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投资的回报率到底是什么?如何衡量?每一个投资者都必须了解!

投资的回报率到底是什么?如何衡量?每一个投资者都必须了解!

Sloan Liu, 编辑

本文将较为深入地解释最基础的投资交易的衡量工具——投资的回报率,这与公司财务的投资回报率(ROI)不同。

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如果不了解投资的回报率,不了解时间和风险,那么再多的交易也只是徒劳。

 

投资的回报率到底是什么?

 

如果你用100美元进行了一项投资,过了3个月后,你一共得到110美元的收入,那么这次投资的回报率是多少?

 

聪明的你一定很快就能得出10%的结论,完全正确。

 

因为各种各样的投资有不同的投资周期,为了方便比较,我们通常的做法是把不同的投资周期的回报率都变成一年的回报率

投资的回报率到底是什么?如何衡量?每一个投资者都必须了解!

上面的例子,一年的回报率应该是多少?

 

一种简单的方法是将3个月的回报率放大四倍,得到40%的结论。这就是金融中的年化(annualize),不仅适用于投资,也适用于经济,比如第一季度GDP年化增长率。(GDP在第一季度较上一个季度增长了1%,那么年化增长率就是4%)

 

年化的好处是简单易懂,不过由于投资的复利效应,不能认为是准确的一年的总回报率。

 

聪明的投资者使用复利的计算方法:100(1+10%)^4=146.41

 

我们发现,这项投资的一年的回报率为46.41%。

 

这样,我们就可以比较不同的投资了。

 

这项投资等价于一个回报率为46.41%的零息债券。

 

 

回报率的本质与零息利率

 

回报率的本质就是利润占本金的比率。

 

本金*(1+回报率)=收入

 

不难发现,这和零息债券的利率的计算方式完全一致。

 

零息债券价格*(1+零息利率)=零息债券承诺的总收入

 

时间和风险

 

是不是换算成一年的回报率越高,就说明一项投资越成功?

 

显然,一个聪明的投资者要考虑很多因素。

 

首先是时间——货币的机会成本。

 

进行投资后,货币转化为资产。例如,李女士投资于商业银行一年期定期存款,于是,在这一年她失去使用资金的权利,以换取一年期定期存款的利息收入。

投资的回报率到底是什么?如何衡量?每一个投资者都必须了解!

其次是风险——投资项目自身的成本。

 

我们知道,股票的回报率一般高于债券的回报率,与此同时,股票的风险大于债券的风险。

 

例如,王先生投资于美国股票市场,假如其一年的回报率高于李女士。

 

那么,我们能说王先生比李女士的投资更成功吗?

 

我们必须承认,王先生承担的风险比李女士大很多。

 

似乎,不同的投资项目不容易比较。

 

那么,如果对同一类投资项目进行比较,似乎简单一些。

 

例如,肯德基和麦当劳的股票,似乎具有某种可比性。

 

一个行业具有其平均的利润率以及平均的股票回报率,似乎以此为标准,可以筛选出一些优秀的行业股票和较差的行业股票。

 

金融市场根据一个投资项目自身的风险,赋予一个特定的“平均”标准,通过将一项投资的换算成一年的回报率与“平均标准”相比较,我们就可以相对客观地评价各项投资的回报率了。

 

这个“平均标准”到底该如何确定,敬请期待笔者未来的文章。

 

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