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科技股領跌先下神壇,美股的漲勢已經終結?


摘要:納斯達克100指數毫無疑問是今年以來美股表現最佳的股指,科技股與工業類股進一步背離,是基於基本面還是投機行為過於瘋狂?昨日科技股大跌,美股的漲勢是否就此終結?

科技股領跌先下神壇,美股的漲勢已經終結?按圖放大

自3月下旬以來,美國股市率先從疫情爆發的衝擊中恢復過來。在這次反彈中,道瓊斯指數、納斯達克100指數和標普500指數都收復了顯著的價格點位和技術水平,但有一個板塊的漲幅遠遠超過其他板塊,即科技板塊。隨着科技板塊的領漲,納斯達克100指數的表現要明顯優於道瓊斯指數。2019年股市屢創新高,2020年走向何方

上述現象在標普科技板塊與標普500工業板塊的比率中也可以看到。雖然科技行業的增速在一段時間內超過了工業,但這兩者的背離自3月以來卻明顯加速,這與道瓊斯指數和納斯達克100指數的最大跌幅正好吻合。
 

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儘管這兩個板塊的表現差異早已不是新鮮事,但單憑一個板塊就能無限期地推升大盤指數嗎?或者說,儘管科技股走強,但市場對經濟基本面疲軟的擔憂是否會導致股市下跌?昨日納斯達克100指數大幅下挫,標普500指數和道瓊斯指數同樣收低,但跌幅不及前者。

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雖然上面的問題沒有最正確的答案,但我們可以確定的是,基礎經濟和許多行業都比標普500指數顯示的要弱得多。許多分析師會辯稱,「股市不是經濟」,但可以肯定的是,絕大多數人會承認,股市在很大程度上是基於經濟生產率的。

近期的美股反彈放緩可能表明,市場參與者對在沒有更多的經濟復甦的情況下繼續押注美股走高更加擔憂。昨日美股的下跌進一步加劇了這種擔憂。雖然美國部分城市和州已經開始放鬆隔離限制,經濟收縮有望就此放緩,但經濟數據所反映的放緩程度並沒有反映出封鎖高峰達到的深度。美國大選、貿易政策、美聯儲路徑……股市續漲之路充滿荊棘

因此,投資者在一段時間內都無法洞悉經濟復甦的真正步伐。而當數據公布、經濟大屠殺全面曝光時,市場情緒可能會受到嚴重損害。(Peter Hanks撰,Cindy譯)
 

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