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蝴蝶效應是什麼意思?美聯儲轉鴿引發的「蝴蝶效應」


摘要:美聯儲轉鴿將引發新一輪的「蝴蝶效應」,從而令匯市產生巨大的變化。如何理解金融市場的「蝴蝶效應」將是每位投資者都應了解的技能。

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蝴蝶效應是什麼意思?

蝴蝶效應(Dragonfly Effect)指的是在一個動力系統中,初始條件下微小的變化能帶動整個系統的長期的巨大的連鎖反應。這是一種混沌現象。任何事物發展均存在定數與變數,事物在發展過程中其發展軌跡有規律可循,同時也存在不可測的「變數」,往往還會適得其反,一個微小的變化能影響事物的發展,說明事物的發展具有複雜性。

金融市場上的蝴蝶效應屢見不鮮,比如一些「烏龍指」引發的巨大波動等等。

靚麗「小非農」徒勞無功,鴿派美聯儲打爆美元多頭
 
周三(1月30日),美國ADP就業數據顯示,美國1月ADP就業人數變動 21.3萬人,預期 18.1萬人,前值 27.1萬人修正為 26.3萬人。其中,製造業就業人數創6年新高。該數據暗示將於本周五(2月1日)公布的美國1月非農就業數據或有出色的表現,令美元指數延續了歐洲時段以來的漲勢,最高觸及95.98。
 
不過,美元指數當日始終無法漲破96關口,並在美聯儲利率決議公布後遭遇重挫。
 
北京時間周四(1月31日)凌晨03:00,在2019年首次FOMC議息會議上,美聯儲決定暫不加息,並維持聯邦基金利率目標區間為2.25%-2.5%不變。同時,美聯儲發出了暫停加息的最強信號,聲明承諾對進一步加息有耐心,承認通脹預期下降,將經濟表現從「強勁」下調至「穩固」,新增三大段承諾靈活調整縮表的文字。
 
北京時間03:30,在新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾表示,儘管美聯儲仍然預計美國經濟繼續以非常強勁的速度增長,但「我們現在面臨着有些矛盾的局面」,「加息的理由有所減弱」。
 
關於縮表的問題,鮑威爾表示資產負債表的正常化進程要比之前估計「更早完成,並且最終的資產負債表規模會更大」。
 
在美聯儲及鮑威爾的上述鴿派措辭之後,美元指數持續劇烈下挫,最低觸及95.25,刷新1月14日以來低點。

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美聯儲的鴿派轉變,改變了原來的匯市格局!
 
自去年12月議息會議以來的短短6周時間內,美聯儲的鷹派立場發生了令人意外的重大變化。由原來的堅持漸進加息變為暫不加息,並承諾靈活調整縮表。這是美聯儲自2015年開始的緊縮周期可能已經結束的最清晰信號。
 
對於正在進行的縮表行動,美聯儲也採取了更為鴿派的立場,表示準備根據經濟和金融市場發展調整計劃。鮑威爾表示,美聯儲可能會提前停止削減其4.1萬億美元資產負債表規模的行動,使其持有的資產規模超過先前的預期。
 
美聯儲發布政策聲明之後,此前市場對美聯儲9月加息預期在20%左右,現降至11%。按過往的經驗來看,這樣的概率等同於不會加息。此外,聯邦基金利率期貨顯示美聯儲2020年底之前降息25個基點的概率接近50%。2020年1月聯邦基金利率期貨的隱含收益率跌至2.415%左右;美聯儲公告之前約為2.455%。
 
在這樣的大環境之下,美元的後市恐面臨被持續拋售的風險,外匯市場的格局將迎來重大的轉變!經歷了2018年大漲逾10%之後,目前美元指數或已進入熊市周期,主要非美貨幣兌美元則開啟了中長期的上漲趨勢。
 
周五,美國方面將公布1月非農就業報告及1月ISM製造業PMI。若上述數據表現良好,將為美元提供一定支持;若數據整體表現疲軟,則會令美元短線進一步擴大跌幅。但筆者再次強調,在美聯儲轉鴿的大背景之下,一個或某幾個靚麗的經濟數據無法改變美元走跌的格局。

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近年來金融市場出現的蝴蝶效應事件:

(1)華爾街之狼引發的閃電崩盤

2010年5月6日,道瓊斯指數在20多分鐘內暴跌約1000點,其中最劇烈的600點下跌發生在5分鐘內,之後指數又大幅回升。這一交易日也創下美國股市有史以來最大單日盤中跌幅,堪稱華爾街歷史上波動最為劇烈的20分鐘,被稱之為閃電崩盤。

美國執法部門調查發現,事件的罪魁禍首是來自英國的薩勞。他當時在位於倫敦郊區的普通住宅內,利用家用電腦對美國股市的期貨交易系統下虛假合約單,製造恐慌並引發股市動盪。

一個交易員,利用漏洞,引發了整個股市的全線恐慌,將蝴蝶效應體現得淋漓盡致。

(2)瑞士央行意外棄限

2015年1月15日,瑞士央行意外宣布放棄維持了三年之久1歐元對1.20瑞士法郎的匯率下限。

瑞士央行的上述舉動直接引發了市場動盪:歐元/瑞郎急速暴跌逾2000點,跌幅一度近30%,觸及0.8615,為2011年9月以來最低。美元/瑞郎跳水13%,至0.8426,創1971年來最大跌幅。瑞郎/日元暴漲觸及1980年7月以來新高138.00。

當日,瑞士股市大幅下挫,由藍籌股組成的SMI指數收跌8.8%,盤中一度重挫逾10%,創25年來最大單日跌幅。大銀行受創最深,瑞銀(UBS AG)和瑞士信貸(Credit Suisse AG)皆重跌11%。

歐洲債市也是風起雲湧,德國10年期公債收益率加速下挫,觸及紀錄低點0.405%。

同樣地,蝴蝶效應在該事件中得到充分的體現。

DailyFX高級分析師--Jack 撰寫
 
以上內容為分析師個人觀點,僅供投資者參考,不作具體的操作建議!

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