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【原油】巴菲特稱油價後市走向難料,WTI原油期貨上周漲幅100%,觸及20.0美元水平!關鍵5月需關注哪些變量?

【原油】巴菲特稱油價後市走向難料,WTI原油期貨上周漲幅100%,觸及20.0美元水平!關鍵5月需關注哪些變量?

Billy Liao, 高級分析師

摘要:WTI原油期貨上周自低位10.08美元報復性反彈逾100%至周內高位20.40美元;巴菲特稱油價後市走向難以預料;二季度成油價關鍵節點,在5月全球性減產+歐美重啟經濟的背景下油價變量正持續增加,後市如何研判?
 

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【原油】巴菲特稱油價後市走向難料,WTI原油期貨上周漲幅100%,觸及20.0美元水平!關鍵5月需關注哪些變量?

歐美重啟經濟+全球性減產!WTI原油期貨上周反彈100%,觸及20.0美元水平!


上周五(51日)WTI原油期貨小幅收漲4.34%,盤中一度上攻至20.0美元上方,儘管最終油價未能企穩20.0美元略顯美中不足,但這亦難以掩蓋油價上周的強勢表現。在經歷「負油價」風波後,WTI原油期貨上周迎來報復性反彈,自上周二(428日)觸及低位10.08美元後連漲三日至周內高位20.40美元,累計反彈幅度高達100%

毫無疑問,歐美重啟經濟以及OPEC+為首的全球性減產行動為油價強勁反彈的兩大主要因素,這兩方面分別涉及原油的供給和需求兩端。誠然,重啟經濟方面更多在於經濟復甦的預期,其不確定性在於後續疫情是否將於秋季再度爆發。

OPEC+為首的全球性減產行動對油價的提振則更傾向於實質性,儘管OPEC+達成的1000萬桶/日減產協議未能令市場滿意,但非OPEC+國家的被動性減產似乎有望達到與OPEC+1000萬桶/日份額相當,這令市場對原油前景的悲觀看法有所緩和。
 

兩大石油巨頭計劃聯合減產80萬桶/日,埃克森美孚創32年以來的首次季度虧損!


究其原因,儘管美國德克薩斯州仍未達成明確的減產共識,但持續低於20.0美元的油價卻令美國原油生產商陷入減產、破產的兩難選擇,上周四(430日)美國頁岩油氣勘探和生產商切薩皮克能源(CHK.N)於盤初臨時停牌,因該公司正準備申請破產保護。

更令人驚訝的是,上周五(51日)消息顯示兩大石油巨頭埃克森美孚(ExxonMobil)及雪佛龍(Chevron)正計劃在全球範圍內聯合減產80萬桶/日,因油價下跌,燃料需求減少。如何規避風險?點擊這裡獲取外匯交易核心技能,基本面分析、技術面分析以及資金管理。

兩大石油巨頭在行業的地位毋容置疑,其中雪佛龍是世界上最大的石油和天然氣公司之一、世界六個超級石油公司之一,總部位於加利福尼亞;埃克森美孚則是美國第一大石油生產商、世界最大的非政府石油天然氣生產商,在全球擁有生產設施和銷售產品,總部設在美國德克薩斯州愛文市。

值得留意的是,埃克森美孚上周五(51日)公布了至少為32年以來的首次季度虧損,2020年第一季度淨虧損6.1億美元;2020年第一季度總營收為561.58億美元,市場預期為518.48億美元。而上周五(51日)埃克森美孚股價亦受此拖累下挫逾7%43.01美元,脫離近兩個月高位。

埃克森美孚(ExxonMobil)

【原油】巴菲特稱油價後市走向難料,WTI原油期貨上周漲幅100%,觸及20.0美元水平!關鍵5月需關注哪些變量?

不僅如此,根據上周六(52日)公布的貝克休斯油服數據顯示,美國至51日當周石油鑽井總數下降至325口,較前值378口減少53口,創20166月以來的最低水平,同時鑽井平台錄得連續七周削減!
 

關稅威脅重現,美股大幅下挫迎拐點?油價前景正變得異常複雜!


儘管油價的持續反彈顯示出市場對油價將於二季度見底的樂觀預期,但需留意的是目前影響油價的變量正持續增加,上周五(51日)凌晨美國總統特朗普(Donald Trump)稱其可以利用關稅進行威脅,這一消息導致亞太股指普遍走低,而其後美股亦低開低走,最終美國三大股指普遍下挫逾2%,其中納斯達克指數更大幅收跌3.20%,市場風險情緒呈現急劇降溫的勢頭。

眾所周知,美股與原油同為反映全球經濟前景的重要標的,而這一因素的發酵令原油前景蒙上陰影,上周六(52日)沃倫·巴菲特(Warren E. Buffett)旗下的伯克希爾·哈撒韋召開股東大會,其中巴菲特表示沒人知道油價將走向何處,而產油企業的未來無法預測,一旦油價長期處於低位,將會有大量的不良能源貸款。

此外,全球最大原油ETF-美國石油基金(USO)再度調整期貨持倉結構,USO最新將7WTI原油期貨的持倉量由30%削減至15%8月至10月的持倉量繼續維持15%12月占比則由15%增加到25%一系列跡象均表明這一事實——原油前景正變得更為複雜!

筆者認為,儘管影響油價前景的不確定性因素眾多,但原油供需關係若變得較此前更為槽糕是難以令任何一方所能接受的事情,這是不確定中唯一確定的,而最大的不確定性或存在於特朗普表態稱「保衛美元」之中。

誠然,關稅威脅的重啟將有望拖累全球經濟復甦前景,進而引發資金流入美元尋求避險,但關稅措施同樣會引發報復性關稅,這將不利於美國經濟復甦。

在此情況下,筆者或更傾向於關注中東緊張局勢是否重燃,目前美伊、敘利亞局勢正逐步升溫,上周六(52日)伊朗最高國家安全委員會秘書阿里·沙姆哈尼表示,若美國違反聯合國2231號決議並延長對伊朗的武器禁運,伊核協議將徹底死亡。而一旦後續中東局勢升溫,這反而會成為油價上漲的重要推動因素。

展望5月,OPEC+成員國的減產執行率、歐美重啟經濟進度、美國頁岩油減產力度、全球貿易局勢、中東局勢等均有望成為影響油價的重要因素,油價的大幅波動預計仍將延續,而油價會否在此期間構築中長期底部?我們拭目而待!
 

紐約原油技術分析:短期升勢或面臨終結,下方關注16.0美元附近支持


WTI原油小時圖:

【原油】巴菲特稱油價後市走向難料,WTI原油期貨上周漲幅100%,觸及20.0美元水平!關鍵5月需關注哪些變量?

小時圖顯示,油價於22.0-25.0美元區域存在較強阻力,加之油價短期內漲幅較大,暗示近期升勢面臨終結可能。油價未來有望再度回落考驗16.0美元附近支持,而該位置的動能轉換或成為5月油價走勢的關鍵,需重點關注。

短期內若油價反彈受阻22.0-25.0美元區域水平,後市有望回落考驗16.0美元甚至10.0美元水平。(Billy撰)
 

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