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【新興市場】中美貿易關係進展或施壓新興市場貨幣


摘要:上周五美元下挫令新興市場貨幣走高,本周中美貿易進展可能令經濟數據的影響減弱,市場或已計價中美貿易的利好進展,新興市場面臨的風險更偏向下行。

【新興市場】中美貿易關係進展或施壓新興市場貨幣按圖放大

市場風險情緒向好令流動性高的美元大幅下挫,避險資產需求減少。中國商務部表示∶應美國財長姆努欽和貿易代表萊特希澤的邀請,中國國務院副總理劉鶴將於1月30日至31日訪美(美元是延續先前的狂歡,還是在特朗普下帶領下逐步散失儲備貨幣老大的地位?點此閱讀深度好文),就中美經貿問題進行磋商,投資者計價談判將傳來利好消息,新興市場貨幣如新加坡幣等走高。
 
令人沒有預料到的是馬來西亞令吉上周五大幅上漲,本周一因大寶森節,馬來西亞休市一天。馬來西亞通脹數據若表現疲軟將令馬來西亞央行加息的可能性上升,但該央行預期今年物價均值將溫和上漲,周四的利率決議可能維持在3.25%。
 
與此同時,菲律賓比索上周變動不大,GDP數據疲軟的利空被美元下挫的利好掩蓋,新加坡幣在CPI數據和美元下行的利好影響下小幅上行。

【新興市場】中美貿易關係進展或施壓新興市場貨幣按圖放大

新興市場貨幣的走勢還看中美貿易戰的發展以及其對風險情緒的影響。考慮到白宮方面傳來的矛盾消息,還無法確定談判結果。因市場已經計價可能達成部分協議,整體風險傾向下行,若結果令市場失望,美元有望走高,新興市場貨幣可能下行。
 
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美國時間25日晚,特朗普簽署為聯邦政府運行提供3周資金的短期支出法案,結束美國歷史上持續時間最長(共34天)的部分「關門」。之前拉下的數據都會相繼公布,重點關注美國四季度GDP初值,非農就業報告和PCE通脹數據。
 
此外,美聯儲1月利率決議將在北京時間周四公布,因美聯儲的決策愈發以來數據,其可能引發美元較大波動。上周聯邦基金利率期貨計價的美聯儲加息路徑變陡峭,但美元對此似乎沒有反應。
 
美元作為終極避險貨幣,如果中美貿易談判結果良好,從而推動市場情緒向好,菲律賓比索、印尼盾馬來西亞令吉新加坡幣有望上行;然美聯儲利率決議對基本面的影響更為重要,市場仍可能低估了2019年的加息預期。(Daniel Dubrovsky 撰, Iris 譯)

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