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  • 摩根大通:美國養老基金可能向股市注入4,000億美元以提振遭遇病毒衝擊的市場

    2020年4月1日 12:44

  • 專題探討:【黃金】別管美國經濟是否會萎縮34%了,黃金月線出現駭人一幕!後市至少暴跌200美元?

    2020年4月1日 12:19

  • 摩根大通資產管理∶現在買入股票可能太早政策措施雖然起了作用但還不足以讓我們斷言市場已徹底觸底; 企業盈利損害整體程度仍未知,現在冒險買入變得危險; 央行將幫助企業解決流動性挑戰,但無法幫助壓力更甚的企業解決償付能力問題。

    2020年4月1日 12:14

  • 據彭博:印度將為那些遭遇病毒衝擊的出口商提供更多利益

    2020年4月1日 12:13

  • 印尼央行行長:印尼盾當前匯率是「適當的」是要預防盧比兌美元處在17500-20000而非展望; 針對現貨外匯、國內NDF和債券市場的干預仍在繼續; 購買了166萬億印尼盾債券;已通過購債、降准和回購利率向市場注入了近300萬億印尼盾; 印尼沒有實施資本管制計劃,但可能會要求出口商將收益換成印尼盾; 目前還沒有計劃讓出口商將收益換成印尼盾,但新規下印尼有權利這麼做。

    2020年4月1日 12:10

  • 日本經濟再生大臣西村康稔:政府將在周三舉行冠狀病毒專家會議

    2020年4月1日 12:02

  • 日本政府發言人:隨着冠狀病毒的傳播,日本即將面臨緊急狀態

    2020年4月1日 11:46

  • 據路透:日本PMI報告顯示日本工廠活動以2009年以來最快速度縮減,新訂單大幅減少

    2020年4月1日 11:45

  • 加拿大皇家銀行:特朗普和普京的電話會談「或將被證實是一個關鍵轉折點」雙方對話可能會成為俄羅斯和沙特阿拉伯兩者間的僵局(導致油價暴跌)的一個重要轉折點,美國取消部分能源制裁或成為令俄羅斯重回OPEC+談判桌的催化劑。

    2020年4月1日 11:42

  • 上證早盤收報2758.66點,漲0.30%;深成指早盤收報10071.56點,漲1.10%; 創業板早盤收報1888.54點,漲0.89%。

    2020年4月1日 11:31

更多即時市況

【原油】一則消息宣告美國正式加入「戰局」,真正的博弈似乎才剛剛開始!


摘要:WTI原油期貨於上周四(319日)創下史上最大單日漲幅後再度重挫逾20%,一則消息宣告美國正式加入原油「戰局」,油價短期局勢變得更為清晰明了,反彈或將一觸即發!但博弈似乎才剛剛開始。

【原油】一則消息宣告美國正式加入「戰局」,真正的博弈似乎才剛剛開始!按圖放大

美國正式加入原油「戰局」,梳理油價的影響因素!


上周五(320日)WTI原油期貨在剛剛經歷史上最大單日漲幅30%後再度重挫逾20%,油價自高位28.52美元大幅下挫逾20%至日內低位22.49美元,其後輾轉回升至23.75美元附近修整,最終仍錄得12.3%的跌幅。WTI原油期貨上周累計下跌29%,創19911月以來最大單周跌幅!筆者在油價創下30%的最大單日漲幅時已作出提示,油價觸底豈能一蹴而就?

不過,上周五(320日)市場的一則消息似乎已為油價定下了短期底部——特朗普政府計劃向沙特派遣一名能源特使,以便於與沙特就穩定全球原油市場展開工作。這意味着全球最大的原油出口國美國向世界正式宣告將干預沙特與俄羅斯之間的原油價格戰。

但以美國頁岩油生產商目前面臨的困境而言,如期說是干預,還不如說是美國已打算作出讓步以謀求美、俄、沙特三方會談。稍早前有消息顯示,作為美國最大產油州的德克薩斯州已在考慮通過減產以應對油價下跌,為數十年來首次!如何成為一個成功的交易者?點擊這裡了解成功交易者具有的特點。

無論怎樣,美國的表態無疑令油價短期局勢變得更為清晰明了。毫無疑問,目前影響油價下跌的兩大因素為COVID-19疫情以及沙特、俄羅斯的增產,這兩方面分別影響了油價的需求及供給兩端,促使油價自1月初以來錄得近70%的跌幅!

沙特、俄羅斯的增產為油價暴跌的直接誘因,而油價暴跌的直接結果是令石油價格變得比礦泉水更便宜,進而令生產成本遠高於沙特、俄羅斯等傳統產油大國的美國頁岩油生產商面臨巨額的債務危機。據數據顯示,北美油氣公司在未來四年面臨2000億美元的到期債務,其中僅2020年的到期額就高達400億美元,上周四(319日)有消息顯示美國頁岩巨頭之一的切薩皮克能源公司(Chesapeake Energy)向債務重組顧問尋求幫助,為債務重組作準備。
 

切薩皮克能源 (CHK)股票價格:

【原油】一則消息宣告美國正式加入「戰局」,真正的博弈似乎才剛剛開始!按圖放大

該公司自2020年以來累計下挫近80%,自20194月份以來累計下挫近100%!這充分體現了目前美國頁岩油商的處境,因頁岩油的開採難度高特點,成本問題成為了頁岩油的一大弊端,頁岩油商只能在不斷研發新技術以壓低開採成本,而發行收益率高達12%-20%的高收益債成為頁岩油商獲取資金的重要渠道。而據消息顯示,切薩皮克能源公司在油價重挫前就已經有近90億美元的負債。美國頁岩油商的尷尬境地成為近年來不斷增加原油出口規模的美國向沙特、俄羅斯伸出「橄欖枝」的重要原因。

另一方面,COVID-19疫情在全球範圍內的蔓延影響分為兩個:1,國際貿易、交通運輸減少對原油需求下降;2,全球經濟放緩對原油需求量下降。

據美國約翰斯·霍普金斯大學發布的最新統計數據顯示,上周日(322日)美國累計新冠肺炎確診病例升至26747例,死亡340例。同時美國總統特朗普(Donald Trump)宣布美國紐約州進入重大災難狀態,並正考慮對更多區域宣布進入災難狀態。

疫情在全球範圍的蔓延令各國相繼加強管控,國際貿易、交通運行隨之減少令市場對原油需求有所下降,但更為嚴峻的是在此期間美國股市在短短十個交易里經歷了史上五次熔斷當中的四次!

「美元荒」瞬間成為美聯儲的頭號難題,據消息顯示,萬億資管巨頭貝萊德和先鋒領航集團宣布提升部分債券ETF的贖回費率,這被市場解讀為美國債基的流動性到了非常緊張的時刻。與此同時,彭博巴克萊美國企業高收益指數顯示,上周五(320日)美國垃圾債券與國債之間的息差擴大37個基點至1013個基點。

一系列現象均表明在疫情衝擊下美國經濟出現衰退幾乎無懸念,而信用風險的問題甚至有機會發展成為全球金融危機,隨着市場對全球經濟前景趨向悲觀,各大機構紛紛下調2020年原油價格預期,其中標普下調WTI原油預期10美元至25美元/桶。

儘管如此,筆者仍認為油價已踏入了短期底部區域COVID-19疫情的衝擊存在短期性特點,即使對經濟造成衝擊但其影響力及影響時間均無法與2008金融危機相提並論,目前大部分國家正推出更多的防疫及寬鬆舉措,美聯儲宣布與更多央行設立美元互換安排以解決流動性問題,這令疫情對油價的衝擊某程度上而言以難更進一步。

另一方,美國釋放減產的表態有助于于短期內緩和俄羅斯與沙特之間的分歧,一旦任何兩方或三方就減產問題作出談判,均有望刺激油價形成較大規模反彈!

WTI原油小時圖:

【原油】一則消息宣告美國正式加入「戰局」,真正的博弈似乎才剛剛開始!按圖放大

頁岩油減產並不可信,真正的博弈似乎才剛剛開始!


油價短期踏入底部區域並不意味中期前景轉向樂觀,如果要真正了解目前美國、沙特、俄羅斯三足鼎立的局面,首先需要了解一下美國頁岩油的特點!

頁岩油,亦稱母頁岩油或油頁岩油,是一種非常規石油,製備方法是加熱分解油頁岩,加氫或熱溶解。頁岩油氣井的開發周期一般只需 3-6 個月。美國頁岩油氣的開採成本高,但生產靈活度高,油價遠低於成本時,新井產量衰減較快,可實現迅速減產;當油價成本時,開啟庫存井可實現迅速增產。

從上述特點可以總結出,頁岩油具有靈活性,這意味美國存在暫時減產以幫助頁岩油商走出困境的可能。上周六(321日)公布的美國至320日當周石油鑽井總數()下降至664,不及前值683,為三周來的首次下跌。

事實上,美國頁岩油減產的意願確實並不可信,因美國頁岩油的發展戰略符合美元石油的核心利益,這也是美國得以從短短二十年間從原油進口國變為第一大原油生產國的根本原因。

值得留意的是,自2003年起,美國在中東參與的一系列戰爭均表明石油為美國的核心利益所在,2003年伊拉克、2010年利比亞、2013年委內瑞拉以及目前的伊朗,美國對重要產油國的打壓的步伐似乎未曾停卻,在俄羅斯看來,一旦伊朗淪陷,其將會成為下一個打壓對象。

目前俄羅斯增產態度仍未改變,對美國宣布減產更是視若無睹,俄羅斯塔斯社發表社評稱,美國的「計劃」顯而易見是不可相信的,不久的將來將會被驗證。

另一方面,沙特得益於中東各國受到美國打壓及自身擁有的大量石油資源而一舉形成中東的領頭羊,隨着沙特政權趨向穩定,2030願景計劃成為沙特的重要目標,在此情況下美國與沙特的關係似乎變得更為微妙。根據歷史經驗,作為有海權優勢的美國更希望看到中東各國互相制衡,目前沙特的一枝獨秀並非其所願。

儘管在短期油價大幅下挫的情況下極有可能引發沙特、美、俄三方會談或美國與沙特組建聯盟減產,任一情況都將引發油價反彈,但就長期而言,三方對全球原油市場的爭奪正演變的愈發激烈,全球原油市場未來將如何演變,我們拭目而待!(Billy撰)
 

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