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摩根士丹利一周貨幣分析:看漲美元,日元、加元看跌


美元:看漲
 
由於利率差異以及產出缺口的背離,預期美元將會回到長期上漲的趨勢。美國的經濟數據改善, 選舉的風險減弱、風險偏好情緒都對美元形成支撐。 摩根士丹利預期美元對G10國貨幣上漲,但是新興市場貨幣將仍然維持穩健。
 
歐元:歐元交叉盤仍受到支撐;中性
 
由於美元的強勢, 歐元/美元面臨較大的下行壓力。 但是預計歐元的交叉盤仍然會持穩。 近期歐央行的官員的言論顯示出歐央行所剩的彈藥不多。 全球以及歐元區的通脹在9月上升,意味着市場可能會提高對歐央行收緊政策的預期,從而降低對歐央行在2017年4月降息12點的預期,可能會對歐元形成一定的支撐。 倘若風險偏好情緒惡化,歐元交叉盤也可能得到支撐。
 
日元:或會進一步走弱;看跌
 
由於日元多頭減少,預期美元/日元或會進一步上行。 日元多頭目前已接近歷史記錄高位。 日央行的新政策在於使得收益曲線更加陡峭, 因此對銀行的盈利能力提供一些支持。 由於對沖費用增加,未套期保值的現金流出在未來幾個月不大可能大幅流出,這將對美元/日元形成進一步的支撐。
 
英鎊:空頭回補反彈;中性
摩根士丹利正在改變英鎊在未來幾個季度繼續疲弱而且在明年反彈乏力的預測。 然而, 考慮到英國政府可能會重新考慮硬性退歐,比如說允許議會參與投票英國退歐談判。 這些利好消息可能會使得英鎊/美元上漲至1.2685,倘若英國政府能夠爭取到准入歐盟市場的權利,那麼英鎊/美元可能上漲至1.3450。本周,英國方面的數據較多,包括CPI、失業率以及零售銷售,但是預期這些數據對於英鎊的影響較為有限。中期來看, 預期投資疲弱以及政治的不確定性會繼續拖累英鎊。
 
加元:表現不佳;看跌
 
在加央行利率決議前看跌加元。近期加央行官員鷹派的論調有所減弱, 再加上經濟數據尤其是通脹數據的疲弱,市場預期未來幾個月加央行降息的可能性增加。 然而,另一方面,7月GDP數據好於預期加上貿易帳的縮窄,加央行仍有可能不會降息。 鑑於市場預期加央行在年內有可能降息,在加上加元的多頭數目為G10國貨幣中最多, 倘若數據惡化則加元可能會進一步下跌。 建議做空加元對其他商品貨幣。
 
澳元:中性
 
摩根士丹利認為澳元的表現仍然會好於其他商品貨幣,但是可能是受到美聯儲加息以及風險偏好情緒惡化的影響。 近期澳大利亞的數據較為強勁, 包括之前的零售銷售以及貿易帳,而且新澳儲行行長洛威的並沒有表現出更為強烈的降息傾向。 因此,摩根士丹利預期澳儲行將可能會在2016年按兵不動。 而且營建許可達到記錄高位,可能意味着再一次降息可能會對金融穩定性帶來較大的影響。 由於澳元/美元受到美聯儲加息預期以及風險情緒的影響,摩根士丹利更加傾向做多澳元的交叉盤,如澳元對紐元以及加元。
 

(Echo)

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