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  • 道瓊斯工業平均指數收盤上漲36.35點或0.13%,報27147.08點 標普500指數收盤上漲1.03點或0.03%,報3006.73點 納斯達克綜合指數收盤下跌8.62點或0.11%,報8177.39點

    2019年9月19日 04:09

  • 美聯儲鮑威爾:即使利率回到零區水平也不會考慮使用負利率 如果到那種情況,美聯儲將使用所有可用工具; 如果可以我們將更為激進。

    2019年9月19日 03:35

  • 美聯儲鮑威爾:美國的貿易政策令經濟前景承壓 美聯儲的寬鬆政策立場有利於支持經濟前景; 全球經濟走弱和貿易問題帶來很明顯的風險。

    2019年9月19日 03:33

  • 美聯儲鮑威爾:沒有預設利率路徑,每次都仔細研究經濟數據 美聯儲將根據風險前景的變化而動; 當前是美聯儲內部意見不統一的時期; 將會重新討論何時擴大資產負債表的問題。

    2019年9月19日 03:31

  • 美聯儲鮑威爾:長期來看利率區間將走低 本周貨幣市場融資壓力增加; 融資壓力對貨幣政策沒有影響; 美聯儲將採取必要的措施保證利率回到目標範圍內; 長期內我們將提供充足的基金儲備供應。

    2019年9月19日 03:29

  • 美聯儲鮑威爾:降息可以支持經濟增長 美聯儲致力於做出最好的政策決定; 自去年以來全球經濟增長放緩; 今年就業增長放緩; 通脹受到明顯抑制。

    2019年9月19日 03:26

  • 數據快評:美聯儲9月政策聲明、經濟預期和點陣圖

    2019年9月19日 02:43

  • 美聯儲:將2019年核心PCE通脹預期維持在1.8%不變 將2020年核心PCE通脹預期維持在1.9%不變; 將2021年核心PCE通脹預期維持在2.0%不變; 2022年的核心PCE通脹預期為2.0%。

    2019年9月19日 02:09

  • 美聯儲:通脹率低於2%的目標

    2019年9月19日 02:09

  • 美聯儲重申將「採取適當行動」維持經濟擴張

    2019年9月19日 02:08

更多即時市況

除德國經濟「爆雷」外,此國政局或決定歐元兌美元是否跌至平價甚至更低!


摘要:本周以來,市場的焦點集中在美聯儲、美債收益率及股票市場上。不過,最好的機會往往隱藏在那些不那麼起眼的事件背後。意大利政壇局勢,或成為影響歐元中長期後市是否暴跌的關鍵「X因素」。
 

除德國經濟「爆雷」外,此國政局或決定歐元兌美元是否跌至平價甚至更低!按圖放大

德國經濟陷入萎縮,歐銀9月降息預期升溫




周三(8月14日),德國聯邦統計局發布的數據顯示,二季度國內生產總值(GDP)環比萎縮0.1%,與市場預期一致,反映德國經濟受到國際貿易緊張情緒的影響正在陷入萎縮。經濟學家普遍預計,GDP下降將使得德國經濟2019年將陷入技術性衰退的風險。數據公布後,德國10年期基準國債收益率一度跌至負0.623%,創歷史新低。
 

除德國經濟「爆雷」外,此國政局或決定歐元兌美元是否跌至平價甚至更低!按圖放大

注,上圖為德國GDP季率環比走勢

DailyFX財經網註:連續兩個季度的GDP萎縮,則為技術性衰退。

另外,歐元區公布的數據也不景氣。歐盟統計局稱,歐元區19國第二季GDP較前季增長0.2%,較第一季0.4%的增幅有所放緩;歐元區6月工業生產較前月下降1.6%,較上年同期下滑2.6%;歐元區的就業增長從第一季度的環比升0.4%下降到0.2%,按年升幅從2019年前三個月的1.3%下降到1.1%。

由於德國是歐元區最大的經濟體和工業生產國,該國一直以來被譽為歐元區的經濟火車頭,其經濟萎靡可能會進一步傳導至歐元區內其它國家,並推動歐洲央行進一步降息,或打壓歐元兌美元跌至平價。

糟糕的德國及歐元區數據,加上美債收益倒掛引發的擔憂,令歐央行9月降息的概率增加。

目前市場對於9月歐洲央行降息的概率預期是100%,其中降息10個基點的預期是62%,降息20個基點的預期是38%。而在7月的時候市場的普遍預期是歐洲央行將在年末降息10個基點,並在2020年初進一步降息10個基點。

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無視歐洲銀行業面臨的損失,歐銀大佬力撐降息




2019年迄今,包括美聯儲在內總共逾20家央行先後降息。全球貿易局勢緊張及經濟放緩帶來了越來越多的不確定性,央行決策者們正掀起一場波瀾壯闊的「降息潮」。儘管進一步降息會加大對歐洲銀行業的傷害,但歐央行不得不跟上步伐,基於疲軟的現狀及兇險的未來。

歐央行於2014年開始實施負利率,每年向銀行收取高達70億歐元的現金存款費用,這對德國、法國和荷蘭的銀行打擊尤為嚴重,因為上述地區的銀行業占據歐元區流動性的最大份額。據經濟學家預測,如果歐央行將存款利率從-0.4%下調至-0.5%,德國銀行將面臨5000萬歐元的損失。7月24日,德意志銀行公布的數據顯示,該銀行遭遇了自全球金融危機(2008年)以來最大的季度虧損。

然而,歐銀的決策者似乎更為擔心行動遲緩而面臨更大的風險。

歐央行管委、芬蘭央行行長雷恩周四(8月15)在接受《華爾街日報》採訪時表示:「我們必須拿出一套意義重大、具有影響力的政策方案,這一點很重要。」雷恩稱,9月份需要很大的寬鬆措施,在政策刺激方面超標好於不達標;在9月份宣布有影響力的政策措施至關重要。

 

除德國經濟「爆雷」外,此國政局或決定歐元兌美元是否跌至平價甚至更低!按圖放大

註:上圖為歐央行利率走勢

雷恩的上述言論可被視為歐銀已對9月降息開綠燈,同時也引發了歐元/美元的進一步下挫。歐元/美元自1.1150一線大幅回落至1.1090附近,刷新近兩周低點。

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「豬隊友」名不虛傳,意大利政局令人擔憂




德國及歐元區經濟每況愈下,但不會構成對歐元的實質性打擊,因全球經濟包括美國經濟也好不到哪去。另外,儘管歐銀大概率於9月降息,但也不會擴大與美聯儲的息差,因美聯儲9月降息幾無懸念。

況且,市場對上述情況已有充分的預期。

令歐元未來面臨巨大風險且被多數投資者忽略的,則是意大利政局。這個「X因素」或干擾歐元/美元的中長期走勢。

周一(8月12日),前意大利總理萊塔警告說,現任內政部長薩爾維尼要讓他所屬的聯盟黨退出聯合政府,最終,薩爾維尼也有可能讓意大利退出歐盟。聯盟黨與五星運動都在2018年國會選舉大打反歐盟口號,但雙方關係一直不睦。如今的意大利政府與歐盟當局也曾因為預算數據及目標有所爭執。

儘管薩爾維尼此前宣稱讓意大利退出歐元區或歐盟「從來就沒有實行過」,但若意大利政府一旦瓦解,誰能保證不會出現意大利版的「脫歐」呢?

英國脫歐公投至今,英鎊/美元幾經震盪,最終跌近3000點。一旦意大利版「脫歐」成為事實,鑑於意大利對於歐元區及歐元的重要性,恐怕會令歐元/美元面臨更嚴重的拋售,甚至令歐元瓦解。

所幸的是,即使意大利政府破裂,但該國「脫歐」的可能性不大。脫歐公投以來,英國承受了巨大的損失。10月31日,英國將最終脫離歐盟,不管有無協議。一旦出現硬脫歐,則英國經濟必將面臨更嚴峻的考驗。因此,意大利政客不太可能放棄留在歐元區獲得的諸多好處而選擇未來數年艱難的前景。

綜上所述,歐元/美元短中期仍將處於守勢,因歐銀與美聯儲仍存在較大的息差劣勢,加上歐銀將在負利率上越走越遠,持有歐元從成本角度而言並不划算。因此,歐元/美元仍有刷新年內低點的風險。只有漲破2018年3月以來下行趨勢線,才能宣告逾一年半的跌勢終止。

至於意大利政局,一旦該國政府瓦解,則歐元/美元短中期難以避免遭受打擊,逼近平價的可能性將隨之升溫。不過,目前這種可能性並不大,但投資者仍應有所準備。
 

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Jack  撰寫


 

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