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加央行3月27日臨時利率決議


摘要:加央行臨時調降隔夜利率至歷史新低0.25%,啟用兩項新政策工具——商業票據購買計劃(CPPP)和二級市場購買加拿大政府證券計劃。美元/加元短線波動,現回到決議公布前點位附近。

加央行3月27日臨時利率決議按圖放大

加拿大央行(簡稱加央行)今天將隔夜利率下調50個基點至0.25%,銀行利率相應在0.50%,存款利率0.25%。這次臨時利率決議使政策利率達到有效下限,目的是在COVID-19流行期間為加拿大經濟和金融系統提供支持。

COVID-19的傳播以及世界原油價格的暴跌對加拿大人民和經濟都產生了嚴重的後果。這場由流行疾病引發的經濟萎縮,促使加拿大果斷採取財政政策行動,以支持個人和企業,儘量減少對經濟結構的任何永久性損害。

加央行在努力中正發揮重要的補充作用。其設定的利率通過放寬借貸成本來緩衝經濟衝擊的影響。其為維持金融系統運轉做出的努力正幫助人們和企業可以獲得信貸。我們今天做出這一決定的目的是支持金融系統發揮其在經濟中提供信貸的核心作用,並為經濟恢復正常奠定基礎。

加央行的努力主要集中在通過提供流動性幫助市場繼續運轉來確保信貸的可獲得性。為促進信貸可獲得性,加央行擴充了各種定期回購計劃。為保持市場運行,加央行正進行加拿大國債的回購和轉換,購買加拿大抵押債券和銀行承兌匯票,以及購買地方貨幣市場工具。所有這些額外措施的細節已在加央行官網上列出,並將根據需要予以擴展或補充。

今天,加央行啟動了兩項新的政策工具。

首先,商業票據購買計劃(CPPP)將有助於緩解短期融資市場的壓力,從而為企業保留一個關鍵的融資來源。該計劃的細節將在加央行官網公布。

其次,為解決加拿大國債市場的壓力,並提高迄今採取的所有其他行動的有效性,加央行將開始在二級市場購買加拿大政府證券。購買將從每周至少50億美元開始,包括所有期限的證券。該計劃將根據情況進行調整,但將持續到經濟復甦順利開始。由於這些購買,加央行的資產負債表將會擴大。

加央行正與七國集團(G7)其它央行和財政當局合作,密切監控經濟和金融狀況,並將在4月中旬更新其經濟展望。隨着形勢的發展,管委會隨時準備根據需要採取進一步行動,以支持加拿大經濟和金融系統,並保持通脹在目標之內。

加央行行長波洛茲講話要點:

政策利率目前處於有效下限;我們決定的目的是支持金融系統和讓基本面回歸正常;購買政府債券將幫助緩解債券市場的緊張;管委會準備採取進一步必要的行動。

利率低於零,降至-0.5%都可能是我們的選項;但是最近的經驗已經讓我們認識到負利率的副作用相當明顯;利率降至零以下可能是不明智的;我們的努力已經改善了金融市場運行,但仍然持續緊張。

這次行動的時點是由市場的緊張決定的;央行員工正為4月15日會議的新前景報告而努力;我們今天行動的焦點是市場運行;QE通常的目的是控制收益率曲線,但是我們在試圖改善市場運行;我可以打包票說,對於經濟我們並不知道什麼市場都不知道的秘密。

至今不確定加拿大經濟是否陷入衰退,加拿大經濟面臨疫情和油價的雙重衝擊;財政應對措施與經濟的損傷程度一致;貨幣政策正發揮支持作用。

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決議公布後,美元/加元短線波動,最大振幅約46點,至筆者發稿,回到決議公布前1.4118附近。

美元/加元1分鐘圖

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