兩大因素近期偏向利空,其中以美國十年期通脹掛鈎債券收益率衡量的實際收益利率有所回升,同時風險偏好降溫提振美元。我們看到昨日黃金企穩反彈,雖然實際收益率是否進一步回升不得而知,但至少美元大概率將延續反彈走勢,所以黃金反彈的短暫而有限的。技術上,黃金若不上破突破1880,可能將很快恢復下行跌向1850,後續下破將打開跌向1800的大門。

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黃金走勢基本面分析

實際收益率反彈至兩個月最高水平

作為黃金價格走勢的主要推動因素之一,以美國十年期通脹掛鈎債券收益率衡量的實際利率近期有所回升。儘管美聯儲最新的政策聲明為通脹上升打開大門,但是我們看到相應的通脹預期並沒有抬頭,實際收益率(名義收益率減去通脹率)反而由-1.0%附近升至了兩個月高點至-0.91%。雖然負的實際收益率下,投資者長期內仍有動機持有黃金,但是短期負利率程度減輕給了黃金多頭兌現收益的理由。

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美股反彈乏力決定了美元將繼續走強

另一個指引黃金走勢的關鍵因素——美元在經歷一個多月的震盪後打開反彈空間,推動美元反彈的其實並非貨幣政策預期方面的變化,而是近期風險偏好降溫。美聯儲為應對疫情釋放的天量美元信貸,在風險海外資產市場獲利後開始了結頭寸。在這個過程中,投資者將會把拋售投資獲得的非美元貨幣兌換成美元(拋售非美元貨幣買入美元),然後償還美元貸款。

在理清美元近期升值的這條邏輯後,我們會發現美元可能有進一步的上漲空間,因為從美股表現來看,全球風險偏好可能會繼續走弱。以具有風向標意義的美股指數——標普500指數為例,該指數昨日沖高回落顯得反彈乏力,9月初高點以來的趨勢線明顯指示趨勢依然向下,同時3300附近的阻力明顯。也就是說標普500指數可能繼續下行,這對全球股市等風險資產不是一個好消息,不過對美元指數而言卻是利好。

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黃金走勢技術面分析

日圖顯示,黃金昨日在1850附近受到支持,但是反彈力度非常溫和,目前已經顯示在短期重要阻力1880附近受阻,接下來恢復下跌走勢的風險較大,若回落有效跌破1850則將為後續跌向1800打開大門。不過,如果金價反彈上破1880,則將緩解看跌預期,可能進一步反彈指向1900以及1930等阻力位。 (Dailyfx Legen )
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