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【美元】現金流需求降溫美元開局疲軟,但美聯儲、財報、GDP或掀起新的避險浪潮


摘要:信貸壓力持續得以緩解,美元承壓;美聯儲決議前投資者提前調整倉位;美股財報和經濟數據的潛在疲軟疊加美聯儲可能的觀望立場,美元有望受提振反彈。

【美元】現金流需求降溫美元開局疲軟,但美聯儲、財報、GDP或掀起新的避險浪潮按圖放大

現金需求降溫,美元面臨拋售


本周開局美元面臨廣泛的拋售壓力,融資成本繼續下滑放緩了市場對信貸渠道的擔憂情緒,這令現金需求降溫。而在COVID-19疫情爆發之際,現金需求是最具流動性的美元的關鍵支撐。央行如何提振現金流?

實際上,衡量美元融資成本的泰德利差(TED spread)跌至了近6周一來的最低水平。截止筆者撰稿,泰德利差處於29個基點的略下方,同時處於2008年全球金融危機之後的平均水平約33個基點的下方。

【美元】現金流需求降溫美元開局疲軟,但美聯儲、財報、GDP或掀起新的避險浪潮按圖放大

道瓊斯通訊社將信貸市場的放緩歸功於對市場對COVID-19疫情戰鬥出現好轉的期望。截止筆者撰稿,COVID-19每日的感染患者似乎顯露了部分企穩的跡象,並且部分主要的經濟體如德國、法國和意大利在一定程度上放寬了封鎖措施。

【美元】現金流需求降溫美元開局疲軟,但美聯儲、財報、GDP或掀起新的避險浪潮按圖放大

美聯儲或令市場失望,美元有望反彈


在美聯儲利率決議之前提前調整倉位或也在發揮作用。市場期待美聯儲推出更多的刺激舉措,但這似乎不大可能:美聯儲截至目前為止的成功可能令其官員保持按兵不動的立場,希望節約儘可能多的彈藥以防信貸壓力回歸的情況出現。央行如何干預匯市?

確實,美聯儲很明顯釋放信號表示至5月1日,其將放緩強化寬鬆的實施速度至每天100億美元,而此前一周為150億美元左右。這似乎暗示美聯儲官員認為短期並沒有增加賭注的緊迫感。

這意味着市場可能大失所望,警告投資者當前的樂觀心態可能不會持久。周二美股盤後市場便會迎來大量重量級企業的第一季度財報,倘若企業財報伴隨着嚴峻的基調指引,那麼即便美聯儲無所事事市場情緒也可能面臨威脅。

截至目前為止,標普500指數中約有4分之一的成分股已經公布第一季度財報,結果較基準預期而言差了大約5.3%。倘若本周市場再度面臨美國企業新一波黯淡的業績報告同時還伴隨着一系列疲軟的經濟數據,再加上美聯儲採取觀望立場的意願,這有望提振美元重歸攻勢。(Ilya Spivak撰)

 

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