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市場預期澳儲行或將迎來第三次降息,這一預言能否成真?


摘要:澳儲行今年迄今已經降息了兩次。目前市場預計到明年年初澳儲行將採取第三次降息行動。

市場預期澳儲行或將迎來第三次降息,這一預言能否成真?按圖放大

當市場觀察者認為一場果斷、獨一無二的降息行動將來臨的時候,他們會將其稱之為「一次性」降息。不過,澳元所面臨的處境或與此有所不同,姑且可以將澳儲行近期的利率行動稱之為「二連跌」。

本月初的時候,澳儲行在其7月利率決議上將官方現金利率(OCR)降至歷史新低水平1.00%。這是澳儲行自2012年以來第一次連續兩個月採取降息行動。澳儲行這一行為令市場感到意外,儘管澳儲行如利率期貨市場所預期的那般採取了降息行動,不過在部分投資者看來,澳儲行的降息速度比預期的要快得多。

市場預期澳儲行可能還會進一步降息


利率期貨曲線顯示,到2020年第二季度前澳儲行可能會把官方現金利率降至0.75%,因此預計澳儲行未來可能會再降息25個基點。儘管從當前的市場情況來看,澳儲行再次降息可能還有很長一段路要走,不過,正如利率曲線所顯示的那樣,過去一年澳儲行從可能會加息到可能會降息的轉變之快或仍歷歷在目。沒有人知道澳儲行下一次降息行動是否會來臨。

以下證據表明澳儲行進一步降息的門檻將變得非常高。新手進階指南教你快速有效學會分析。

澳儲行行長洛威(Philip Lowe)近期常發聲質疑採取進一步降息行動可能帶來的效果。這一質疑誠然在理。自2012年中期以來,澳大利亞的借貸利率一直處在歷史低位水平,因此並不能指望從當前水平開始降息就能保證在7年後看到刺激效果。澳大利亞的消費者目前正做着低利率環境下人們一般可能採取的行為——借貸,他們幾乎快把能借的錢都借光了。基於此,澳儲行必須更加謹慎對待其貨幣政策,以免情況進一步惡化。就目前而言,澳大利亞消費者已經成為世界上負債最多的人之一。

財政刺激措施或將緩解澳儲行政策壓力


與此同時,澳儲行重申要求出台更多財政刺激措施以減輕貨幣政策壓力。自金融危機以來,這一舉措在發達國家的央行所採取的行動中屢見不鮮,不過,澳儲行這一呼籲目前至少得到了回應。澳大利亞議會剛剛通過了一項重大減稅法案。

當然澳儲行也有自己的明確立場。當通脹仍然表現疲軟的時候,則必須維持寬鬆的政策傾向。澳儲行也這樣做了(採取了降息行動),而且其相當強調這一點。故若沒有非常明確的證據表明澳大利亞經濟將遭遇嚴重衝擊,澳儲行或不會再次採取降息行動。成功投資者指南教你避開分析雷區。

由此澳元交易者應像澳儲行那樣密切關注當地勞動力市場發展。若勞動力市場穩健發展,則澳儲行再次降息的可能性將會變得很低。

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查看詳細圖表:澳元/美元走勢圖

2018年美國利率水平開始超過澳大利亞的利率水平以來,澳元/美元就一直表現低迷。預計澳元不大可能會從貨幣政策當中獲得大幅支撐,不過,倘若全球經濟增長沒有面臨再次陷入全面衰退的風險,澳儲行或不會像當前市場所預期的那樣很快採取降息行動。(David Cottle撰,Linda譯)

 

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