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黃金價格走勢:獲利了結的好時機?這些因素將支撐金價


摘要:黃金刷新歷史記錄高位後回落,黃金波動率也開始回落但這並不一定利空金價;基本面繼續為黃金提供強勁支撐,金價上破2000美元/盎司的可能性越來越大。

黃金價格走勢:獲利了結的好時機?這些因素將支撐金價按圖放大

黃金價格走勢預測:依然熠熠奪目


本周金價觸及歷史記錄新高,在對央行和財政當局將在可預見的未來推出更多刺激的期待中,交易者湧向貴金屬市場。美聯儲在7月的利率決議上強化了可能推出更多刺激的立場,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示為防止美國經濟陷入自大蕭條以來的最嚴重、甚至可能比大蕭條時期更糟糕的經濟危機,提供進一步的支持是必要的。黃金創下歷史記錄高點,後市怎麼走?點擊查看全文詳盡分析

不過,我們現在處於交易月尾聲。金價一直在強勁的上漲,截止筆者撰稿,黃金在7月的交易日裡累積漲超80%。現在可能是獲利了結的好時機,因為月底投資組合再平衡資金流決定投資者可能會鎖定部分利潤,以便為2020年下半年開始的穩健表現做基準。技術指標也暗示黃金短期可能已經到達筋疲力盡的時點。
 

基本面依然為黃金提供強勁的支撐


即便金價短期可能已經到達了筋疲力盡的時點,但黃金(及貴金屬)長期前景依然穩健。正如大蕭條時期,美聯儲回應以擴張的貨幣政策。但與大蕭條時期不同的是,聯邦政府的財政政策回應極度強勁。聯邦赤字的上升通常會推動通脹預期及利率上升,但考慮到美聯儲表示將保持主要利率在接近於零的水平直至2022年,預計我們可能陷入財政刺激力度加大最終的結果是通脹上升但利率並沒有上升的局面。

因此,黃金的基本面背景依然穩健。這很大程度上歸咎於擴張的貨幣政策及可能進一步加碼刺激的財政政策導致了實際收益率持續下降並且持續承壓:短期利率處於接近於零的水平,而通脹卻在上升。從歷史上看,實際收益率承壓或實際收益率為負往往利好貴金屬。本周,美國財政部推出了10年期通脹保值債券(TIPS)。

這些因素將繼續強化實際收益率為負推動了黃金和白銀近幾個月升勢的觀點,黃金、白銀在7月下旬也刷新了有意義的高位。
 

黃金波動率回落或為金價升勢暫停埋下鋪墊


黃金波動率已經開始回落,但這並不一定利空金價,若我們長期的定理成立的話:鑑於當前的環境,黃金波動率下降並不一定利空金價,而黃金波動率上升幾乎都會利好金價。同樣的,黃金波動率僅僅處於橫盤震盪狀態中,這對金價構成的利好甚於利空。

黃金波動率(芝加哥商品交易所的黃金波動率ETF、GVZ,追蹤的是黃金1個月隱含波動率,衍生於黃金期權鏈)目前交投於24.75附近,較本周初的高點下跌了20%。繼金價觸及歷史高位同時黃金波動率一周內飆升50%後,GVZ和金價的5天相關性目前為0.86,20天相關性為0.93;而一周之前即7月23日,5天相關性為0.96而20天相關性為0.22。行情劇烈波動背景下如何管理倉位風險?這份最全風險管理指南不可不看!
 

GVZ(黃金波動率)技術分析:日圖(2008年10月-2020年7月)

黃金價格走勢:獲利了結的好時機?這些因素將支撐金價按圖放大

值得注意的是,金價與波動率的關係與其他資產類別、甚至包括有重要經濟用途的貴金屬白銀不同。儘管其他資產類別如債券和股票都不希望波動率上升,因為這意味着現金流、股息、票息支付等面臨着更大的不確定性,但黃金卻往往能在波動率上升的時期受益。因宏觀經濟緊張局勢升級(國際貿易局勢)而導致的不確定性加劇往往會提升黃金的避險魅力。
 

黃金走勢技術分析:日圖(2019年7月-2020年7月)

黃金價格走勢:獲利了結的好時機?這些因素將支撐金價按圖放大

黃金觸及了新冠病毒大流行復甦行情的(3月20日低點至5月18日高點然後再到6月5日低點)100%斐波延伸水平1980.37,本周在反轉回落之前金價一度觸及1981.36的高點。考慮到突破的背景,基於動能的分析或是恰當的。自6月24日以來金價便從未交投於日圖的5日-EMA(指數移動平均線)下方,倘若後續金價跌破了該均線,屆時或確認短期頂部或已成形的觀點。
 

黃金走勢技術分析:周線(2011年6月-2020年7月)

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黃金完成了筆者在2019年中就指出的頭肩底看漲形態的構築。取決於頭肩底形態頸線所取的位置,從頭肩底量度目標升幅計算,金價最終的上行目標是1820.99。現在黃金的長期理論已經改變,但鑑於底部已經完成,筆者現在目標已經看向了全新的歷史記錄高位。

正如筆者在此前的文章中所提及的,從策略的角度而言,若金價在今年底未能觸及2000美元/盎司的話,筆者將對此感到意外。即便是2000美元/盎司,甚至也會讓人有一種過於保守的感覺。因此,即便黃金短期出現回調,但後續金價突破2000美元/盎司的可能性越來越大了。查看黃金第三季度目標價位


IG情緒指標


IG 情緒指標(散戶持倉報告)顯示,散戶多黃金,有近65.57%的頭寸為淨多頭,多頭和空頭的持倉比為1.90:1。淨多頭的持倉較上個交易日而言減少7.56%,較上周增加5.64%;淨空頭較上個交易日而言增加1.47%,較上周增加11.40%。

IG情緒指標通常作為反向指標,散戶看多意味着黃金可能下跌。

但淨多頭持倉較上個交易日有所減少,近期的倉位變化和當前的價格趨勢暗示即便散戶看多,但黃金依然可能很快走高。(Christopher Vecchio撰)

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