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【英鎊】風險事件密集:英國脫歐、英央行、美聯儲,英鎊/美元下行壓力驟增


摘要:隨着脫歐截止日期的來臨,英央行是否將準備降息?若美聯儲計劃結束回購操作,美元有望上漲;英鎊/美元下行壓力驟增。

【英鎊】風險事件密集:英國脫歐、英央行、美聯儲,英鎊/美元下行壓力驟增按圖放大

英鎊本周大部分時間裡都隨着影響貨幣政策預期的基本面波動,對市場情緒和英國脫歐方面的消息反應有限。英國首相約翰遜在保守黨的絕對獲勝在很大程度上確保了脫歐的順利進程。這並不令人意外,但真正引起交易員注意的是一系列令人振奮的英國經濟數據。

樂觀的就業報告和自2014年以來最高的商業信心指數令市場對英國央行在短期內降息的預期急劇降溫。截止本周四,英鎊兌主要貨幣如美元、歐元和澳元等都表現不俗,隨着本周接近尾聲,上漲動能面臨衰竭的風險。
 

英鎊前景展望:英國脫歐、英央行、美聯儲

 

周三歐盟議會就英國首相約翰遜的脫歐協議投票後,英國將在1月31日離開歐盟,這已被市場廣泛消化,預計不會引起英鎊大幅波動。但中期來看,如果到年底前英國和歐盟不能就自由貿易達成一致,英鎊可能會面臨賣盤壓力,因為約翰遜此前明確表示希望在2021年徹底完成脫歐事項。

短期內,市場焦點將轉向英國央行下周四的利率決議。期貨市場目前計價英國央行降息25個基點的概率為60%。此外這也是現任行長卡尼的最後一次會議,隨後貝利見接掌英國央行。如果卡尼宣布將利率從0.75%削減至0.50%,英鎊很有可能會下跌。技術面來看,英鎊的任何拋售都將為多頭提供重新建立多頭頭寸的機會

英鎊面臨的另一個關鍵性風險事件去安撫在大西洋彼岸,即美聯儲利率決議。周四凌晨將先於英國央行迎來美聯儲利率決議。雖然市場預計美聯儲將維持當前利率不變,市場關注的是美聯儲下一步將如何推進回購操作。

去年9月份美國信貸緊縮曾短暫推升利率高於目標水平,隨後美聯儲進行回購操作為金融市場帶來了額外的流動性。這一導致美聯儲的資產負債表進一步擴大,與2008年金融危機後美聯儲採取的QE後果相似。美聯儲的回購操作已經導致2017年底到2019年8月縮表的成果逆轉了一半,推動了華爾街股市的上漲。2019年股市屢創新高,2020年走向何方

美聯儲此前(2019年)表示,到2020年2月,定期操作規模將從350億美元降至300億美元。除此之外,缺乏更多的細節。如果美聯儲在此次會議上再次表示將縮減資產負債表,我們可能會看到標普500指數將在避險情緒中走低。這有望提振避險貨幣美元,打壓英鎊。
 

【英鎊】風險事件密集:英國脫歐、英央行、美聯儲,英鎊/美元下行壓力驟增按圖放大

上圖中,筆者將英鎊兌四個流動性最高的貨幣的平均指數與美元兌流動性最高的四個貨幣的平均指數進行對比,圖標顯示,隨着美元的全面走高,尤其是其還具有相對的收益率優勢,英鎊品均指數承壓下行。(Daniel Dubrovsky撰,Cindy譯)

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