請選擇您的語言: 简体中文 繁體中文

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢真是如此嗎?


摘要:標普500指數創下數月以來的最大跳空缺口,風險趨勢再度受挫。由於近期備受關注的美國10年期和3個月收益率之差下降以及美國ISM非製造業報告即將出爐,對增長的擔憂引起了市場的關注。

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢真是如此嗎?按圖放大

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢也是如此嗎?

昨天美國股市的下跌再次成為主要風險資產的焦點,而在過去的一個月時間裡,我們看到美股接連刷新着記錄高位,市場的看漲投機情緒似乎也卯足了勁。無論這種動能是否良性,它在市場中的突出表現很難會被忽視。然而,爬得越高意味着下跌的風險也越高,現在的情況就是如此。周二(12月3日)標普500指數開盤跳空低開,且日線圖上的缺口是8月14日以來的最闊。與此同時,以兩日為單位的K線也出現近兩個月最大的跌幅。從短線技術結構上看,多頭處境不利,而空頭的動能趨勢則有可能增強。不過在這裡我們必須留意到的是,12月份的市場交易通常都會比較清淡,交易量的減少可以扼殺任何有意義的趨勢轉變。此外,2019年全年更多是被自滿情緒所包圍,扭轉趨勢並不容易。

標普500指數月均交易量和變化(1980至今)

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢真是如此嗎?按圖放大

市場的依賴已經從傳統的增長手段轉向刺激等臨時性因素,另外再加上隨着時間推移而不斷累積的槓桿,一旦市場信念崩塌,金融系統將會面臨極大的風險。然而回顧過去十年,恐懼曾被多次擊退,所以重要的是不要被已經產生的波動性所帶偏。昨天美國股市大幅跳空低開後並沒有進一步的蔓延,這也許就是恐慌情緒略有降溫的原因之一。除此之外,VEU ETF(除美國以外的全球股指)先小幅下跌後回升,新興市場ETF(EEM)和垃圾債券ETF(HYG)跌勢也並不明顯。綜合來看,市場仍然高度關聯和嚴重偏向短期的風險厭惡,也就是各大央行行長所講的「風險傾向於下行」。

2019年市場將收於什麼水準? 請參閱我們對貨幣、商品和股票指數的第四季度預測報告!

風險程度曲線

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢真是如此嗎?按圖放大

國際貿易局勢的變幻

風險趨勢是市場參與(流動性)和信念(動能)的末端以及最終基礎,不過推動投機行為發展還要看市場催化劑。國際貿易局勢顯然是我們一直關注的重要主題,圍繞美國和歐盟之間日益緊張的貿易關係重新引起更大範圍的關注,這是因為它們目前更多基於行動而非口頭警告。美國商務部部長羅斯表示可以再度考量根據「232條款」加征汽車關稅,而美國貿易代表辦公室則建議繼續施加對歐洲的壓力,此前WTO裁定歐盟並未遵守停止對空客的不正當補貼,這些舉動極有可能引起迄今尚未進行的報復行為。此外美國貿易代表辦公室公布了「第301條款」的調查結果,並指責法國的數字稅對美國造成了不成比例的損害,擬對價值24億美元的法國進口產品徵收最高100%的懲罰性關稅,而法國總統馬克龍回應稱將對此進行報復。
 

衰退恐慌可能是錯誤結果的轉折點

國際貿易局勢目前仍然是最活躍的基本頭條新聞,但對傳統經濟陷入困境的擔憂可能會引起更多的擔憂。早在8月份,人們對經濟衰退的擔憂就曾到達頂峰,當時市場對一個典型晦澀的信號的關注也隨之升溫:美國10年期和3個月國債收益率曲線,該曲線倒掛經常被經濟學家視為經濟問題即將來臨的一種警告。在過去的交易日中,10年期和3個月美國國債收益率之差出現大幅下跌。

美國10年期和3個月國債收益率之差,50和200日均線

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢真是如此嗎?按圖放大

展望未來,筆者將全神貫注於增長主題。 這並不是因為它能夠帶來有保證的驅動力,而是它的潛力遠比我們目前所面臨的幾乎所有已知風險都要大得多。 市場完全忽略了擴張的放緩,而真正的萎縮最終可能會引發大規模的投降主義。今日最引人注目的經濟數據將是美國11月ISM非製造業指數報告,它代表着美國產出的絕大部分。

晚間另外還可以留意加拿大央行的12月利率決議,昨天澳洲央行已經推動澳元走高,如果加央行同樣效仿,美元/加元現在所處的區間將值得特別留意。(John Kicklighter撰,Jason譯)

美國經濟(藍線-標普500指數,綠線-製造業指數,橙線-服務業指數,虛線-榮枯分水嶺)

市場恐慌以及流動性導致美國股市下跌,趨勢真是如此嗎?按圖放大

DailyFX 提供外匯市場新聞資訊和行情技術分析。

本網頁上的內容僅為一般市場評論,並不可能構成任何形式(稅務、法律、會計)的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊,其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保証。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播,在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。


廣告

今日數據

2020年7月14日 09:30
澳大利亞6月NAB商業信心指數
結果:
前值: -20
預測:
2020年7月14日 09:30
澳大利亞6月NAB商業景氣指數
結果:
前值: -24
預測:
2020年7月14日 12:30
日本5月工業生產年率終值
結果:
前值: -25.9%
預測:
2020年7月14日 14:00
英國5月3個月GDP月率
結果:
前值: -10.4%
預測: -17.4%
2020年7月14日 14:00
英國5月貿易帳(非歐盟)
結果:
前值: -26.58億英鎊
預測:
2020年7月14日 14:00
英國5月貿易帳(季調後)
結果:
前值: 3.05億英鎊
預測: -7億英鎊
訪客意見