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美聯儲等緊急降息如何影響東盟貨幣市場,股市拋售會否繼續?日內關注美國財政刺激


摘要:周一早間美聯儲緊急降息100個基點並啟動量化寬鬆引發美元走勢劇烈波動。上周美元/新加坡幣、美元/菲律賓比索、美元/印尼盾、美元/馬來西亞令吉紛紛上漲。本周需關注的重磅主題有美國財政刺激、經濟衰退擔憂、以及病毒疫情。

美聯儲等緊急降息如何影響東盟貨幣市場,股市拋售會否繼續?日內關注美國財政刺激按圖放大

大消息!美聯儲大幅下調利率至0.00%並啟動量化寬鬆

周一早間美聯儲意外大幅降息100個基點將利率區間降至0.00%-0.25%後,避險屬性貨幣美元出現大幅波動。繼冠狀病毒爆發使得全球經濟增長面臨威脅之後,美聯儲還在今年的第二次緊急會議中(即日內)宣布了量化寬鬆政策。這一政策聲明將取代原定於本周三(GMT時間)召開的美聯儲利率決議。今天市場真刺激,美聯儲、紐儲行都緊急大幅降息,你的策略受到衝擊了嗎?新手如何在如此多變的市場中避免損失?閱讀指南

鑑於貨幣政策正逼近極限水平、美元收益率下滑以及美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)似乎反對負利率,市場上避險情緒升溫或有望為全球儲備貨幣美元提供一些上行動能。此前的降息消息使得美元兌兌東盟貨幣如新加坡幣馬來西亞令吉在亞太時段開盤立即下跌。接下來的一周將發生什麼?

美元兌東盟貨幣上周走勢回顧
 

美聯儲等緊急降息如何影響東盟貨幣市場,股市拋售會否繼續?日內關注美國財政刺激按圖放大

過去5個交易日,美元兌大多數其他貨幣大幅上漲,其中就包括了新加坡幣、菲律賓比索印尼盾以及馬來西亞林令吉這些東盟貨幣。在冠狀病毒爆發之際市場普遍計價了美聯儲將放鬆政策之後,全球儲備貨幣的地位優勢開始令美元獲益。換句話說,目前美聯儲基本已經沒有進一步降息空間了——如預期那般。

全球市場進入熊市

隨着冠狀病毒病例在海外如意大利、美國等不斷增加,對全球經濟可能陷入衰退的擔憂持續升溫。上周末,美國總統特朗普( Donald Trump)稱這一流行病使美國處在緊急狀態。當時不僅美國市場,其他市場如亞太市場也遭遇了沉重打擊。

觀察下圖可知,新加坡、印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓的股市已經跌進熊市區域——自上周峰值回落下跌了20%以上;其中馬來西亞富時大馬吉隆坡綜合指數(FTSE Bursa Malaysia KLCI)跌到了2011年以來的最低水平;而菲律賓股市PSEi指數則跌到了2012年以來的最低水平;新加坡股市亦創下了2008年以來最大單日跌幅。

東盟股市跌勢繼續擴大——月圖
 

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新興市場資金外流之際,資本流入美國債券

至於美元/新加坡幣、美元/菲律賓比索、美元/印尼盾、美元/馬來西亞令吉的上漲原因,看看新興市場資本走向就可以知道。觀察下圖可知,MSCI新興市場指數(EEM)和地區資本流動指標(BBG EM Capital Flow Proxy Index)一同下跌;與此同時,美國國債價格上漲,這反映出市場對避險需求上升。

美國國債——乃至美元——都因具有「避險」屬性而受到矚目。換句話說,交易員們認為美國政府債務違約的可能性接近於零。當市場恐慌浮現時,投資者常常會湧向債券,因為這時候的注意力已經轉向保本而不是創造回報。考慮到這一點,未來美元或還有繼續上漲的空間。

病毒影響下新興市場資本流動
 

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本周風險前瞻——美國財政刺激、冠狀病毒

本周整體市場情緒焦點或繼續看向美國病毒疫情擴散情況上,因為美國是全球最大經濟體。上周公布的美國3月密歇根大學消費者信心指數初值已經跌至去年10月以來最低水平。儘管略好於預期,但若有更多跡象暗示消費者猶豫不決則經濟增長或將面臨風險。

這是因為美國GDP約有三分之二是消費貢獻的。目前美國一些州和縣正在採取措施阻止或禁止大型聚會,部分學校已經關閉停課。蘋果公司也宣布關閉除中國外其他所有地區的零售店。成熟投資者是如何在當前的疫情影響下布局交易?

這種情形持續越久,未來可能出台的政策措施將會更加嚴格,而經濟增長放緩的可能性也就會更大。上周末西班牙宣布全國進入緊急狀態;法國迅速採取措施關閉咖啡館和餐廳。這些政策措施或許可以減緩病毒傳播並限制經濟下滑。

這也是為什麼本周市場都在關注美國財政反應的原因。上周美國眾議院民主黨和特朗普就一項緩解病毒疫情的計劃達成一致意見。然而,參議院周末休了3天,這意味着該法案可能會在周一實施。這可能給市場帶來一些慰藉,短期內可能限制美元上漲動能。

東盟地區需關注的事件/數據——印度尼西亞、菲律賓利率決議

本周印尼將公布2月貿易帳數據,預計印尼央行可能在周四的利率決議上再次降息。同樣在周四,菲律賓央行也將公布利率決議,預計其也可能出台降息舉措。若本周風險事件引發市場情緒惡化,則可能會再次引發東盟股市拋售;而這或有望推動美元/印尼盾、美元/菲律賓比索、美元/馬來西亞令吉和美元/新加坡幣等上漲。(Daniel Dubrovsky撰,Linda


 

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