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美元兌多數新興市場貨幣或上漲,美元/菲律賓比索關注菲律賓央行


摘要:市場預期美聯儲很大可能會在本周四02:00的美聯儲6月利率決議上採取降息行動,若屆時美聯儲決策與市場預期不符則美元可能走高。印尼央行可能調控美元/印尼盾穩定在目標區間14000-14400內。菲律賓央行本周或將採取降息行動從而推動美元/菲律賓比索走高。

美元兌多數新興市場貨幣或上漲,美元/菲律賓比索關注菲律賓央行按圖放大

美元以及新興市場貨幣上周走勢回顧:

在經歷幾周表現不佳之後,美元上周出現了反彈並錄得自三月初以來最佳當周表現,但這與美聯儲轉向鴿派政策的預期有所降溫無關,而是受近期美國國債收益率降低所提振。儘管上周公布的美國5月通脹數據低於市場預期,但其通脹確實有所增長。

這對於新興國家貨幣而言則是舉步維艱的一周,尤其是新加坡幣。印度盧比方面,上周公布的印度5月通脹同比從前值2.99%增至3.05%令印度盧比出現了短暫上漲,但此後印度盧比表現欠佳。印度央行為刺激通脹目前處在寬鬆周期當中,今年迄今印度央行已經降息三次。

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除此之外,上周表現不佳的貨幣還有菲律賓比索、馬來西亞令吉以及印尼盾。上周之前印尼盾以及馬來西亞令吉分別受到其股指(印尼雅加達證券交易所綜合指數、馬來西亞富時指數)的提振而出現上漲,然而上周它們這一趨勢被逆轉了。因此上周美元/新加坡幣、美元/印尼盾以及美元/馬來西亞令吉均上漲。

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美元指數關注美聯儲發聲,市場翹首以待

本周四02:00將公布的美聯儲6月利率決議可能是影響美元走勢的最大風險因素,進而可能波及到新興市場貨幣的走勢。市場預期美聯儲將維持利率不變,然而聯邦基金利率期貨市場計價顯示美聯儲在7月利率會議降息的可能性超85%且可能在今年年底降息兩次。然而美聯儲預測仍顯示今年將不會做任何改變並可能會在2020年加息一次。

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因此如果美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)沒有傳遞出明顯轉向鴿派政策的信號,則以下兩種情況將令美元受益:一是美聯儲鴿派政策預期降溫;二是若信貸環境進一步寬鬆令美國股市失去上漲動能繼而引發避險情緒,鑑於市場預期美聯儲很大可能將轉向鴿派政策,美元很可能受流動性需求上升的提振走高。

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近期美國的經濟數據仍然表現不及經濟學家們的預期,這令市場對美聯儲可能採取降息行動的觀點得到支撐。除了上周公布的美國5月通脹數據以及此前的就業報告數據之外,上周五公布的好於預期的5月零售銷售數據以及工業生產數據提振了美元。不過美聯儲官員同時也指出,國際貿易局勢令美國經濟面臨風險。

歐央行近期公布的利率聲明或將暗示這樣一個結果,儘管歐央行改變了維持利率水平不變的前景,但並沒有表現出可能會在近期採取降息行動的信號。歐元/美元由此上漲。故若本次美聯儲利率會議上美聯儲也傳遞出與歐央行相似的論調,則美元/印尼盾、美元/馬來西亞令吉及美元/新加坡幣可能上漲。
 

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與此同時,印尼盾需關注印尼央行發聲。市場預期印尼央行將在本周四的利率決議上維持基準利率在6.00%不變。不過,美元/印尼盾的關注重點或不在於印尼央行的貨幣政策前瞻指引而在於印尼盾的表現。

這是因為印尼央行進行了干預並在密切關注和管控印尼盾的走勢。印尼央行近期一直在利用其外匯儲備以抑制印尼盾面臨拋售壓力。目前印尼央行將對美元/印尼盾今年的管控目標設在14000-14400,而上周筆者所提到的為13900-14300。因此本周印尼央行或將表現出更多意願來抑制印尼盾的拋售壓力,以實現這一目標。

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美元/菲律賓比索需密切關注菲律賓央行周四16:00將公布的隔夜拆借利率數據。彭博調查顯示,有略多於50%的受訪者預計菲律賓央行將會把隔夜拆借利率從4.50%下調至4.25%。這或令接近一半的交易者預測出錯,而這將是引發波動性的一個因素。

菲律賓央行行長本傑明(Benjamin Diokno)表示,儘管菲律賓五月通脹數據好於預期,但降息是不可避免的,這暗示加息並非目前大勢所趨;其還提及央行決策將依賴數據。而作為菲律賓重要進口商品原油,其進口目前已從4月峰值處下跌了20%以上,這或為央行採取寬鬆政策提供了空間。與此同時央行也在考慮下調存款準備金率。因此,本周菲律賓比索或面臨更小的風險。(Daniel Dubrovsky撰,Linda譯)

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