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歐央行進一步下調利率空間有限?!歐元/美元企穩1.1000關口後距離中期見底還有多遠?


摘要:周一(12月2日)歐洲央行行長拉加德講話整體偏向鴿派,但歐央行進一步下調利率空間有限令歐元/美元企穩1.1000關口並展開反攻;在歐美貿易摩擦發酵、貨幣政策效果縮減、英國脫歐等風險下歐元/美元後市該如何研判?

歐央行進一步下調利率空間有限?!歐元/美元企穩1.1000關口後距離中期見底還有多遠?按圖放大

歐央行進一步下調利率空間有限,歐元/美元企穩1.1000關口展開反攻!


周一(12月2日)歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)於歐洲議會一個聽證會上表示,歐元區經濟增長仍然疲軟,世界經濟停滯和不確定性降低了歐元區對商品及服務需求,同時拉加德強調維持寬鬆政策立場為推動內需的關鍵動力,總體言論偏向鴿派。

而早於上周五(11月29日)德國和意大利的兩名歐洲央行執委會成員候選人施納貝爾和Fabio Panetta均表示經濟成長疲弱和低通脹前景證明了刺激舉措的合理性,並表示支持負利率及寬鬆貨幣政策,兩者預計將於2020年1月加入歐洲央行執委會,歐元/美元受此拖累一度跌穿1.1000關口至日內低位1.0981,刷新自10月10日以來逾一個半月新低。

不過,歐元/美元在失守1.1000關口後跌勢並未進一步擴大,反而隨即收復1.1000至日內高位1.1028,其後更於本周三(12月4日)進一步攀升至時段高位1.1093,累計漲幅逾100點,並刷新自11月21日以來近兩周新高!

究其原因,儘管市場普遍認為全球經濟同步放緩、英國脫歐、歐美貿易摩擦等問題將促使歐央行於2020年初再度宣布第二輪經濟刺激措施,但歐央行進一步下調利率空間似乎十分有限。

事實上,歐央行於9月12日利率決議上進一步下調利率至-0.5%並釋放一攬子寬鬆舉措後隨即受到德國、比利時、盧森堡等部分歐元區國家的質疑,因其認為QE等寬鬆政策對資產價格構成風險。而拉加德於周一(12月2日)發表言論中亦承認了負利率、QE和長期銀行貸款等超寬鬆的貨幣政策存在副作用;周二(12月3日)歐洲央行管委維斯科亦表示負利率效果甚微。

目前三大評級機構之一的標普亦預計歐元區經濟2020年料繼續溫和擴張,同時預計歐央行貨幣政策正在接近極限,應採取更擴張性的財政政策。總結出成功交易者及失敗投資者的三大特點,助你一臂之力!

除卻歐央行進一步下調利率空間有限令歐、美兩國貨幣政策差異縮小,歐美兩大經濟體近段時間的經濟數據表現亦支撐歐元走強,周一(12月2日)公布的歐元區製造業PMI表現良好,其中德國11月製造業採購經理人指數終值上升至44.1,好於預期43.8;歐元區11月製造業採購經理人指數終值上升至46.9,好於預期46.6,一系列好於預期的PMI暗示歐元區經濟並未進一步放緩。

反觀美國方面,同日內公布的美國11月ISM製造業PMI下降至48.1,錄得連續第四個月維持在榮枯線水平下方,美國總統特朗普(Donald Trump)更將美國製造業放緩的問題歸咎於美聯儲的「荒謬」政策上,表示強勢美元正拖累美國製造業,呼籲美聯儲應實施降息等寬鬆舉措。

美元指數受此拖累受阻98.00並大幅下挫至一個月低位97.21,鑑於歐元在美元指數中占比近60%,美元指數持續疲軟為歐元/美元提供進一步上行動力。

投資者日內可重點關注中國11月財新服務業PMI、美國11月ADP就業人數(萬)、美國11月ISM非製造業PMI等經濟數據,料將影響匯價走勢。
 

歐元/美元已觸底?仍需關注歐美貿易等風險事件!


值得留意的是,儘管歐元/美元自11月中旬以來兩度企穩1.1000關口,但歐元能否進一步走強仍需關注歐美貿易摩擦發酵、英國脫歐等風險事件。周二(12月3日)民調顯示工黨支持率上升,英國首相約翰遜所屬的保守黨較反對黨工黨的領先優勢略微擴大至12個百分點。

鑑於目前距離12月12日英國大選僅剩一周時間,市場預計保守黨將贏得多數席位,但考慮到「脫歐」立場嚴重分化主要政黨和選民,可能打亂傳統意義上的預估,因而英國能否順利脫歐仍存不確定性。

另一方面,歐、美貿易局勢越發敏感,目前正出席北約峰會的特朗普周二(12月3日)表示德國必須選擇增加對北約軍費支出,抑或是面臨貿易措施的風險,同時特朗普表示歐盟在貿易上對美國很不公平,將對歐盟的酒和其他商品徵稅。美國商務部部長羅斯更表示特朗普並不排除在未來對進口汽車加征關稅。

周一(12月2日)WTO駁回了歐盟方面提出的已不再補貼飛機製造商空客的主張,目前市場擔憂歐、美間貿易衝突將進一步蔓延至汽車關稅等其它領域。若英國脫歐、歐美貿易進一步發酵,屆時料將限制歐元進一步上漲。

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歐元/美元術分析:短期升勢有望延續,但中期轉勢仍需等待!


歐元/美元日線圖:
 

歐央行進一步下調利率空間有限?!歐元/美元企穩1.1000關口後距離中期見底還有多遠?按圖放大

日線圖顯示,歐元/美元目前企穩於1.1000關口上方,暗示短期內升勢有望延續,後市有望進一步反彈挑戰1.1100甚至1.1200水平,但考慮到歐元/美元自625日高位1.1412以來的下跌結構仍未完整,中期轉勢仍需時間消化,歐元/美元近期有望維持於1.1000-1.1200區間修整。

短期內若歐元/美元突破1.1100,後市有望進一步反彈挑戰1.1200甚至1.1330關鍵阻力水平,但若未能有效突破1.1330,後市仍有望再度回落考驗1.1000關口。(Billy撰)
 

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