央行利率日曆

8月7日新西蘭央行利率決議將現金利率從此前的1.5%下調50個基點至1.00%，委員會稱未來存在再度降息25個基點的可能性。

新西蘭央行表示，就業維持在可持續的最大水平，過去一年GDP增速有所放緩，經濟面臨的下行風險上升，由於缺乏貨幣刺激，就業和通脹可能會低於目標。預計2021年第四季度通脹將觸及2%的目標，此前為預計2021年第二季度。更多內容請查看∶https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20190807-9181.html

澳洲央行在8月6日的利率決議上將處於歷史記錄低位的利率維持在1.00%不變，委員會表示預計利率將在相當長一段時間內保持低位以支撐在降低失業率及進一步確保通脹朝著目標回升上取得進展，這是合理的。

同時，委員會表示將密切關注勞動力市場的發展，如必要將進一步放寬政策以便支撐經濟的可持續發展及隨著時間的推移實現通脹目標。此外，澳洲央行表示澳元走勢處於近期的最低水平。

經濟方面，澳洲央行表示澳洲上半年經濟比預期的更為疲軟，家庭消費受到低收入增長及房價下滑的利空影響。但預計未來澳洲經濟將緩慢回升。在中心情境下，預計澳洲2019年經濟增速為2.5%左右，2020年為2.75%左右。

就業方面，澳洲就業近年來增長前景，就業參與率處於歷史記錄的高位。但近來勞動力市場的閒置產能未能充分利用，失業率微升至5.2%。預計未來幾年失業率將維持在5.0%左右。薪資方面，薪資增速依然保持疲軟，幾乎沒有顯露上行壓力。

通脹方面，近期的通脹數據答題符合預期，確認多數經濟體通脹壓力疲軟。中心情境下，澳洲央行預計通脹將緩慢回升，但實現2%通脹目標所需的時間可能比預期的更長。預計2020年，潛在通脹和基礎通常都將維持略低於2%目標水平的下方，預計2021年通脹將略微高於2%。

全球方面，澳洲央行認為全球經濟前景依然合理。但貿易及科技行業的衝突帶來的不確定性上升，這可能對投資產生影響，意味著全球經濟所面臨的風險依然傾向下行。此外，澳洲央行認為全球金融環境依然保持寬鬆。經濟下行風險及疲軟的通脹已經令諸多央行降息應對，且預計各央行未來將進一步放寬貨幣政策。

日央行6月會議紀要顯示，多數委員認為持續維持寬鬆政策是合適的。

一位委員認為，維持貨幣政策和財政政策相互結合使用很重要。一位委員認為，日央行應以實現通脹穩定為目標，繼續維持當前的寬鬆貨幣政策，較之前更加關注政策副作用。

一位委員表示，對日央行來說克服通脹問題的關鍵在於持穩政策立場，若通脹基本前景發生任何變化則採取一定的政策措施來應對。部分委員表示，如果有必要，應當調整貨幣政策。

一位委員表示，在外部環境變化期間，如市場對美聯儲以及歐央行或放鬆貨幣政策的預期不斷升溫，日央行需要進一步放鬆政策。一位委員則表示，當考慮進一步放鬆貨幣政策時，應謹慎考慮所有政策措施。

一位委員認為，引進政策利率前瞻性指引以進一步闡明其與通脹穩定目標之間的關係是可取的。一位委員表示，下調借貸利率可能會減少銀行貸款。

自聯邦公開市場委員會（FOMC）6月份會議以來獲得的信息指示，勞動力市場維持強勁，經濟增長溫和。總體而言，最近幾個月就業增長穩固，失業率維持在低水平。雖然家庭支出似乎較年初有所上升，但是商業固定投資增長放緩。以12個月為基準的總體通脹年率和除去食品和能源的核心通脹年率低於2%。基於市場的通脹補償指標已經下滑，基於調查的長期通脹預期幾乎沒有變化。

遵照法定職責，委員會旨在追求就業最大化和物價穩定。鑒於全球發展狀況影響美國經濟前景以及溫和的通脹壓力，委員會決定將聯邦基金利率目標範圍降至2.00%-2.25%。美聯儲依舊預計經濟將保持擴張，勞動力市場將繼續強勁，通脹將接近2%的對稱性目標，但是前景面臨的不確定性仍在。當美聯儲考慮未來聯邦基金利率目標範圍的路徑時，將繼續關注未來信息為經濟前景的影響，並採取適當措施維持經濟擴張，保持就業市場強勁以及通脹接近2%的對稱性目標水平。

在決定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的通脹和就業狀況相對於就業最大化目標和2%的對稱性通脹目標的表現。該評估將把廣泛的一系列信息納入考量，包括衡量勞動力市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標，以及金融和國際發展動態。

委員會決定在8月份減少在公開市場操作賬戶中的總證券持有量，比此前指示的早兩個月。

投票支持聯邦公開市場委員會此次決定的有：主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、鮑曼、布雷納德、克拉里達、埃文斯、喬治；夸爾斯和羅森格倫反對此次降息決定，支持將利率範圍保持在2.25-2.50%。

英央行8月利率決議以0-9-0的投票一致同意維持0.75%的利率不變，同時以0-9的投票一致同意維持4350億英鎊的資產購買規模不變，貨幣政策委員維持100億英鎊的非金融投資級企業債購買規模不變。

同時，英國央行仍對加息持開放態度，但表示加息都是漸進且有限度的，需要看到全球經濟增速有所恢復。另外，英國央行對脫歐仍持觀望態度，其詳細的經濟展望中並未包括無協議脫歐的可能性。英央行將繼續根據脫歐的結果調整貨幣政策，利率的變動仍可能是雙向發展的。

經濟方面，英央行在不包含無協議脫歐的情境下，將2019年GDP增速自5月預期的1.5%下調至1.3%，將2020年增速預期同樣自1.6%下調至1.3%。在通脹水平方面，英央行基於至2020年初一次降息的背景下上調了通脹預期。預計2019年第三季度CPI中值為1.68%，第四季度為1.56%。而未來兩年通脹預期上升至2.23%，未來三年則將達到2.4%的水平。

日央行在7月30日的利率決議將短期利率目標維持在-0.1%不變，宏觀附加平衡利率維持在0.00%不變，維持靈活購債的承諾不變、保持80萬億日元的資產購買規模不變，符合市場預期。本次決議委員會以7:2的投票比維持收益率曲線控制不變，其中委員原田泰和片岡剛士持反對票。如何布局央行利率決議？

同時，日央行在本次決議維持政策利率的前瞻指引不變，即將保持當前極低利率水平至少在2020年春季之前不變。但日央行表示若物價目標面臨更大的風險，將毫不猶豫放寬政策。

經濟方面，日央行表示經濟和物價面臨下行風險。日央行將2019財年的GDP增速預期從此前的0.8%下調至0.7%，將2020財年GDP增速預期維持在0.9%不變，將2021財年GDP增速預期從此前的1.2%下調至1.1%。日央行重申日本經濟仍維持溫和擴張的趨勢，儘管海外經濟增長放緩對日本的出口及產出造成了影響。

通脹方面，日央行表示日本當前的CPI處於0.5%附近，但通脹正逐步緩慢向2.0%目標水平加速。將2019財年核心CPI（包含消費稅）預期從此前的1.1%下調至1.0%，將2020財年的核心CPI預期從此前的1.4%下調至1.3%，將2021財年的核心CPI預期維持在1.6%不變。預計中長期的通脹目標或多或少保持不變。日本經濟仍維持觸及2%通脹目標的動能，但動力略有不足。

日央行表示對資本市場並沒有出現過分樂觀的預期，日本銀行業仍有充足的資本基礎。目前金融體系所面臨的不穩定風險不是很大，將密切關注金融體系。此外，日央行在本次決議特別提及了海外經濟體所面臨的風險，稱海外經濟體所面臨的風險繼續傾向下行。

歐央行公布最新利率決定，將主要再融資操作利率保持在0.0%，邊際貸款利率保持在0.25%，以及將存款利率保持在-0.4%不變。

管委會預計關鍵歐央行利率將維持在當前或更低水平至少到2020年上半年，並且，在任何情況下只要有必要，都要確保通貨膨脹在中期內持續向目標水平發展。

關於非常規貨幣政策措施，管委會打算繼續對依照資產購買計劃購買的到期證券的本金全額展開再投資，持續期將超過歐洲央行開始上調關鍵利率之日，並且無論如何，只要有必要都將繼續再投資，以維持有利的流動性狀況和充足的貨幣政策寬鬆程度。

歐央行同時強調長時間內維持高度寬鬆立場的必要性，因為目前實現的通脹和預期的通脹都低於目標水平。如果中期通脹前景繼續低於目標，歐央行管委會將堅決採取行動，以遵守其保持均衡通脹目標的承諾。因此，歐央行隨時準備適當地調整其所有政策工具，以確保通脹以持續的方式朝著其目標邁進。

在這種背景下，管理委員會已經委託相關委員會進行選項測試，包括強化政策利率前瞻指引，分級利率機制等緩解措施，和新的資產購買計劃。

澳儲行7月會議紀要顯示，澳儲行在7月的會議上將現金利率水平從1.25%降至1.00%。澳儲行將會繼續密切監控勞動力市場發展，有必要時將調整貨幣政策以支持經濟的可持續增長以及實現通脹目標。

委員會表示，今年一季度GDP增速遠低於趨勢水平。家庭可支配收入仍極低，這導致了消費的低增長，預計可支配收入的增長將提振消費。儘管有跡象表明部分房地產市場狀況已經企穩，尤其是悉尼和墨爾本，但房價下跌也使得消費增速低下。預計寬鬆的貨幣政策、強勁的公共需求，加之資源行業活動的重新擴張以及出口的增長將支撐GDP增速在未來幾年回升至趨勢水平。考慮到經濟當中的閒置產能情況，預計降息不大可能鼓勵家庭借貸出現大幅增長，而這可能增加經濟的中期風險。

通脹方面，澳儲行表示降低利率將支撐就業和收入的增長，並促進整體經濟狀況得到進一步改善從而支撐通脹水平逐步上升。澳大利亞經濟可以在維持較低失業率的同時實現與目標一致的通脹水平。

勞動力市場方面，就業增長仍然表現強勁，就業參與率已經升至歷史最高水平。不過，過去數月的勞動力需求強勁主要是由就業參與率上升並非失業率下降來滿足的。勞動力市場的閒置產能或將持續一段時間。私營部門的薪資增長有所上升，但整體薪資增長水平仍然很低。委員們一致認為需要大幅提高薪資水平來促進勞動力市場進一步改善。

海外方面，澳儲行表示儘管國際貿易以及技術爭端仍面臨很高風險，但全球經濟增長前景仍然合理。國際貿易增長仍表現疲軟，有進一步的跡象表明不確定性上升正在影響海外投資決策。全球經濟增長面臨和貿易相關的下行風險，加之發達經濟體的通脹總體表現低迷，使得市場對主要央行將降息的預期升溫。這使本已十分寬鬆的金融環境進一步寬鬆。

會議紀要顯示，鑒於經濟風險上升，許多美聯儲官員認為降息的理由增強。

雖然總體金融狀況仍然支持增長，但是這些狀況的重要前提似乎是美聯儲將在近期放寬政策以抵消由於全球前景和其它下行風險不確定性所造成的經濟增長拖累的預期為重要前提。

許多官員指出，他們認為圍繞增長和通脹預測的風險在最近幾周變化變化明顯，比如那些由貿易產生的不確定性增強，風險現在傾向下行。

許多官員認為如果這些近期發展持續下去並對經濟前景構成壓力，額外的貨幣政策寬鬆將是有必要的。

許多官員指出，自前次會議以來，經濟似乎已經失去了一些動力。支持這種觀點的一些因素包括近期商業信心指數、商業支出和製造業活動疲軟，貿易發展和全球經濟增長放緩的跡象。

許多官員進一步指出，長期通脹預期可能會略低於2%的目標或持續的通脹疲軟可能導致預期進一步下降。

幾位官員指出近期下調聯邦基金利率的目標區間可以幫助緩解未來可能對經濟造成的不利衝擊，因此從風險管理角度看是適當的政策。

有些官員表示雖然他們現在判斷聯邦基金利率的適當路徑將比以前假設的更平坦， 但是較當前水平降息的理由尚不強烈。

一些官員表達了經濟在雙重職責方面仍處於有利地位，通過放鬆政策來試圖提升通脹零點幾個百分點可能會導致勞動力市場過熱和加快金融不穩定。

歐央行6月貨幣政策會議紀要顯示，歐央行管理委員會一致認為有必要為政策寬鬆做準備。委員們對TLTRO條款、指引的表述有「細微的差別」，部分歐央行官員主張採取更為寬鬆的TLTRO條款，甚至各方就需要改變立場達成廣泛共識，還提到歐央行也要表現出採取行動的決心。

關於通脹，歐央行注意到以市場為基礎的通脹預期有所下降，並且表示面對不斷下降的通脹預期，其不應自滿。此外，歐央行還提到應該更加強調通脹目標的對稱性。而潛在措施包括延長/加強前瞻性指引、恢復量化寬鬆和降息。

加拿大央行今天維持隔夜利率目標在1.75％。銀行利率相應為2％，存款利率為1.5％。

越來越多的證據表明，持續的貿易緊張局勢正在對全球經濟前景產生重大影響。央行已經在之前的貨幣政策報告（MPR）中納入了這種負面影響，並且在此次預測中做出了進一步調整，因為主要經濟體的情緒和活動減弱。特別是國際貿易衝突正在抑制製造業活動和商業投資，並推低商品價格。

政策正在應對經濟放緩∶美國和歐洲央行已表示願意提供更寬鬆的貨幣政策，並且中國也已實施進一步的政策刺激措施。在這種背景下，全球金融狀況已大幅放鬆。該央現在預計2019年全球GDP將增長3％，並在2020年和2021年增長至約3.25％，美國則將放緩至接近其潛力的速度。貿易衝突的升級仍然是全球和加拿大前景的最大下行風險。

繼2018年末和2019年初暫時疲軟之後，加拿大經濟正如預期的那樣回歸潛力增長。由於一些臨時因素影響，第二季度的增長似乎強於預期，包括第一季度天氣相關放緩的逆轉和石油產量激增。健康的勞動力市場正在為消費提供支持。在國家層面，住房市場正在穩定，儘管一些地區仍在進行重大調整。長期抵押貸款利率的大幅下降正在支持住房活動。出口在第二季度出現反彈，隨著外國需求的持續增長，出口將溫和增長。然而，持續的貿易衝突和競爭力挑戰正在削弱貿易和投資前景。預計2019年實際GDP增長率平均為1.3％，2020年和2021年為2％左右。

通脹率仍然在2％的目標附近，最近由於食品和汽車價格上漲帶來一些上行壓力。通脹的核心指標也接近2％。由於汽油價格的動態和其他一些臨時因素，今年CPI通脹可能會下降。隨著經濟的疲軟被吸收而這些暫時性影響減弱，預計到2020年中期通脹將持續回升至2％。

最近的數據顯示加拿大經濟正在回歸潛在增長。然而，持續的貿易緊張局勢使前景蒙上陰影。總的來說，目前的政策利率提供的寬鬆程度仍然合適。理事會繼續監測收到的數據，它將特別關注能源部門的發展以及貿易衝突對加拿大經濟增長和通貨膨脹前景的影響。

澳儲行7月利率決議降息25個基點至1.00%，委員會在6月的政策會議上也作出了同樣的決策。委員會一致認為，寬鬆的貨幣政策將支撐就業增長，為通脹持續達到中期目標提供信心。

全球經濟前景依然合理，但貿易和技術爭端帶來的不確定性正在影響投資，全球經濟面臨的風險傾向下行。全球金融狀況依然寬鬆，澳大利亞的銀行融資成本有所下降，企業和家庭的借貸利率都處於歷史低位，澳元處於近期區間的底部。

澳儲行稱今年一季度澳大利亞經濟增速為1.8%，低於趨勢水平。消費增長疲軟，主要受到家庭收入低迷和房價下降拖累，但基礎設施投資的增加起到了一定的抵消作用，另外，澳大利亞出口價格上漲，預計資源板塊的活動將出現回升。澳儲行仍然預計經濟前景合理，預計增速將維持在趨勢水平附近。國內的主要不確定性來源於消費前景，不過預計家庭可支配收入的增加將會提振支出。

澳儲行認為，就業增長仍然強勁，勞動參與率維持在處於歷史最高水平，空缺率仍然很高，有報告稱部分地區存在熟練工短缺的情況。過去一年強勁的就業增長已經令薪資上漲傳導至私營部門，預計薪資增速將進一步緩慢增長。通脹壓力仍然存在，但預計通脹將受到汽油價格上漲的提振，到2020年，預計潛在通脹為2%。

澳大利亞多數地區的房市仍然溫和，不過悉尼和墨爾本的房價出現穩定的跡象。

紐儲行在6月26日的央行利率決議上維持官方現金利率在1.50%不變。由於貿易夥伴經濟增長前景進一步惡化以及國內經濟增長減弱，紐儲行認為未來可能需要降息。與此同時，紐儲行在本次利率決議上討論了降息的好處。

紐儲行表示國內經濟增長面臨疲弱風險。紐儲行認為影響經濟增長前景的兩大負面因素是疲軟的房價通脹以及額外的財政刺激，預計房價走軟以及企業信心低迷持續削弱國內支出。委員會尤其注意到不確定性對商業投資的抑制影響，但2019年第一季度GDP增速比預期高，其中建築業活動有所加強，服務業增長卻持續放緩。

通脹方面，目前仍略低於2%的目標區間中點，預計未來通脹將回升。就業方面，目前大致處在最高的可持續水平，但薪資增長動能持續缺乏可能暗示勞動力市場仍存在閒置產能。紐儲行表示，相較於5月的聲明，實現通脹目標和最大可持續就業目標的風險傾向下行。 部分委員注意到大宗商品價格走低以及紐元面臨上行壓力可能導致輸入型通脹繼續疲軟。

國外方面，全球經濟增長持續放緩。預計部分央行將採取寬鬆政策以支撐需求。全球貿易活動正在減弱，預計貿易緊張局勢將持續打壓全球企業信心以及削弱增長。

日央行4月會議紀要顯示，多數委員認為繼續保持寬鬆政策是合適的，大部分委員認為要實現2%的通脹目標需要時間。鑒於當前的不穩定性，闡明前瞻指引非常重要，新的指引需要考慮到全球經濟好轉的時間，並且為市場適當的提振信心。

日央行委員認為，應該一直追尋更好的政策穩定性，一位委員認為，需要更多地關注副作用，少數委員認為，如有必要將毫不猶豫地調整政策，一位委員表示，如果通脹動能喪失，日央行應該靈活且毫不猶豫地加碼寬鬆。會議紀要顯示，日本經濟繼續溫和擴張，但出口和產出受海外經濟體的影響有所下滑。

自聯邦公開市場委員會（FOMC）5月份會議以來獲得的信息指示，勞動力市場維持強勁，經濟增長溫和。就業增長穩固，失業率維持較低水平。雖然家庭支出似乎較年初有所上升，但是商業固定投資指標趨於疲軟。總體通脹年率以及除去食品和能源的核心通脹年率低於2%。基於市場的通脹補償補償指標已經下滑，基於調查的長期通脹預期幾乎沒有變化。

遵照法定職責，委員會旨在追求就業最大化和物價穩定。為了實現這些目標，美聯儲公開市場委員會決定將目標利率區間保持在2.25%─2.50%不變。美聯儲依舊預計經濟將保持擴張，勞動力市場將繼續強勁，通脹將接近2%的對稱目標，不過圍繞這些前景的不確定性已經上升。鑒於這些不確定性以及疲弱的通脹壓力，委員會將繼續緊密監測經濟前景相關信息的影響，並採取適當的行動維持經濟擴張。

在決定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的通脹和就業狀況相對於目標（實現就業最大化以及2%通脹）的表現。該評估將把廣泛的一系列信息納入考量，包括衡量勞動力市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標，以及金融和國際發展動態。

投票支持聯邦公開市場委員會此次決定的有∶主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、鮑曼、布雷納德、克拉里達、埃文斯、喬治、夸爾斯、羅森格倫，投反對票的布拉德傾向降息25個基點。

最新的美聯儲點陣圖顯示，較長期聯邦基金利率的預期中值從2.8%下調至2.5%。

GDP增速預期方面，將2019年的GDP增速預期維持在2.1%不變；將2020年的GDP增速預期從1.9%上調至2.0%；將2021年的GDP增速預期維持在1.8%不變。

失業率預期方面，將2019年的失業率預期從3.7%下調至3.6%；將2020年的失業率預期從3.8%下調至3.7%；將2019年的失業率預期從3.9%下調至3.8%。

通脹預期方面，將2019年總體PCE通脹預期從1.8%下調至1.5%；將2020年總體PCE通脹預期從2.0%下調至1.9%；將2019年總體PCE通脹預期維持在2.0不變%；將長期總體PCE通脹預期保持在2.0%不變。將2019年核心PCE通脹預期從2.0%下調至1.8%；將2020年核心PCE通脹預期從2.0%下調至1.9%；將2021年核心PCE通脹預期維持在2.0%不變。

日央行6月利率決議一如市場預期維持短期利率目標在-0.1%不變，維持宏觀附加平衡利率在0.00%不變，維持靈活購債的承諾不變、保持80萬億日元的資產購買規模不變。委員會以7:2的投票比維持收益率曲線控制不變，委員原田泰和片岡剛士投反對票。

與此同時，日央行保持貨幣政策前瞻指引不變。日央行表示考慮到包含海外經濟體在內的經濟活動及價格水平發展以及上調消費稅帶來的潛在影響，預計將保持超低利率水平至少到2020年春季。

經濟方面，儘管隨著時間推移可能會受到海外經濟體增速放緩的影響，但日央行預計未來日本經濟仍將維持溫和擴張的趨勢。隨著日本企業和家庭維持收入和支出的良性循環，預計日本國內需求將上升。儘管一段時間內出口仍可能疲軟，但整體上海外經濟體的溫和增長將推動出口溫和回升。在產出缺口繼續為正及中長期通脹預期回升的背景下，預計通脹將逐步向2%目標水平回升。

海外方面，日央行認為海外經濟體面臨下行風險，將密切這可能對日本企業及日本家庭信心造成的影響。

英央行6月利率決議以0-9-0的投票維持0.75%的利率不變，同時以0-9的投票維持4350億英鎊的資產購買規模不變，貨幣政策委員一致同意維持100億英鎊的非金融投資級企業債購買規模不變。

關於經濟方面，英央行將第二季度GDP季率預期從前值+0.2%下調至0.0%，並表示英國的潛在經濟增速似乎在2019年上半年略有放緩，而且今年稍晚通脹可能會跌破目標2%。不過，通脹預期仍處於良好的錨定狀態。此外，英央行表示看到越來越多的跡象表明薪資增長率可能已經趨於平穩。

關於貨幣政策方面，英央行重申如果未來情況符合預期，那麼將有必要收緊政策，而且表示需要以漸進和有限的速度持續收緊貨幣政策。

關於英國脫歐方面，英央行注意到英央行和市場對脫歐假設的觀點之間有壓力。

其他方面，英央行稱自5月以來，隨著全球貿易緊張局勢加劇，下行風險有所加劇。

澳儲行6月會議紀要顯示，澳儲行在6月的會議上將現金利率水平從1.50%下調了25個基點至1.25%。澳儲行表示此次降息行動是合適的；未來採取進一步寬鬆政策的可能性比不放鬆政策的可能性大。

澳儲行稱經濟當中仍存在大量閒置產能。澳儲行表示降低利率將會刺激經濟活動。降低利率可能支撐就業和收入的增長，促進整體經濟狀況的改善。預計家庭可支配收入增速加快、基建投資持續增加以及資源行業活動擴張將在未來幾年推動經濟增長。

通脹方面，澳儲行表示下調利率有助於增強對通脹未來將回升至中期目標區間的信心，但令通脹出現強勁上漲的可能性很低。近期通脹壓力有所緩解。預計通脹將逐步回升。

勞動力市場方面，澳儲行稱勞動力市場仍然增長強勁，勞動參與率上升，勞動力市場供應的靈活性增加。然而薪資增速仍較緩慢。勞動力市場當中的閒置產能或繼續一段時間。澳儲行表示下調利率將有助於減少勞動力市場的閒置產能。失業率在過去6個月裡並沒有進一步降低，最近3月和4月的失業率有所上升，分別為5.1%和5.2%。澳儲行表示降低利率有助於降低失業率，但並不是唯一的政策選擇。目前澳儲行預計降低利率可能令失業率小幅下降至4.5%。

國外方面，澳儲行表示儘管國際貿易爭端面臨的風險有所增加，但全球經濟增長前景仍然合理；貿易相關不確定性影響了部分經濟體的投資意願，國際貿易仍疲軟。全球金融環境仍然十分寬鬆。

瑞士央行6月利率決議上表示正在維持擴張性貨幣政策，從而實現穩定的價格發展和支持經濟活動。並且瑞士央行繼續將活期存款利率維持在-0.75%不變，同時將3個月同業拆借利率（LIBOR）目標區間維持在-1.25%至-0.25%，但其在聲明中表示，瑞士央行以新的政策利率取代3個月LIBOR區間。

經濟增長方面，預計2019年GDP為1.5%不變。

通脹方面，瑞士央行預計2019年通脹為0.6%(前值為0.3%)；預計2020年通脹為0.7%（前值為0.6%）；預計2021年通脹為1.1%（前值為1.2%）。

瑞士央行對於瑞郎還評價道，瑞郎價值仍然被高估。其將在必要時繼續活躍於外匯市場，同時考慮到整體貨幣形勢。

在今天的會議上，歐央行管理委員會決定將主要再融資利率、邊際貸款利率、存款利率分別保持在0.00％、0.25％和-0.40％不變。管委會預計關鍵歐央行利率將維持在當前水平不變至少到2020年上半年，無論如何，只要有必要，都維持在該水平以確保通脹在中期內與略低於但接近2%的通脹水平持續趨同。

關於非常規貨幣政策措施，管委會打算繼續對依照資產購買計劃購買的到期證券的本金全額展開再投資，持續期將超過歐洲央行開始上調關鍵利率之日，並且無論如何，只要有必要都將繼續再投資，以維持有利的流動性狀況和充足的貨幣政策寬鬆程度。

關於第三輪長期再融資操作（TLTRO），TLTRO-III利率為0.1%。TLTRO-III的利率可以低至比存款機制利率高0.1個百分點的水平。

德拉吉在隨後的新聞發布會上表示，歐央行仔細評估了歐元區經濟前景，在一定程度上第一季度經濟表現好於預期。經濟數據並不差，前景沒有明顯惡化，衰退風險很低。全球逆風繼續帶來阻力，經濟總體上依舊面臨下行風險。必須提高長期經濟增長潛力，所有國家應該推行有利經濟的政策。潛在通脹率預計將在中期內上升，非常重視通脹預期下行現象；沒有通縮風險。德拉吉表示，對基線預期有信心，但是不確定性延長並增長；金融環境已經有所趨緊。

歐央行做好調整所有工具的準備，萬一發生意外的不利情況，歐央行將堅決採取行動。如果需要歐央行可以採取降息措施；如果未來降息，有可能採取分級制度。綜合的評估表明貨幣政策足夠寬鬆是必要的，負利率的有利貢獻沒有減弱。部分官員上調了重啟QE的可能性，部分官員上調了降息的可能性，歐央行在QE政策上有相當大的空間。定向長期再融資操作應當作為後備方案。

澳儲行在6月4日的利率決議上將現金利率下調25個基點至1.25%。澳儲行表示下調利率以支撐就業增長，同時稱降低利率將有利於進一步利用經濟中的閒置產能，為實現通脹目標增強信心。澳儲行表示將調整政策以支撐經濟可持續增長。澳元過去幾個月略下降，目前處在近期窄幅交投區間底部。

澳儲行表示，近期通脹數據低於預期表明經濟中大部分領域的通脹壓力有所緩解。預計汽油價格上漲有望令通脹在第二季度上升。預計2019年通脹將為1.75%，預計2020年通脹將為2%，此後通脹將小幅走高。

澳儲行預計2019年以及2020年的經濟增速仍將為2.75%。經濟增長前景受基礎設施投資增加以及資源行業活動回升所支持，部分受出口增長影響。國內經濟不確定來源仍然是家庭消費。家庭消費前景受收入增速下滑和房價下跌影響。房地產市場仍處在調整當中，部分房價下跌趨勢有所放緩，近期住房信貸增長穩定。預計家庭可支配收入增長有望出現部分回升，這可能支撐消費增長。

勞動力市場方面，澳儲行表示將繼續密切監控勞動力市場發展。過去一年就業增長強勁，勞動參與率上升，私人行業薪資增速加快，但整體薪資增速仍較低，且職位空缺率仍較高。預計薪資增速未來有望進一步提高。澳儲行表示部分勞動力市場閒置產能未能得到進一步利用。過去幾個月失業率持穩在5%左右,但此前4月失業率一度升至5.2%。

澳儲行表示，儘管貿易爭端引發的下行風險有所增加，但全球經濟增長前景依然合理。全球金融環境仍然寬鬆。國際貿易增勢仍疲軟，部分國家投資意願受不確定上升影響。

會議紀要顯示，美聯儲官員們總體認為即使全球經濟和金融狀況已經改善，在貨幣政策方面保持耐心在一段時間內仍然是合適的。但是也有一些官員認為，如果經濟發展符合預期，貨幣政策可能需要收緊。

會議紀要顯示，需要官員認為通脹下滑可能是暫時性的。一些官員對低企的通脹預期表示擔憂。一些官員表示通脹下行風險增加。

會議紀要顯示，很多官員認為此前的一些風險和不確定因素有所緩和，包括全球經濟前景、英國脫歐和貿易談判相關的風險和不確定因素。

此外，會議紀要顯示官員們討論了縮短債券投資組合期限的利弊。一些官員認為一段時間內還不需要決定投資組合的長期結構。許多委員表示，在美聯儲資產負債表上持有較短期限的債券或有助於未來到期債權的展期計劃。

歐央行4月貨幣政策會議紀要顯示，儘管最近的一些數據甚至比預期還要疲軟，歐央行對下半年經濟復甦的信心有所減弱，但數據仍然與基線一致。

關於通脹，歐央行對4月通脹預期走弱表示擔憂，令人不安的是通脹仍低於歐央行的目標，而長期通脹預期的下降主要反映了經濟的疲軟。在這樣的情況下，歐央行應該考慮負利率的副作用是否需要緩解。但如果銀行貸款程序需要貨幣政策工具，那麼歐央行將進行討論。

TLTRO的條款將在即將舉行的會議上決定，一些人主張將TLTRO作為後備方案，一些人則希望用它來調整政策立場。

此外，全球經濟活動放緩的跡象仍在持續。

澳儲行5月會議紀要顯示，澳儲行在5月的會議上維持現金利率水平在1.50%水平不變。澳元近期處在過去幾年交易區間的底部。

會議紀要顯示，澳儲行考慮了降低利率可能是合適的兩種情形。澳儲行表示，降低利率的負面影響比過去更小。

澳儲行稱近年來的低利率政策支撐了經濟。預計2019年、2020年的GDP增速約在2.75%。GDP增長將受到高水平的出口以及新礦產投資項目的支撐。家庭消費仍然是經濟不確定性的關鍵來源。鑒於家庭收入增速持續處在低位水平以及房地產市場正處在調整當中，預計家庭消費風險傾向下行。

通脹方面，一季度的通脹數據表現低於預期。會議紀要顯示澳儲行在5月利率會議上下調了通脹預期。預計2019年年底通脹將為1.75%，2020年將為2%，2020年之後將小幅上漲。澳儲行表示，如果未來半年不放鬆貨幣政策，則經濟增長以及通脹將沒有預期的那麼樂觀。

澳儲行表示，當前經濟中存在閒置產能的情況可能持續一段時間。鑒於此，澳儲行表示需密切關注勞動力市場。近期數據顯示勞動力市場前景好壞參半。澳儲行表示，如果就業市場沒有進一步改善，則考慮降息是合適的。

澳儲行表示維持低利率有助於降低失業率。預計失業率在2019年以及2020年仍將處在5%，預計2021年將小幅降低至4.75%。澳儲行表示，同意進一步降低失業率與通脹目標保持一致。

國外方面，澳儲行表示自今年年初以來國際金融環境變得更加寬鬆。多數經濟體的核心通脹仍較疲軟。部分經濟體的需求放緩以及投資意願降低。當前的金融條件仍可能給經濟帶來強勁增長，儘管全球經濟增長仍面臨下行風險。