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澳元走勢分析:別光盯着貿易局勢,澳洲央行才是最大的「黑洞」!澳元/美元跌勢慘烈


摘要:貿易相關繼續主導澳元走勢,但澳洲央行貨幣政策未來可能帶來更大的影響。負利率、QE開始逐漸顯現在市場的揣測之中。

澳元走勢分析:別光盯着貿易局勢,澳洲央行才是最大的「黑洞」!澳元/美元跌勢慘烈按圖放大

澳元同所有受貿易相關局勢主導的風險資產一樣,但本周,儘管貿易相關的頭條繼續占據市場,但澳洲國內更大的問題悄然顯現,這非常值得投資者對此保持密切的關注。動盪背景下如何有效控制風險/損失?

貨幣政策就是其中一個問題,或者更確切的說,貨幣政策的前景是個問題。澳洲自2011年持續降息以來,當前官方利率已處於歷史記錄新低0.75%水平。而降息這一刺激舉措帶來的影響卻是好壞不一的。澳洲就業增長得以持續且給人留下深刻的印象,但現在就業卻為人們敲響了警鐘。通脹則是令人更為擔憂的問題,自2015年以來澳洲通脹就持續低於澳洲央行2%-3%的目標區間。澳洲最新的通脹水平為1.7%。
 

創紀錄的刺激並不意味着通脹達標


因此,倘若處於歷史記錄新低的利率水平不能持續的提振通脹,那麼澳洲央行會轉向自金融危機以來其他國家採取的刺激措施如量化寬鬆(QE)和負利率嗎?

11月26日澳洲央行行長洛威(Philip Lowe)在悉尼晚宴上曾發表講話並對此持疑,或者至少可以說其暗示了採取上述行動的門檻相當高。央行利率如何影響匯率?

洛威表示,雖然有觀點認為QE能夠改善我們集體的福利,但我們完全沒有到達實施QE的必要且我並不認為我們會落到那個地步。與此同時,洛威表示實施負利率是極不可能的。

然而,洛威講話不久後西太平洋銀行便公布最新的預測,預計澳洲央行將在2020年6月前再降息兩次,屆時利率水平將降至新的記錄低位0.25%,當然,伴隨而至的還有推出QE。該行承認上述行動的門檻很高,但其分析師同時指出,隨着美國利率潛在的持續下降,澳洲失業率現在大幅下降的可能性也非常低,這些問題終究需要得到解決。

當然,這其中必然有人是錯的。截止筆者撰稿,期貨市場已經轉為激進的預計澳洲央行還將進一步降息,這也是為什麼自11月初以來澳元/美元走勢舉步維艱的原因。


澳元面臨跌勢加劇的風險


澳元/美元走勢日圖

澳元走勢分析:別光盯着貿易局勢,澳洲央行才是最大的「黑洞」!澳元/美元跌勢慘烈按圖放大

倘若有任何跡象表明市場正朝着西太平洋銀行的預期方向轉變,那麼澳元未來將面臨更大幅度的下跌。倘若澳洲央行也開始明確其將朝着此方向發展,那麼澳元所面臨的壓力將進一步加劇。

澳洲央行避免了在金融危機的時候加入第一波QE的隊伍,但在通脹持續低於目標且失業率停滯不前的背景下,現在加入QE的隊伍看起來也並非好事。在澳洲央行火力全開之前,其可能會先尋求政府出台更多的財政刺激政策。然而知名的評級機構標普在本周表示,倘若澳洲政府加大力度,那麼澳洲的AAA信貸評級很可能面臨風險。無論是朝着哪一方向發展,都存在風險。

綜上所述,除了國際貿易局勢外,澳元走勢仍有一系列值得擔憂的風險。(David Cottle撰,Lisa譯)

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