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通脹數據為美元撐腰,今晚「恐怖數據」再接力?


摘要:北京時間周四21:30,美國將發布零售銷售數據。由於消費支出占美國經濟產出的70%左右,因此該數據經常引發行情的巨大波動,被俗稱為「恐怖數據」。

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通脹指標優於預期,提振美元指數

周三(2月13日),美元指數擺脫前一交易日的頹勢,顯著收漲於95.15附近,為去年12月17日以來的最高收盤點位。至周四(2月14日)亞市早盤,美元指數再度上揚,刷新去年12月18日以來高點97.27。
 
筆者認為,美元隔夜至今日亞市的強勢,主要得益於超過預期的美國1月CPI指標。
 
1月的美國通脹指標增速乏力,主要受汽油等能源價格的拖累。數據顯示,美國1月整體CPI同比上漲1.6%,為2017年6月以來最低漲幅,但仍高於市場預期的1.5%;美國1月份核心CPI同比上升2.2%,同樣高於預期的上漲2.1%。另外,通脹調整後平均時薪1月份同比增長1.7%,是2016年年中以來的最大漲幅。
 
最新的通脹數據可能使美聯儲在一段時間內按兵不動。不過,本次1月CPI數據趨平主要受汽油價格下跌拖累,核心CPI的月率連續三個月穩定上漲,代表通脹趨勢或許並未改變。1月通脹指標優於預期,且通脹調整後平均時薪創兩年半以來的最大漲幅, 刺激美元指數獲得振提,自96.80附近不斷上行,當日最高觸及97.17。

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市場誤讀美聯儲?美聯儲官員仍支持年內加息一次
 
此外,當日至少有兩位美聯儲官員公開支持今年再加息一次,也給予了美元支持。
 
費城聯儲主席哈克表示,自己支持美聯儲對加息採取觀望模式,「用現在的話來說,耐心就是美德。」但他預計,2019年將加息一次、2020年再加息一次。一方面,美國2019-2020年的通脹將略微高於2%的官方目標。同時,雖然今年一季度的美國GDP增速可能降至1.5%,但預計全年的GDP增速為小幅高於2%,到2020年降至2%左右,依舊高於長期趨勢線。
 
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱,2019年GDP增速為2.5%。如果這一預期實現,將符合他一直以來的模型,即2019年需要再加息一次。
 
克利夫蘭聯儲主席梅斯特講話稱,美國不會陷入經濟衰退,美聯儲會利用其工具來化解經濟下行問題,美國經濟形勢可能略微高於充分就業狀態。她還表示,美聯儲將在未來幾次會議中確定結束縮表的計劃。路透評論稱,梅斯特的講話暗示,在暫緩加息後,美聯儲將再次進行重大政策轉變。
 
彭博社分析稱,近期美聯儲官員的言論說明,他們對美國經濟的看法正在趨同,即「美國經濟現在處於不錯的位置」。但這與市場的普遍預期不符。芝加哥商交所CME根據聯邦基金利率期貨的交易算出,今年加息的概率為10%,交易員甚至計價入了2020年可能有一次降息。
 
問題在於,市場是否誤讀了美聯儲近期的鴿派傾向。在去年12月的FOMC會議上,美聯儲「點陣圖」預期2019年再加息兩次,今年首份對長期利率預期的點陣圖將在3月FOMC會後發布。同時,美聯儲一再強調對美國經濟有信心,這暗示該機構仍會尋求加息的時機。

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中美貿易磋商疊加美國恐怖數據!大行情一觸即發?
 
2月14日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽共同主持中美經貿高級別磋商開幕式。本輪高級別磋商定於14-15日在北京舉行。
 
此前,美國總統特朗普曾表示,如果雙方接近達成協議,他願意延長3月1日的最後期限。
 
筆者認為,儘管市場對中美貿易談判的樂觀情緒有所升溫,但雙方在關鍵問題上互不讓步,難以在短期內取得實質性的成果。因此,風險偏好情緒很難在中美貿易談判上獲得支持。對於近期整體獲益於避險的美元而言,卻是好消息。
 
北京時間周四21:30,美國將發布零售銷售數據。由於消費支出占美國經濟產出的70%左右,因此該數據經常引發行情的巨大波動,被俗稱為「恐怖數據」。
 
外媒調查顯示,美國12月零售銷售月率料上升0.1%,上月為上升0.2%;12月核心零售銷售月率料持平,上月為上升0.2%。若零售銷售數據表現疲軟,美聯儲年內加息預期可能會進一步受抑,從而對美元產生打壓。反之,則提振美元。

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