沙特原油出口降至两年新低，WTI原油多空分歧加剧
WTI原油周一（9月18日）微跌0.23%，终结连续四日上涨，但仍维持于90美元关口上方。由于RSI持续处于“超买”区域，加之联准会9月利率决议临近，这令投资者对油价前景分歧加剧。
值得留意的是，据联合石油数据库JODI最新公布数据显示，沙特7月原油出口量环比下降79.2万桶/日至601.2万桶/日，创两年新低。另外，沙特原油库存在7月份减少了296.2万桶，至1.46731亿桶。
市场普遍认为，随着沙特、俄罗斯延长额外减产至年底，库存进一步收紧，油价有望延续升势，并上攻100美元关口。不过，花旗却认为，全球石油供需平衡将从2023年第三季度库存减少150万桶/日转变为2023年第四季度库存至少增加200万桶/日。
花旗预计，2023年第四季度石油平均价格为84美元，年底价格在78-82美元范围内，2024年将下降至70美元区间低端。
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全球-石油库存每日净消耗量（2023年,EIA每月预估值）：
图片来源于：sc.macromicro.me
具体而言，花旗预计来自欧佩克之外的石油供应将增加180万桶/日，明年将再增加100万桶/日。其中包括加拿大、巴西、阿根廷、圭亚那和挪威的增产。美国今年可能每天增产90万桶，明年再增产40万桶。
需求端分歧不容忽视，聚焦联准会9月利率决议
相较于库存数据分歧，原油市场更大分歧或在于需求端。周一（9月18日）沙特阿美首席执行官表示，下半年石油需求将达到创纪录的1.03-1.04亿桶/日。但称对于需求、欧洲地区增长以及央行将会采取的行动，仍存在争议。沙特表示欧佩克+的行动是“温和的”，与央行的行动没有区别。
不过，由于欧美货币政策具有滞后性，中国经济复苏前景仍缺乏明确好转信号，这意味下半年需求前景或存在较大不确定性。实际上，目前石油需求端的分歧可以归咎于华尔街与主要央行持续放“鹰”之间的分歧，这或预示市场对联准会结束货币紧缩预期仍过于乐观。
笔者提醒，鉴于欧、美通胀尚未回落至2%目标水平，同时货币政策滞后性持续影响经济，一旦欧、美央行将更长时间维持利率于高位，将加大经济陷入衰退的可能。
欧元区制造业&非制造业指数：
图片来源于：sc.macromicro.me
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周一（9月18日）欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，只要抗击通胀的进程有需要，欧洲央行就会把利率保持在4%的水平。
此外，欧盟委员会近日下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%。欧元区8月制造业PMI录得43.50，连续14个月处于荣枯线以下，服务业PMI录得47.90，亦从扩张区间跌至荣枯线以下。
摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic表示，目前的实际利率水平表明，标普500指数被高估了约2.7倍。随着实际利率和资本成本进一步进入限制性区间，今年标普500指数16%的涨幅将面临风险。油价上涨、通胀持续、地缘政治以及收益率曲线变陡的风险均降低了未来经济“软着陆”可能性。
WTI原油日线图：
图片来源于：tradingview
综上所述，笔者认为WTI原油在经历逾三个月的连续大幅度上涨后调整风险正在加剧，尽管这或并不影响WTI原油中期上行趋势。投资者本周可重点关注联准会9月利率决议及美股潜在回调风险。
一旦WTI原油后续有效企稳87.0-88.0美元区域支撑，预计中期仍有望上行挑战96.0美元甚至100.0美元关口水平。（Billy撰）
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