美联储继续维持紧缩，关注杰克森霍尔美联储措辞
图1显示的是黄金与美元指数、实际收益率（DFII10）的关系，在过去10天，金价与实际收益率相关系数为-0.75，金价与美元指数相关系数为-0.95，显示金价自8月10日以来的回落与实际收益率和美元指数高度负相关。
图2 显示的是美元指数和联邦基金利率（2023年12月合约）的关系，在过去10天，两者相关系数达到0.89，显示美元指数和实际收益率在过去两周时间持续走强的主要原因是市场对美联储明年降息预期持续减弱。
根据联邦基金利率期货，此前市场一度预期美联储到2023年底将下调基准利率至2.710%，而现在则预计利率将维持在3.420%附近。
像美国CPI数据等经济数据往往会引起黄金市场波动，那么自己要如何学会判断金市的重要基本面因素来把握交易黄金的机会呢？下面的手册将告诉你！
图1 黄金和美元指数
图表来源：TradingView
图2 美元指数和联邦基金利率（2023年12月合约）
图表来源：TradingView
随着能源价格的回落，美国通膨率有所回落，不过工资-通胀螺旋仍然存在，而这也使得高通胀具有粘连性，基于此，美联储官员在较长时间（直到2023年底）继续维持鹰派货币政策或是有必要的。
美联储目前以及未来较长时间维持鹰派立场，将继续支撑美元指数和实际收益率保持在顶部，金价大幅走强的可能较小，但市场加息预期相比于高峰期有所减弱，金价大幅下行空间有限，金价后市可能在一定区间内横盘运行，直到市场目前对美联储的加息预期被打破。
近期最可能改变市场预期的风险事件是杰克森霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将于周五发表讲话，市场聚焦美联储对通胀和加息前景的预期，若与市场预期有较大差距，或引发市场对美联储货币政策的重新定价和资产价格出现剧烈波动。
黄金4小时走势图
图表来源：IG
在4小时图上，金价在自3月以来的下降趋势线以及7月低点/8月高点的61.8%斐波那契回调水平位附近找到支撑，目前承压于前期低点和200均线的阻力，如果走势突破该阻力位，将打开进一步走高至前期高点（1,807）的空间。在另一方面，如果金价重新走弱，并坚决跌破1,727附近的支撑，金价后市或重新测试1681。
（Chris Li 撰）
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