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美元貨幣對展望:關注美聯儲資產負債表和鮑威爾講話

美元貨幣對展望:關注美聯儲資產負債表和鮑威爾講話

Ashley Huo, 編輯

摘要:上周,美元兌東盟貨幣漲跌互現;隨着對國際貿易爭端的恐懼情緒似乎開始冷卻,美國股指上漲;市場焦點集中在美聯儲資產負債表、鮑威爾講話和逐步重新開放美國經濟的計劃上。

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美元貨幣對展望:關注美聯儲資產負債表和鮑威爾講話


美元兌東盟貨幣每周回顧


美元兌主要東盟貨幣(如馬來西亞令吉、新加坡幣、菲律賓比索和印尼盾)上周漲跌互現。筆者構造的基於東盟貨幣的美元指數整體上仍受到市場情緒變化的影響。因此,隨着市場對國際貿易爭端的擔憂暫時冷卻,上周市場開局不利,但收盤時市場情緒樂觀,華爾街股指上周收盤上漲。

印尼和菲律賓的GDP數據相繼公布:印尼第一季度GDP年率創2001年以來的新低,增速同比下降至2.97%,差於市場預期的4.00%;菲律賓第一季度GDP年率則同比萎縮0.2%,該數據是至少1999年以來最差數值——這凸顯了美元/印尼盾美元/菲律賓比索投資者對市場情緒的關注。想學習如何分析市場嗎?點擊查看本季度市場分析指南

儘管財經數據慘澹可能暗示未來軌跡與現在類似,但美元兌印尼盾和菲律賓比索仍可能最終謹慎走強。東盟貨幣走勢通常更關注外部經濟的發展而不是本地經濟數據。上周馬來西亞令吉是個例外。馬來西亞央行降息50個基點至2.00%,並暗示可能實施更多寬鬆措施,美元/馬來西亞令吉上周受此消息提振上漲。

美元貨幣對展望:關注美聯儲資產負債表和鮑威爾講話

關注外部事件風險——美聯儲資產負債表、疫情新增病例和封鎖措施逐步放開


下圖是基於東盟貨幣的美元指數(即美元/新加坡幣、美元/印尼盾、美元/菲律賓比索、美元/馬來西亞令吉的平均)與MSCI新興市場指數(EEM)的對比。二者之間的20日相關係數在撰寫本文時為負0.7。相關係數接近負1意味着二者之間存在負相關關係,反之亦然。應當注意的是,相關關係並不意味着因果關係。

儘管如此,投資者仍需關注一些關鍵基本面的發展。首先是疫情新增病例在全球普遍放緩,使得越來越多的國家開始逐漸放鬆封鎖限制。這可能是股票市場忽略慘澹的歷史數據,轉而關注未來經濟數據的原因。上周,美國公布非農就業數據,非農就業人數下降2050.0萬,而失業率飆升至14.7%。

在此背景之下,美聯儲採用積極的貨幣政策刺激措施以支持經濟似乎正在減弱。美聯儲資產負債表上周擴張至6.7萬億美元。儘管這一數據令人印象深刻,但這相比較上周增加了0.98%。上周五,美聯儲也將國債購買速度從每日80億美元降至每日70億美元。

這意味着,對缺乏大量流動性的市場而言,可能需要更為堅定的信心才能維持看漲動能。美國股指走勢圖中的上升速度一直在降低。美聯儲官員的評論(如即將進行的布勒德和哈克爾的講話)可能會以類似的方式刺激投資者——美聯儲副主席在關於就業復甦速度的講話時就曾如此警告投資者。

值得注意的是,馬來西亞第一季度GDP年率將於下周公布,預計將收縮0.6%。然而,正如之前所說,美元/馬來西亞令吉可能關注外部經濟的發展。若股市前景樂觀,則可能抵消令吉因經濟數據結果不佳而導致的疲弱。若周五即將公布的世界第二大經濟體的工業生產數據和零售數據好於預期,則可能提振市場情緒。(Daniel Dubrovsky撰 Ashley譯)

美元貨幣對展望:關注美聯儲資產負債表和鮑威爾講話

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