摘要：戴维斯效应（Davis Double Play）选股策略的核心为市盈率PE安全边际随着市场的调整自我进行调节。利用EPS和PE同时增长的倍乘效益，形成戴维斯双击，股价大幅攀升。
戴维斯效应（Davis Double Play）、戴维斯双击和戴维斯双杀
戴维斯效应（Davis Double Play），最早由美国的保险股投资大师谢尔比·戴维斯提出，是指股票价格波动和市场预期之间的双倍效应，具体可以分为戴维斯双击和戴维斯双杀两种情形。
为了有效谈论戴维斯效应，我们首先需了解一些基本知识：如股价（P）、市盈率（PE）及每股收益（EPS）。
根据公式，股价（P）= 每股收益（EPS） * 市盈率（PE）
市盈率（PE）=每股市价/每股盈利，即PE（市盈率）=P（股价）/E（每股盈利）。
每股收益（EPS）=税后利润/股本总数，即利润
从上述公式可以得出，股价上涨对应情况分为三种：1，净利润增长，市盈率不变；2，净利润持平，但看好公司发展，每股市价，市盈率增长；3，净利润增长、市盈率双双增长。
当一个公司利润持续增长使得每股收益（EPS）提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到了相乘倍数的上涨，这就叫戴维斯双击；相反，当一个公司业绩下滑时，每股收益减少或下降，市场给予的估值也下降，股价得到相乘倍数的下跌，这就叫戴维斯双杀。
简单而言，戴维斯效应的本质即为市盈率PE安全边际随着市场的调整自我进行调节。在市场投资中，价格的波动与投资人的预期关联程度基本可达到70%－80%。而不断抬高的预期配合不断抬高的PE定位水平，决定了价格与投资人预期之间的非线性关联关系，以前这个现象被称作市场的不理性行为，更准确地说应该是市场的理性短期预期导致的自发波动。
戴维斯效应的应用：
正如前文所言，对于戴维斯效应的应用主要是投资者以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。
假设A公司当前的股价为20元，每股收益是2元，市盈率10PE。按照戴维斯的操作，我们可以以10PE买入每年增长10-15%的公司。假设该公司每年净利润增长为10%，那么3年后每股收益EPS=2*(1+0.1)3次方=2.66元。
而在市盈率不变的情况下3年后公司的股价为P=2.66*10=26.6元。这就是导致了单击。
笔者注：股价（P）= 每股收益（EPS） * 市盈率（PE）
然而，由于该公司业绩持续增长，使人们对公司的未来产生更乐观的预期，于是给它更高的估值15PE，这时候用公式算一下3年之后的股价应该是P=2.66*15=39.9元。这意味随着每股收益（EPS）提高，同时市场给予的估值也提高，股价最终得到了相乘倍数的上涨从而形成了戴维斯双击。
总结而言，戴维斯效应作为一种选股策略。由于在牛市过程中或最后的疯狂阶段投资者可能对30倍甚至更高的估值水平也能接受。戴维斯双击正是利用这种现象，在市场低迷的时候寻找每股净利润（EPS）和市盈率（PE）处于低位的股票，在预计盈利进入上升的拐点时买入。随着公司盈利回升，从而PE和EPS齐升最终股价大幅攀升。（Billy撰）
更多文章参阅：
江恩最伟大的发明——江恩角度线的基本原理、正确画法及实际应用
本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。
版权声明：除非为了浏览本网站的信息，或依照适用法律或本条款与条件许可，否则没有我们的特定书面允许，任何人不得以任何方式向第三方复制、篡用、上传、链接、公开演示，发行或传送本网站上的任何信息或内容。对于未经授权擅自转载的侵权行为，我们保留进一步追究相关行为主体的法律责任的权利。
如有市场推广、资源互换等 商务合作 需求，请与我们联系。
