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WTI原油:大型区间思路对待油价后市,这点暗示油价高位整理或延续至2023年?

WTI原油:大型区间思路对待油价后市,这点暗示油价高位整理或延续至2023年?

Billy Liao, 高级分析师

摘要:WTI原油正处于多周期方向选择阶段,这意味行情趋向反复,大型区间思路对待油价后市,这点暗示油价高位整理或延续至2023年?

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供应短缺压过对需求放缓,WTI原油企稳100美元关口上方
 

WTI原油周一(7月4日)小幅上涨1.84%至日内高位110.74美元,尽管近两周美国经济即将衰退的迹象一度引发大宗商品抛售潮,上周五(71日)公布的美国公布ISM制造业指数下降至54.5,其中令人担心的是库存达2010年以来最高;新订单数据只有49.2,明显处于萎缩与此同时,美联储7月加息75个基点的概率升至92.7%
 

在全球经济面临冲击下,相较于基本金属的大幅下挫而言,油价仍坚持走出独立行情,这主要得益于供应短缺压过对需求放缓担忧。
 

欧佩克于630日再次确认在7月和8月每日增产64.8万桶/日,表明全球新冠疫情暴发以来减产周期的终结。不过,市场质疑主要成员沙特与阿联酋产能接近极限。事实上,在能源转型的背景下,闲置产能减少是全球的基本情况,据美国能源信息署(EIA)也表示,受西方对俄罗斯制裁影响,5月份全球原油过剩产能不足2021年均值的一半。截至5月的非欧佩克闲置产能同比下降80%,欧佩克的备用产能从上年同期的540万桶/日降至300万桶/日。
 

另一方面,俄乌冲突仍在持续,俄罗斯原油从性质而言已脱离整个国际原油大市场,但实质上带来的原油缺口却无法被有效填补。七国集团上周宣布将对俄罗斯石油和天然气进口设置价格上限,正在研究敲定一个复杂的机制来限制俄罗斯石油的价格,这意味七国集团既要打压俄罗斯石油收入、但又无法完全摆脱俄罗斯石油。笔者认为即使七国集团认为这真的可行,预计亦无法得到其他产油国的同意。
 

摩根大通警告,若美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产,全球油价可能会达到每桶380美元。摩根大通认为,俄罗斯有能力在不过度损害经济的情况下将每日原油产量削减500万桶。若俄罗斯每日供应减少300万桶将使基准伦敦原油价格升至190美元,而最坏的情况下,俄罗斯减产500万桶可能意味着原油价格将飙涨至380美元。
 

再者,市场关注挪威海上钻井工人可能在周二(75日)举行罢工。具体情况,挪威钻井工人的行动将于当地时间周二午夜(北京时间周二6点)在三个油田——GudrunOseberg SouthOseberg East——开始,然后从周三午夜拓展到其他三个油田——KristinHeidrun Aasta Hansteen。第七个油田Tyrihans也将不得不关闭,因其输出由Kristin处理。市场预计,罢工将使该国每天的天然气产量减少29.2万桶油当量,占产量的13%。据路透计算,挪威的石油产量将减少13万桶/天,占产量的6.5%左右。

 

因此,笔者认为目前原油市场仍不具有趋势性转折的实质性信号,从长期来看,油价仍处于上行阶段,尽管油价的进一步上行将被石油消费国视为不可接受的。在此阶段,笔者建议采用区间思路对待油价较为合适。

 

WTI原油长期走势(月线图):

WTI原油:大型区间思路对待油价后市,这点暗示油价高位整理或延续至2023年?

如图所示,笔者多次提及的111.0美元为月线区间的顶部区域,目前WTI原油持续维持111.0展开争夺。尽管111.0美元被多次击穿与收复,但可以肯定的一点是,从长期角度来看,这一位置具有重要意义。
 

此外,若WTI原油最终无法突破月线大型区间,111.0将再度成为顶部,而下方支撑看至80.0美元。不过,目前油价仍处于短期升势过程中,这意味油价很可能需经历更长时间的横盘整理阶段,笔者预计这一阶段总体需延续至2023年。
 

 

WTI原油短期走势(日线图):

WTI原油:大型区间思路对待油价后市,这点暗示油价高位整理或延续至2023年?

如果要选取后市最可能的走势作为参考,上图则为笔者对WTI原油的预期之一。如图所示,尽管WTI原油中期趋势偏向下行,但投资者需警惕WTI原油出现向上“假突破”的可能。若WTI原油再度冲击130.0美元附近阻力并“无功而返”,届时将再次确认上方顶部,中长期有望下行考验83.6美元附近支持。Billy撰)

 

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