- S&P500指数在美联储利率决议后已大幅上涨，且近期涨势可能持续
- 市场已经对美联储态度转变找到解释，但这种解释是否正确仍然有待观察
- 考虑到目前生产者价格指数（PPI）的情况，美联储抗击通胀的行动似乎将继续
美联储进一步紧缩政策缺席下，S&P 500指数迎来大涨
美联储公开宣布收紧货币条件的目标可能将因为市场压力以及比通常情况下更长的会议间隔期而受到阻碍。
在上周美联储利率决议会议后，S&P 500指数已经大涨超过5%。同时，公司债息差亦有收窄。这表明货币条件正在宽松，与美联储的目标背道而驰。
美联储利率决议会议的间隔通常为6周。但下次美联储会议将于9月20日举行，距离上一次间隔8周，这是会议日历中最长的间隔。
更长的会议间隔表示美联储的行动对市场的影响将在一定程度上下降，而如果未能实现政策目标，美联储除了口头警告意外无计可施。当然，美联储可以在紧急情况下召开临时会议，除非事态严峻，这种可能性微乎其微。
市场认为美联储已经偏离了此前激进的加息计划。美联储主席鲍威尔甚至在利率决议会议后脱稿评论，表示目前联邦基金利率是中性的。
上周末，美国前财政部长萨莫斯（Larry Summers）批评称在通胀高达9.1%的情况下认为联邦基金利率中性水平为2.5%是荒谬的。无论如何，需要注意的是美国需要大幅提高利率至中性水平以上来抑制通胀。
历史上，美国在将通胀降低2%或更多时都会伴随经济衰退。上周美国的GDP数据显示2022年第二季度美国经济萎缩-0.9%。
美国通胀前景方面尚未引起重视的一个问题是PPI正在上升。在4月和5月的有所放缓后，最新数据显示企业的价格压力再度抬头，6月份PPI年率公布为11.3%。
随着PPI顽固的维持高位，企业或者将上升的成本转嫁给消费者，或者选择压缩利润。
前一种选择将推高CPI，从而迫使美联储更激进的收紧政策；后一种选择将使企业盈利下降，而如果市盈率维持不变，股价将下跌。
近期股市的大涨可以解释为此前观望的大批资金入市。因此，S&P 500近期涨势可能更上一层楼，尤其是考虑到在9月底之前美联储都不会有任何行动。
然而上涨动能可能迎来耗竭，但一旦这种情况发生，进入年底基本面上将有机会迎来重大利空。
S&P 500技术分析
上方主要关注的水平为前高4202 和4303以及1月高点至6月低点走势的一些斐波回撤水平。
50%斐波水平在4225，61.8%斐波回撤水平在4361。目前一条下行趋势线恰好在后者下方。（Daniel McCarthy撰写，Leona翻译）
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