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原油:沙特大搞原油傾銷,價格戰下油價底在哪裡?20美元/桶指日可待!

原油:沙特大搞原油傾銷,價格戰下油價底在哪裡?20美元/桶指日可待!

Legen Tang, 高級分析師
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摘要:歐佩克OPEC+減產協議破產後,沙特一系列價格戰操作將油價推向深淵。隨着油價正刷新逾十六年新低,“猜底”成了投資者熱議話題。但是預計在全球COVID19疫情緩解或者價格戰出現妥協前,油價可能非跌向20美元/桶不可。
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原油:沙特大搞原油傾銷,價格戰下油價底在哪裡?20美元/桶指日可待!

沙特降價增產後又有新動作,出口增至1000萬桶/天


由於俄羅斯在3月6日歐佩克OPEC+會議上拒絕深化減產計劃,沙特毅然決然發起價格戰,旨在打擊美國頁岩油並爭奪俄羅斯市場份額。根據報道,沙特全面調降出口降格,並且針對俄羅斯占據的東北歐市場直接承諾比俄羅斯更低的油價(低至25美元/桶),同時供應量增加三倍。

在增產方面,早在價格戰打響沙特就表示將提高產量至1000萬桶/天以上。而在昨日(3月17日)沙特能源部發布聲明重申幾個月內將原油出口量提升至1000萬桶/天,意味着較目前發貨量提高25萬桶/天。而在上周沙特國家石油公司(沙特阿美)表示,將在4月份把產量提升至1230萬桶/天。不過,已有數據顯示沙特自身原油消費高於300萬桶/天,如果出口提升至1000萬桶/天,這意味沙特下個月產量將至少增至1300萬桶/天。 想抓住大走勢向成功交易者學習!


沙特能在這場價格戰中耗多久?


沙特發動原油價格戰的目的明確,但是結果可能是“殺敵一千自損八百”,甚至於更糟糕。很明顯的是,短期而言多增市場份額帶來的收穫將難以彌補油價下跌帶來的損失,沙特的石油收入必然會在價格戰期間大幅下滑。長期而言也可能收效甚微,美國頁岩油將因成本受到壓制,但是低價只會令其產量“冬眠”,未來一旦價格回升就會復活。

並且,在與俄羅斯的對決中沙特的耐受能力將受到考驗。單就原油生產成本而言,沙特無疑占據優勢。數據顯示,沙特原油生產成本僅9美元/桶,相比之下俄羅斯的達到19美元/桶。但是更低成本並不意味將在價格戰中笑到最後,還必須考慮兩國的財政承受能力,這方面沙特則處於劣勢。因為數據表明沙特財政平衡的油價高於80美元/桶,而俄羅斯的財政平衡成本低於50美元/桶。

所以沙特在這場價格戰中耗多久是個問題,可能不等獲得足夠市場份額就先遭遇財政危機。當然,作為中東財主沙特家底深厚,不但主權財富金價規模宏大,目前還有了可以套現的沙特阿美上市公司,對於打價格戰沙特還是心裡有底的。但是還有這樣的可能,受不了價格戰的俄羅斯轉向在中東打軍事牌,屆時結局就更難料了。 想抓住大走勢向成功交易者學習!
 

定價貨幣美元走強令油價雪上加霜


疫情導致的連鎖反應正在發酵,金融市場踩踏以及企業居民資產負債表惡化引發美元流動性緊張,美元指數上周開始V型反轉(自上周低點上漲超5%),現攀升至近一個月新高。作為原油的定價貨幣,美元的走強加劇因油價因價格戰導致的跌勢。

從市場表現看,流動性緊張仍在持續,儘管美聯儲採取措施大量釋放美元流動性。就是上周之前,美債還是資金最後的避風港,美國10年期國債收益率刷新記錄新低至0.36%,但是此後也被當成補充流動性的手段而被拋售,美國10年期國債收益率現已經升近三周新高至1.19%。 想抓住大走勢向成功交易者學習!
 

貨幣政策刺激也難提振原油需求,庫存限制低價囤油


COVID19疫情正在愈演愈烈,歐洲確認達到7.6萬,美國也突破0.65萬,隨着各國越來月重視防疫,經濟活動料會大幅降溫甚至凍結,原油需求將遭遇延續打擊。2月份各大機構還在預測需求增長放緩的程度,而如今他們他們預測的主題已經是原油需求將下降多少。根據高盛預測,2020年原油需求或將同比下降110萬桶/天,這樣的同比降幅將創下歷史記錄。

糟糕的是這種經濟狀況可能無論央行還是政府都無能為力,因為病毒疫情下的經濟活動停滯不是貨幣所能解決的問題,所以我們看到美聯儲等央行的強力措施未能改變市場悲觀前景,當然也不能提振原油需求前景。

在消費需求慘澹之際,另一種可能托住油價的力量是趁低價囤油的買家,但是這股支持力量可能也不太靠譜。就在3月13日,美國總統特朗普稱將把國家戰屢石油儲備填滿,但是事實上美國戰略庫存只剩一成的空間,也就是特朗普稱的最多7700萬桶。其他想要增加儲備的買家可能情況差不多,不然就不會出現2015/2016年時連油輪都填滿原油儲備的情況。 想抓住大走勢向成功交易者學習!
 

EIA將公布庫存數據,美國產量會下降嗎?


周三(3月18日)美國能源信息署(EIA)將公布上周商業庫存數據,根據API早前公布的調查數據至3月13日美國商業石油庫存意外下降42萬桶,並且成品油庫存大降(汽油庫存降780萬桶)。不過即使晚間庫存數據利好,預計也不會給油價帶來多少提振。

EIA公布的數據中,值得關注的是美國原油生產數據,由於至3月13日當周美國原油價格實際已經跌破美國頁岩油生產成本,這種價格走勢是否會立馬打壓產量(此前為1300萬桶/天)是個有趣的關注點。 想抓住大走勢向成功交易者學習!
 

美國原油下破上周以及2016年低點,或為跌向20打開空間


周圖顯示,美國原油價格已經下破了2016年低點27.58,使得價格守住該低點支持的希望破滅,或為後續跌向20打開大門。
原油:沙特大搞原油傾銷,價格戰下油價底在哪裡?20美元/桶指日可待!
而日圖顯示,美國原油價格昨日下破30以及上周低點27.66,為進一步打開空間,並且目前下方沒有潛在支持可靠參考,後看25/20等整數位能否限制跌勢。而若短線反彈,27.66-28可能構成阻力,上破後可能進一步反彈指向30。
(Dailyfx Legen )
原油:沙特大搞原油傾銷,價格戰下油價底在哪裡?20美元/桶指日可待!

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