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【恆指周評】市場人氣低落,恒生走出獨立下跌行情


摘要:恆指在28000點關口受阻後快速殺跌,本周走勢暫時脫離歐美股市影響。

【恆指周評】市場人氣低落,恒生走出獨立下跌行情按圖放大

港股通常跟隨歐美股市波動,但本周恒生指數走出獨立下跌行情,反觀歐美股市仍處於上漲,標普500指數仍不斷刷新記錄高位。
 

內因方面

香港作為自由貿易港和金融中心,資金流動對股市影響巨大,本周恆指下挫的原因比較多。本地因素影響比重較大,其中缺乏利好消息是主要因素,外部因素並不是積極向好。

騰訊控股在本周公布季報,第三季度財務數據顯示,收入同比增長21%至972億元,較市場一致預期低1.8%,主要因為廣告和金融科技業務表現不及預期(廣告業務3季度同比僅增長13%,低於2季度同比增長16.3%)。非通用會計準則淨利潤同比增長24%至244億元,較一致預期低1.5%,主要受低於預期的收入增速拖累。少數業務亮點不足以抵消整體疲軟。公司主要業務的結構性問題仍然存在,且行業競爭不斷加劇(競爭對手的流量增長更快、包括算法、用戶標籤以及廣告投放系統在內的後台更為完善),預計壓力仍將持續。

受此影響,在港上市的科技股顯著回落,同時香港本地地產股全線走低,這兩個版塊占港股比重極大,市場人氣一時渙散致使大市走低,預計這種情況還會維持一段時間。
 

外因方面

目前歐美市場走勢仍偏向樂觀,而影響歐美股市的誘因仍在發酵中,其中仍需要注意貿易局勢、美聯儲利率走向以及英國脫歐。

英國脫歐進程中釋放出的利好消息推升風險情緒。自2016年英國獨立公投以來,投資者並不看好脫歐能順利進行,然而隨着最後期限的到來,市場看到了一些令人鼓舞的跡象,一旦順利完成脫歐,隨着新貿易格局的建立,或許能帶給全球經濟新活力。投資者積極押注脫歐成功,成為短期的重要因素。

貿易局勢處於中性偏好狀態。中性來自整個進程仍漫長,偏好在於短期內一些有關貿易的消息仍讓投資者寄予希望,最新消息是被視為鷹派的白宮經濟顧問納瓦羅對副部長級電話會議讚賞有嘉措辭偏樂觀,這是繼續刺激歐美股市走高的動力。

美聯儲對貨幣政策措辭有所轉變,自10月利率決議之後,公開露面的美聯儲票委們均表達了對經濟的樂觀,無論是鷹派還是鴿派都希望回歸觀望,而鮑威爾也在本周的國會證詞中也表達了同樣的願望,即經濟出現不利跡象再考慮使用工具。目前的歐美股市因為全球央行普遍降息營造出來的寬鬆環境而上漲,現在澳大利亞、新西蘭率先停手降息,美聯儲也表達了類似觀點,全球貨幣政策趨向可能處在拐點,但是股市走向仍滯後,投資者似乎還沉浸在風險情緒之中。一旦市場反應過來,可能形勢就開始轉變,這將是接下來最大的變量。

另外需要關注特朗普彈劾案,從眾議院的行動來看,這是一場刨根問底的事件,警惕「黑料」對市場情緒的突然襲擊。

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恆指人氣需要時間來修復,歐美股市也可能在某個時間節點重新對港股施加影響,這些不確定性使得接下來的走勢不好判定。港股最大的優勢仍是低估值,這是長期看好恆指的根本因素,困難總是暫時的,宜分清長期和短期的區別。
 

【恆指周評】市場人氣低落,恒生走出獨立下跌行情按圖放大

從圖表走勢來看,恆指在28000關口受阻後迅速下行正在逼近26000點,短期下行狀態仍存,一旦跌破26000點將終止反彈,進而重回26000-25000低位區間。

恆指在本周連續下跌,今日跌勢有所反彈但明顯受抑,預計下周觸及26000的可能性較大。即使價格止跌企穩,需要很久時間才能修復士氣。

操作思路上,宜減倉或觀望,激進者仍做空,26500附近為較理想價位,看向26000點,26000點一線止跌反彈不急於做多,跌破26000點則繼續輕倉跟空。

(Arthur  撰)
 

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