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歐元區經濟陷入困境,歐央行2019年加息恐事與願違


摘要:近段時間以來公布的歐元區數據持續疲軟,市場對歐元區經濟增長大幅放緩的憂慮升溫;歐元區「火藥桶」意大利成首個陷入經濟衰退的G7國家;英國脫歐不確定性仍存;歐美兩國貨幣政策有何差異?

歐元區經濟陷入困境,歐央行2019年加息恐事與願違按圖放大

意大利經濟陷入衰退,歐元區GDP集體啞火
 
上周四 (1月31日) 「火藥桶」意大利再度刺激市場神經,意大利公布的四季度國內生產總值(GDP)按年僅增0.1%,差於市場預期按年增長0.3%,成為自2015年以來首個陷入經濟衰退的G7國家。

令人不安的是,作為歐元區「火車頭」的德國亦相差無幾,上周四 (1月31日) 德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)表示德國的經濟衰退將比此前預期的更深、更長久,並稱德國經濟可能會遠遠低於2019年1.5%的潛在增長率,德國國債收益率受此拖累跌至2年半以來低位。

在歐元區國家經濟集體啞火的拖累下,上周四 (1月31日)歐元區四季度GDP初值按季增長0.2%,創下2014以來最低增速。而上周五(2月1日)公布的歐元區1月製造業採購經理人指數(PMI)更下降至50.5,錄得連續6個月下滑,並創逾4年以來新低,歐元區經濟增速大幅放緩令歐元/美元自1.1500上方大幅下挫近100點至日內低位1.1432,終結連續5個交易日上漲。歐元兌美元回調如期展開,後市如何應對?點擊這裡獲取2019年一季度歐元季度交易展望報告!
 
非農意外大好助美指企穩95.0,歐美兩國貨幣政策有何差異?
 
上周五(2月1日)美國勞工部報告顯示美國1月非農新增就業職位勁增30.4萬人,遠超預期增加 16.5萬人,美元指數小幅收漲。
 
值得一提的是,上周四(1月31日)美聯儲1月利率決議宣布維持利率於2.25%-2.5%不變,決議聲明刪除了「進一步逐步加息」和「經濟前景面臨的風險大體平衡」這兩句重要措辭,並稱資產負債表的規模會比此前預計的大。

而1月24日公布的歐央行1月利率決議重申2019年夏天結束前仍將維持利率不變,以確保核心通脹水平低於並接近2%。同時強調歐元區經濟前景面臨偏向下行的風險。

儘管全球經濟增長放緩憂慮令歐央行以及美聯儲收緊貨幣政策進程受阻,並相繼釋放出鴿派信號。但相較而言,美國強勁的非農就業數據表明,美國經濟的潛在動能仍然很強;而歐元區持續疲軟的經濟數據則令市場進一步確認歐央行經濟復甦周期或已提前結束,該預期或令歐央行2019年加息概率變得微乎其微,歐美兩國的貨幣政策差異料將為歐元/美元中期內提供下行動力。
 
英國脫歐迎曙光,或成歐元/美元最大「X因素」
 
周六(2月2日)英國媒體披露,為挽救英國與歐洲聯盟達成的「脫歐」協議,英國政府部分官員開始「嚴肅」考慮「脫歐」後留在歐洲關稅同盟,一些保守黨議員可能「兩害相權取其輕」,支持留在關稅同盟,以避免啟動更受爭議的「備份安排」, 這或意味着保守黨同時向反對黨工黨和歐盟妥協,目前市場預期英國「脫歐」後繼續留在關稅同盟已成為最大概率事件,若英國順利軟脫歐,料將為歐元短期內提供上行動力。
 
歐元兌美元技術分析:維持4小時上行通道內運行,歐元/美元短期升勢或仍未結束

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技術分析方面,筆者曾於1月24日曾提示歐元/美元於1.1300支持較強,歐央行利率決議公布後歐元/美元或先跌後漲,並稱歐元/美元有望收復1.1400並進一步上探1.1460甚至1.1500水平。目前歐元/美元已達成筆者預期的所有目標,並於上周四(1月31日)觸及1.1500上方,其後輾轉回落至1.1440附近整固。

詳細參見 1.1300支持較強,歐元兌美元或先跌後漲

短期而言,歐元/美元有望回落考驗1.1400甚至1.1350水平,但若歐元/美元企穩1.1350(4小時圖上升通道下沿)水平支持,歐元/美元仍有望輾轉反彈挑戰1.1500甚至1.1700水平。
Billy撰)

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