摘要：欧洲能源危机持续发酵、LME锌飙升，LME铜需求端或迎利好！
美联储加息决策或趋向谨慎，美股强势凸显市场信心
周四（8月18日）凌晨将迎来美联储会议纪要，投资者希望从中获取有关美联储货币政策的线索。另一个不能忽视的是，日内将迎来“恐怖数据”美国零售销售，该数据将对消费者的状况提供指引。
从美联储自2022年的表态来看，控制通胀仍为其首要任务，然而美联储于7月利率决议削弱了前瞻性指引，这或意味不确定性增大。7月利率决议后市场一度押注美联储将放缓加息步伐甚至暂停缩表以缓和经济衰退的担忧。
德商银行在一份报告中表示，美国可能于明年初陷入衰退，但距离美联储需要严重担忧经济状况的时刻仍有一段距离。对于美国经济将走弱到何种程度的不确定性也很大，因此现在将衰退反映到美元汇率中似乎还为时过早。
笔者认为，由于通胀仍维持近40年高位，同时美联储仍存进一步收紧政策的空间，根据最新公布的联邦基金利率期货数据显示，9月加息50个基点的可能性为59.5％，加息75个基点的可能性为40.5％。
但实际上，从美股近来的强势表现来看，市场对于美联储进一步大幅加息似乎并不担忧，美国政策利率已达到2.25%至2.50%区间，处于广泛认为的“中性利率”水平。随着美国经济下行信号强化，美国8月纽约联储制造业指数急剧下降至-31.3，创历史以来第二大月度跌幅。一系列数据表明失业率面临上升风险。在此情况下，笔者认为美联储的加息决策料趋向谨慎。
因此，笔者认为在实际性衰退出现前供给端的潜在利好有望继续支撑商品价格，鉴于商品库存总体维持于低位，同时欧洲能源危机正持续发酵，莱茵河的低水位以及欧洲天然气价格的飙升正在加大市场对这一点的押注。
周二（8月16日）荷兰一家冶炼厂因电价高企而暂停生产，激起了市场对短缺的担忧。盘中基准期锌盘中一度触及3,819美元，涨幅高达7.2%，创下6月9日以来的最高价，这也是去年10月以来的最大单日涨幅。
LME锌：
另一方面，全球第二大经济体有望迎来更多政策推动需求增长，周一（8月15日）中国人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
市场押注中国将推动更多基建政策以支撑经济，在整体铜库存偏低情况下有望对价格形成支撑。据伦敦金属交易所（LME）8月16日伦铜最新库存量报129475公吨，较上个交易日减少1075公吨，跌幅0.82%。
LME铜：
LME铜受阻于8200-8300美元区域后回落，符合预期。但需留意的是，由于LME铜突破江恩2/1线，暗示LME铜自6月以来的下行趋势已扭转，一旦LME铜后市能有效企稳于7750美元上方，整体自7月中旬以来的反弹趋势有望延续，后市将再度挑战8200-8300美元区域阻力。中期走势关键可关注7600美元得失。（Billy撰）
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