摘要：本文首先將近兩周的市況概括為國際資金的撤退引發的股債匯三殺，然後認為這輪主要國債的拋售潮可能已經接近尾聲，後期市場可能逐步平靜，最後指出這一觀察的策略含義。
按圖放大國際資金的撤退引發的股債匯三殺
自從上周一（3月9日）10年期美債收益率在恐慌中錄得0.360%低位後大幅反彈，全球金融市場的動盪就加上了債市，股債雙殺就成了常見的新聞標題。各路資金不顧各國央行推出的史無前例的寬鬆政策，恐慌逃出美債、德債、日債、英債等這一系列平常看起來的「安全資產」。再聯繫到近期的美元獨秀，我們或許可以將此解釋為國際資金的撤退，我們昨日談到的非美企業清償美元債只是這一過程中的一方面。點擊查看IG獨家情緒指數
這輪主要國債的拋售潮可能已經接近尾聲
不過，正如其它很多時候，當我們外界觀察人士、非一線操作人員看清楚形勢時，行情可能就已經走得差不多了。例如，個人認為這輪主要國債拋售潮可能已經差不多了。 點擊了解中央銀行如何干預外匯市場
打開圖表，我們可以看到10年期德債收益率已經回到重要的-0.20%阻力區域、今天已經暫時中止上行，可能是昨日歐央行另外緊急推出的7500億歐元資產購買計劃起到了作用；吝嗇的英央行之前未推出新的資產購買計劃，今天10年期英債還在遭到拋售，收益率已經上行至去年5月以來的高位1.05%，但距離重要阻力1.21%已經不遠了（按照目前的波動率來看）；10年期日債又回到自2016年11月以來熟悉的區間內。
按圖放大再例如10年期澳債收益率今天大漲至1.65%，但澳儲行今天剛剛推出澳洲版的「收益率曲線控制」----將3年期國債收益率控制在0.25%附近、而不是今天開盤的0.50%，澳大利亞10年期國債收益率的上行也有可能進入尾聲或結束了。其它主要國債類似。至於目前處在1.00%附近的美債收益率，目前可能就在合理的位置上。
按圖放大策略含義
那么正如上面提到的，現在才注意到國際資本撤退已經晚了，那知道這些有什麼意義呢？當然是有的。因為市場不止一個方向。如果主要國債收益率的上行正如個人上面預判的那樣快要結束了，那麼最近兩周的美元瘋漲也有可能大概率告一段落了，更進一步地，股指的拋售也有可能接近尾聲；策略上我們就不能再盲目跳進做多美元的大潮中，或目前在進一步做空股指。這就是本文的意義所在。（David 分析觀點僅為市場評論，並不構成投資建議）
