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WTI原油報復性反彈9%觸及34美元,惟上漲邏輯並不可靠


摘要:周四(528日)WTI原油期貨在重挫近10%後錄得報復性反彈,累計上漲逾9%,一度收復34.0美元;EIA原油庫存勁增790萬桶;美國失業人數超4000萬人、GDP下修為-5%OPEC+計劃延期970萬桶計劃至2020年底,但真的能實現嗎?

WTI原油報復性反彈9%觸及34美元,惟上漲邏輯並不可靠按圖放大

WTI原油價格上躥下跳,EIA原油庫存勁增790萬桶,創20173月以來的最高水平!


周四(528日)凌晨公布的API原油庫存錄得增加873.1萬桶至5.3億桶,預期為減少250萬桶,扭轉連續兩周的下降勢頭。

而晚間公布的EIA原油庫存數據同樣表現不佳,美國截至522日當周EIA原油庫存變動實際公布增加792.80萬桶至5.344億桶,增加1.5%,預期減少127.6萬桶,升至20173月以來的最高水平,主要因美國從沙特進口原油量增至159萬桶/日,增幅為2016年以來最多。

值得留意的是,EIA報告顯示紐約商品交易所交付中心俄克拉荷馬州庫欣的原油供應下降了340萬桶,連續3周錄得下滑,同時美國精煉油庫存變化值連續8周錄得增長。煉廠增產,汽油庫存意外下降抵消EIA原油庫存大幅增加的利空,數據公布後油價維持於32.70美元附近修整。

事實上,WTI原油期貨隔夜表現令人驚訝,在周三(527日)重挫逾10%跌至31.0美元附近後,油價周四(528日)竟自低位31.30美元報復性反彈逾9%至日內高位34.20美元。
 

油價的報復性反彈引市場質疑,美國經濟數據差強人意!


毫無疑問,油價近段時間的大幅波動再度引發市場關注,而油價的報復性反彈亦引發市場質疑,尤其在隔夜公布的美國經濟數據差強人意的情況下。

周四(528日)美國上周初請失業金人數錄得增加212.3萬人,高於市場預期增加210萬人,儘管該數據錄得連續8周回落,但過去十周美國新初次申請失業金人數超過4000萬人,相當於美國勞動力的1/4,此外,美國第一季度實際GDP年化季率修正值從-4.8%下修為-5%

達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭(Robert Kaplan)周四(528日)表示,美國失業率升至極高的水平,根據基準預期,失業率到年底將下降到10%-11%,到2021年底將低於7%
 

OPEC+欲延長970萬桶/日計劃至2020年底,或難以達成


另一方面,周四(528日)有消息顯示沙特阿拉伯和其他一些OPEC+產油國希望將目前減產970萬桶/日的計劃延長至12月,根據此前OPEC+達成的協議,OPEC+將於5月、6月減產970萬桶/日;但自7月起減產幅度將從970萬桶/日下降至770萬桶/日。

儘管該消息引發市場對原油市場供需關係進一步修正的樂觀預期,但事實上俄羅斯尚未同意這一舉措,目前市場普遍認為隨着需求復甦,逐步放寬減產份額是合理的。

更為重要的是,延長970萬桶/日的減產計劃存在兩個問題,第一,需求復甦是否並未如預期般理想;第二,更多的減產將增大產油國負擔,市場份額存在被搶占的可能,這裡不得不回想4月初俄羅斯與沙特間因減產問題未能達成一致而導致反向增產的「價格戰」,而在油價回升、美國頁岩油生產商增產意願增加的情況下,預計進一步延長減產的舉措並不受到俄羅斯等主要產油國的歡迎。

此外,目前全球貿易局勢存在較大不確定性因素,尤其是中國作為原油消費大國,其經濟是否能快速復甦將對油價產生影響。

總結而言,筆者認為油價隔夜的反彈或更多取決於前景不確定性導致的空頭回補行情,因市場並未出現明顯方向轉變,目前油價維持於31.0-35.0美元區域修整,後市仍有望受阻於35.0附近阻力回落。

投資者日內可重點關注美國4PCE物價指數年率、美國4月個人支出月率、美國5月芝加哥PMI、美國5月密歇根大學消費者信心指數終值及周六(530日)公布的美國529日當周總鑽井總數,料將影響油價走勢。
 

紐約原油技術分析:暫時維持高位整理,下行風險仍突出


WTI原油30分鐘圖:

WTI原油報復性反彈9%觸及34美元,惟上漲邏輯並不可靠按圖放大

30分鐘圖顯示,目前油價維持於34.0美元下方整固,整體處於31.0-35.0美元區間修整,但油價隔夜的反彈似乎並未改變走勢的下行風險(尤其在本周收盤前油價無法突破34.28美元一線的情況下),預計油價後市仍有望將擊穿30.0美元關口水平,可重點關注29.0美元甚至27.0美元水平支持。(Billy撰)
 

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