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美元/日元:反彈受阻20日均線,美/日或沿原路返回


摘要:貿易緊張緩解的希望以及美元反彈在昨日給美元/日元帶來巨大提振作用,但是這種反彈很可能是「一次性」上漲。因為貿易問題並未得到實質解決,同時美元也面臨進一步降息壓力。技術上,美元/日元在20日均線和107.50組成的阻力區域下方受阻,短線面臨發彈結束恢復跌勢的風險。

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貿易關係改善的希望緩解市場情緒,但持續性存疑

周二晚間有關中美可能重啟貿易談判以及美國宣布推遲部分商品關稅的消息刺激市場,投資者將此解讀為貿易關係可能將迎來向好的轉折,此前累計的避險頭寸蜂擁解除,日元以及黃金等避險資產感受到強烈的拋售壓力。與此同時風險偏好升溫使得借入日元拋售換美元資產的交易一時激增。總之日元避險頭寸解除和套利交易兩方提振美元/日元匯率。

至周二紐約時段結束美元/日元大漲近150點,這是去年3月28日以來見到的最大單日漲幅。但是冷靜考察有關貿易談判的報道並沒有什麼驚喜可言,因為過去的談判歷史已經表明達成協議的艱難。所以在實質進展出現前,市場短期對消息提供的虛無縹緲的利好可能已經反應到頭,套利交易的終止以及避險交易的恢復或令日元再次走強。

進一步降息將削弱美元利率優勢,美元上行基礎受損


隔夜美元整體走強,因一方面7月CPI數據表現較好於預期,另一方面貿易關係改善的預期緩解美國經濟下滑擔憂。從眼下來看,美元的技術面和擁有的利率優勢仍然支持看漲的前景,但是應該看到目前基於市場的美聯儲9月降息預期達到100%,這意味着美元的利率優勢可能在未來減小,弱化美元上行的基本面支持。

美日十年期國債利差創特朗普當選以來新低


無風險利差的收窄是美元/日元的另一大威脅。數據顯示,美國和日本的10年期國債收益率差收窄的勢頭不止,目前已經創下了特朗普當選總統當月以來的最低水平。利差的大幅下滑將降低賣出日元買入美元這一無風險套利交易的興趣。

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美元/日元技術分析

日圖顯示,美元/日元的反彈已經在20日均線(107.20)下方附近受阻,該水平結合上方附近的107.50構成重要阻力區域,在該阻力區域下方附近受阻或標誌短線反彈的結束。若符合預期,美元/日元恢復下行將重新指向1058.50以及105.00等水平。當然,如果匯價出現突破107.50的反彈,則將擱置看跌立場,進一步反彈或指向108.00以及100日均線108.70等阻力水平。

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