請選擇您的語言: 简体中文 繁體中文
  • 據外媒:Novavax公司獲得美國國防部授予的一份合同,作為疫苗開發商之一該公司計劃在今年年底生產一億劑疫苗; 今年5月其在澳大利亞開始候選疫苗的臨床試驗; 試驗初步結果將在7月公布。

    2020年6月5日 08:18

  • 加拿大衛生部長:預計6月中旬加拿大新冠病毒病例或將增加到97990-107454人目前距離區間下限不遠,距上限還有15%的距離; 支持在重新開放經濟上考慮地方因素、由各省決定。

    2020年6月5日 08:14

  • 澳新銀行:預計紐元/美元今年將進一步走軟,年底可能跌至0.5500紐元走軟將有助於降低新西蘭農民跟種植者出口商品價格

    2020年6月5日 08:09

  • 據彭博:與伊拉克取得進展後OPEC+減產可能延長一名代表稱俄羅斯跟沙特阿拉伯OPEC+領導人與不妥協的成員國伊拉克達成一項初步協議,兩國敦促伊拉克不要逃避減產份額並遵守歐佩克協議。

    2020年6月5日 08:06

  • 日經225指數開盤跌0.29%,報22,629.69點

    2020年6月5日 08:01

  • 加拿大央行副行長早前講話回顧:龐大的資產負債表不妨礙其抵禦未來的挑戰; 希望較高的債務水平將有助於企業快速復甦以及有能力償債。

    2020年6月5日 07:57

  • 富國銀行:預計美國5月非農失業率可能進一步攀升,或達20%

    2020年6月5日 07:54

  • 據外媒:有消息稱OPEC+會議將從6月9日提前至6月6日

    2020年6月5日 07:48

  • 早前香港金管局賣出9.77億港元以捍衛兌美元的聯繫匯率機制

    2020年6月5日 07:46

  • 美國貿易代表萊特希澤:對第一季段協議目前進展感到滿意過去幾周里看到了大量的購買

    2020年6月5日 07:41

更多即時市況

「借題發揮」——瑞幸咖啡退市後中概股可能面臨的困境


摘要:瑞幸咖啡因財務造假和信息披露問題被納斯達克交易所強制退市,更深的影響逐漸浮出水面。

「借題發揮」——瑞幸咖啡退市後中概股可能面臨的困境按圖放大

瑞幸咖啡退市事件的熱度持續走高,受到關注的原因主要有三方面:

一、廣泛的認知度引發圍觀。近年來,奶茶、果汁等飲品備受年輕人的青睞,甚至成為人際交往的新媒介,咖啡飲品也從商務場合轉向時尚領域,瑞幸因「星巴克挑戰者」而聲名鵲起。截至2019年底,瑞幸咖啡直營門店數達到4507家,交易用戶數突破4000萬,APP持續霸屏APP Store美食佳飲排行榜首超過200天,遍布小街小巷的鹿頭LOGO和大折扣優惠券成就了瑞幸成為中國最大的咖啡連鎖品牌。消費者因此好奇瑞幸究竟發生了什麼?


二、瑞幸曾是資本圈的寵兒。2019年5月17日,瑞幸咖啡在納斯達克交易所正式上市,融資6.95億美元。瑞幸自創立後僅18個月就登陸納斯達克,創造了中國赴美最快上市記錄。上市首日瑞幸股價盤中最高漲幅超過50%,最終收盤報20.38美元,較IPO發行價17美元/股上漲19.88%,市值47.4億美元。

截至2020年一季度末,共有240家機構持有瑞幸咖啡,機構持股占比達34.43%。其中包含美銀、貝萊德、高盛、瑞信、巴克萊、摩根士丹利、海納國際集團和摩根大通、美國富國等投資銀行;還有MelvinCapital、文藝復興、Tybourne資本等對沖基金。


三、瑞幸咖啡退市引發的思考。新華社發布評論稱遵紀守法、誠信守諾,這是放之四海而皆準的公共商業道德及行為準繩。任何違法違規行為,在任何市場,在任何國家都要受到應有的懲罰。納斯達克根據自身上市規則對發生財務造假的上市公司採取此類措施,是其實施自律監管的常規做法。瑞幸的財務造假引發了國內外監管機構和投資者對上市公司誠信道德的討論,可能為進一步健全市場機制提供契機。

而持有瑞幸咖啡的美國機構投資者對退市聲明反應不大,出於專業性他們內部早已有判斷。如果說影響,未來上市團隊(如投資銀行,會計師,律師)在籌備上市過程中,工作會做得更審慎仔細,這是工作層面的問題。


瑞幸咖啡財務造假造成的最大影響,是中概股被推上風口浪尖。

國外投資者對中概股可謂是又愛又恨,一方面他們垂涎中國市場巨大的消費潛力,希望能夠分一杯羹;另一方面兩國法律和會計制度不同,如何準確評估中概股的財務狀況以及誠信度一直是個問題。

而對於中國企業來說,去納斯達克掛牌是一本萬利的好生意,因為可以躲過中國上市漫長的審查和等待,小型公司又能快速套現獲得美元外匯。回到中國市場,企業有納斯達克上市的光環還能吸引更多的投資者,甚至獲得補貼。


瑞幸事件可能就此改變了這套玩法。

早在4月瑞幸自曝數據作假時,美國證券交易委員會(SEC)主席傑伊克萊頓(Jay Clayton)就發布言論稱,因為信息披露的問題,他提醒投資者近期在調整倉位時,不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。

5月19日,納斯達克收緊對首次公開募股(IPO)的規定,並提出一些新要求。該部分新要求例如要求企業IPO籌資額須達2500萬美元以上,這是納斯達克首次對IPO規模設定最低數額;或至少達到上市後市值的四分之一,以及要求會計事務所確保其報表符合國際會計準則。

有資料顯示,2000年以來,在納斯達克上市的155家中國公司中,有40家公司的IPO融資額低於2500萬美元。這必將加大未來一些中國公司尤其是有潛力的小企業在納斯達克上市的難度。


瑞幸肯定不是第一家造假的在美上市企業,美國公司也有造假矇騙投資者的,然而卻沒有這麼嚴重的處罰,這難免會有「雙標」的嫌疑。如果說退市處罰仍算的上正常商業行為的話,那麼以下動向不免讓人聯想更多。

特朗普在上周就表示美國正在「非常強烈地」考慮要求在美上市的中國公司遵循標準會計準則,還考慮打擊中國股票的證券欺詐問題,強調這些公司業務透明度不夠,整體質量偏憂,給一天投資者造成了很多損失。總之,美國韭菜不能隨便割。

終於,美國參議院於昨日投票通過了《外國公司問責法》法案,該法案要求中國企業證明它們不是外國政府所有或控制的,此外還需要提交一份審計報告,由美國上市公司會計監督委員會審查。可以說,所有中概股公司都可能面臨被摘牌的風險,再加上之前的會計規則要求,這將危及整個中概股板塊,包括那些知名公司。接下來的程序就是等待眾議院對法案進行投票,投票通過後總統簽字就正式生效。

可以預想未來的一段時間內,中概股的利好消息可能會少於利空消息,且利空規模空前。本周一渾水公司又發布了跟誰學的做空報告,渾水稱跟誰學至少7成用戶是虛假的,甚至可能達到8成,這已經是近三個月時間裡遭到的第六次做空了。渾水的攻擊沒有對跟誰學股價造成實質性影響,但是攻擊的頻度需要警惕。

5月初美國最大在線券商盈透證券就下發郵件調整中概股保證金規則,持有小市值中概股的賬戶保證金要求將被提高,若達不到新的要求的賬戶將會面臨平倉。隨後盈透證券高管解釋說從來不會歧視任何國家和地區,保證金要求總是基於特定股票的波動和交易量變化,本身就處於一直變動的狀態。


瑞幸退市後美方的政策已經很難說是正常的商業行為了,這肯定與美國的對外關係定位有很大關係。在特朗普就任美國總統以來,「美國優先」政策就越來越鮮明,所有人都應該能感受到。突發的全球疫情顯然加劇了這種狀況,金融領域是受影響的一部分。美國諮詢機構最近的調查中,約40%美國人表示他們不會買「Made in China」的產品,66%的受訪者表示傾向於提高進口限制。

如何在市場有個良好的開始?
為什麼交易者會虧錢,如何克服心魔?

納斯達克對於上市標準的收緊舉措,會刺激部分在美上企業赴港二度上市以及影響部分計劃赴美上市企業到香港上市。

昨日路透援引三名消息人士稱,百度正考慮從美國納斯達克交易所退市以提振其估值,並在香港上市。百度拒絕置評,股價則在盤前跌超8%,中概股昨日普跌。

雪崩時,沒有一片雪花是無辜的。


(Arthur)

DailyFX 提供外匯市場新聞資訊和行情技術分析。

本網頁上的內容僅為一般市場評論,並不可能構成任何形式(稅務、法律、會計)的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊,其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保証。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播,在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。

廣告

今日數據

2020年6月5日 16:00
意大利4月零售銷售月率
結果:
前值: -20.5%
預測:
2020年6月5日 20:30
美國5月失業率
結果:
前值: 14.7%
預測: 19.5%
2020年6月5日 20:30
美國5月非農就業人數變化
結果:
前值: -2050.0萬
預測: -800萬
2020年6月5日 20:30
美國5月私人部門就業人數變化
結果:
前值: -1952.0萬
預測: -795萬
2020年6月5日 20:30
美國5月平均每周工時
結果:
前值: 34.2
預測: 34.3
2020年6月5日 20:30
美國5月平均時薪年率
結果:
前值: 7.9%
預測: 8.9%
訪客意見