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市場押注美聯儲降息,美元/日元或面下行風險


摘要: 市場押注美聯儲12月可能降息,美元/日元自閃崩以來的上行修正行情或步入尾聲,後市面進一步下行風險。

市場押注美聯儲降息,美元/日元或面下行風險按圖放大

美元/日元自月內低點109.71反彈回升,美國芝加哥聯儲主席埃文斯(FOMC 2019年票委)講話淡化了美國經濟陷入衰退的風險,稱經濟只是從2018年的強勁增長中放緩而已。經濟前景如何影響央行政策?
 
和美聯儲其他官員一樣,埃文斯對貨幣政策持觀望的態度,其表示經濟所面的下行風險高於上行風險。或許貨幣政策可以更寬鬆以便為實現我們的雙重目標提供適當的便利。經濟前景方面,埃文斯預計今年美國經濟增速為2%左右。
 
目前美聯儲會否在未來數月繼續改變其政策基調仍有待觀察,該央行在上周四的政策會議宣布從今年5月起開始縮減每月500億美元的量化緊縮規模並與9月底結束縮表。如何交易央行利率決議?
 
截至目前,雖然加息周期似乎被沒有被放棄,數據依賴型的美聯儲依然預計長期利率水平為2.50%-2.75%,但聯邦基金期貨利率市場顯示市場押注美聯儲今年12月會議降息的概率超過了60%。在市場對美聯儲降息預期的升溫之際,美聯儲前瞻指引潛在的轉變可能令美元/日元承壓。

市場押注美聯儲降息,美元/日元或面下行風險按圖放大

但從技術上看,日圖顯示美元/日元自年初以來的整體上行趨勢已經終結並轉為了下行,與此同時RSI(相對強弱指標)自年初以來的整體上行趨勢也步入了尾聲,加之匯價自上周以來持續錄得了一系列更低的高點和更低的低點,暗示匯價自閃崩後的上行修正行情或已結束,後市面進一步下行的風險。

市場押注美聯儲降息,美元/日元或面下行風險按圖放大

若日內收盤價跌破支撐區間109.40-111.00(50%斐波回撤,78.6%斐波延展),則可能進一步打開下行空間至108.72(2月低點),甚至區間106.70-107.20(38.2%斐波回撤,61.8%斐波回撤)。

市場押注美聯儲降息,美元/日元或面下行風險按圖放大

IG客戶情緒指標顯示散戶看多美元/日元,有近56.1%的頭寸為淨多頭,多頭和空頭的持倉比例為1.28:1。IG情緒指標為反向指標,散戶看多暗示美元/日元可能下跌。
 
值得注意的是,散戶自2月27日以來持續看空美元/日元、月初時IG情緒指標一度觸及極值,但自那以後散戶便開始轉向看多。去年12月IG情緒也出現了類似的波動,在美元/日元遭遇1月的閃崩前散戶看多情緒也逐漸濃厚。(David Song撰,Lisa譯)

分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議。

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