“大级别”底部确立，“双底”形态剑指100
WTI原油上周收涨4.5%至高位91.0美元上方，续创年内新高，录得连续三周上涨。受沙特、俄罗斯9月初延长额外减产影响，市场预计四季度全球石油供应缺口达300万桶/日，供应短缺担忧推动WTI原油连续突破83.5及87.0美元两大关键阻力，令逐利资金进场追涨。
据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至9月12日当周，美国原油投机净多头增加27549份（或9.2%）至326871份。其中投机多头增加28326份（或7.1%）至428798份，投机空头增加777份（或0.8%）至101927份。
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实际上，WTI原油目前的强势上涨并非毫无道理，尽管RSI显示WTI原油处于超买，但油价自3月以来构建底部，并于其后突破83.5美元确认“双底”，按照该形态的最低量度幅度计算，油价中期存在反弹挑战100关口阻力水平可能。
WTI原油突破颈线确认“双底”：
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值得留意的是，除却供给端因素支撑外，需求端也受到越来越多迹象的支撑，如联准会货币政策接近“尾声”，美国经济软着陆预期及全球最大石油消费国中国8月经济数据好于市场预期，其中CPI和PPI增速双双上行，反映出经济运行的边际修复。
综上所述，笔者认为WTI原油“大级别”底部已确立，石油的商品属性将在未来一段时间占据行情主导，尽管这或加大全球通胀下半年反弹可能，进而加剧欧美经济衰退的可能性，但预计在此之前油价上行趋势难以扭转。
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值得留意的是，自7月中旬以来美元指数录得连续九周上周，这一阶段WTI原油涨幅却超20%，鉴于石油以美元计价，市场这一情况并不常见。
正如上文提及，油价持续大幅上行将加剧下半年美国通胀反弹的风险。美国8月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，较前值3.2%反弹0.5个百分点，录得连续两个月反弹。
美国8月CPI：
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详细来看，汽油成为推升8月CPI的主要力量，贡献了整体价格的逾五成涨幅，该分项环比涨幅达10.6%；权重超过三分之一的住房分项也仍是价格上涨的重要推手，该分项连续第40个月录得上涨，8月环比上涨0.3%，同比涨幅为7.3%。
笔者提醒，上周五（9月15日）恰逢“四巫日”，美国三大股指全线收跌，道琼斯指数指跌0.83%，标普500指数跌1.22%，纳斯达克指数跌1.56%。另外，费城半导体指数跌3.01%。
究其原因，美国9月密歇根大学消费者信心指数降至67.7，不及市场预期的69。而汽油价格的持续上涨亦导致消费者可自由支配支出下降，美国零售销售数据放缓。
投资者担忧的是，随着通胀反弹，本周美国联准会将公布9月利率决议，无论联准会释放进一步升息抑或紧缩政策“转向”，似乎均有望市场重燃对美国经济衰退担忧。
从短期来看，美国三大车企劳工罢工、美国政府关门、欧洲经济疲软可能会拖累股市，投资者尤其需要注意科技股是否将成为压垮美股的“最后一根稻草”。
美国银行信用策略师Oleg Melentyev表示，单单是通胀持续上升就会对公司的盈利构成压力。3%的通胀率对于大多数垃圾级企业来说很容易应对，但4%的通胀率就会给他们带来压力，达到5%“可能会引发全面的违约浪潮”。（Billy撰）
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