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欧佩克+宣布提高增产规模至64.8万桶/日,如何解读?国际油价牛市还能继续吗?

欧佩克+宣布提高增产规模至64.8万桶/日,如何解读?国际油价牛市还能继续吗?

Billy Liao, 高级分析师

摘要:欧佩克+宣布提高增产规模至64.8万桶/日,该如何解读?国际油价不涨反跌收复本周以来大部分跌幅,企稳111.0水平,牛市还能继续吗?

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欧佩克部长级会议决定增产至64.8万桶/日,意义几何?
 

周四(6月2月)石油输出国组织(欧佩克)和非欧佩克产油国联合举行的欧佩克+部长级会议中宣布将于2022年7月和8月将原油产量提高至64.8万桶/天,高于此前增产规模增产43.2万桶/日。下一次部长级会议将于6月30日举行。
 

欧佩克+这一举动引发市场无限联想,甚至一些观点认为这标准着沙特立场的重大转变,因沙特此前一直拒绝美国等西方国家增产的呼吁。
 

实际上,沙特等欧佩克成员国这一举措一方面弥补俄罗斯受到制裁而出现的原油供应短缺、另一方面亦起到缓解因能源价格飙升而在全球范围内形成的通货膨胀。
 

 

对于欧佩克这一举措,笔者认为需从以下角度解读:

 

从欧佩克+整体利益触发:
 

当前国际石油供需缺口正进一步加大,欧佩克组织出手稳定油价。在欧佩克+部长级会议召开前夕,欧盟批准了包括部分禁止从俄罗斯进口石油在内的第六轮制裁措施,包括在六个月内禁止进口经海路运送至欧盟成员国的俄罗斯原油,以及8个月内禁止进口俄罗斯成品油。在欧盟对俄石油制裁正式确立后,俄罗斯石油供应缺口或于二季度达300万桶/日以上。
 

与此同时,美国迎来夏季驾车旺季(EIA报告显示,除却战略储备的商业原油库存减少506.8万桶至4.147亿桶,减少1.2%)、中国上海全面解除封锁措施,需求呈现进一步回升态势。而欧佩克+当初成立的目标在于协调各国石油政策,商定原油产量和价格,采取共同行动保护产油国的资源,维护利益。一旦欧佩克放任油价大幅飙升,将直接冲击疫情以来的全球经济复苏,最终伤及能源生产国的利益。
 

因此,适量的增产符合包括俄罗斯、沙特等欧佩克成员国的利益。

 

从欧佩克成员国之间利益争夺出发:
 

需留意的是,尽管欧佩克+宣布增产至64.8万桶/天,但受到疫情冲击、能源投资减少等因素影响。主要欧佩克国家当前闲置产量仍然有限。加拿大皇家银行认为,欧佩克+周四达成的增产协议可能要靠沙特去落实,沙特有望在7月和8月将产量提高到大约1100万桶/日,该国2020年4月设定的“极限政策产量”为1150万桶/日。
 

值得留意的是,俄罗斯在受到能源制裁前已开始将其石油将转移到亚洲地区销售,同时存在大幅折价。而周四(6月2日)美国总统拜登表示,西方正在探讨以低于市场价格购买俄罗斯石油的可行性,而不是放弃进口。拜登表示,如果做出这样的决定,那么俄罗斯将能够继续出口石油,但价格会远低于目前市场上的价格。
 

 

在全球通胀高企的情况下,几乎无任何一个国家愿意承受更高的油价。因此,笔者预计在通胀出现明显回落迹象之前,欧佩克既有保持合作的理由限制油价进一步走高,同时亦将存在成员国内抢占市场份额的需求。
 

国际油价维持高位,但整体或已处于顶部区域
 

终上所述,欧佩克+的小幅增产更有利于油价,因而在数据公布后WTI原油自日内低位111.23美元大幅反弹5.7%至117美元上方,收复本周以来的大幅部分跌幅,同时亦企稳于笔者反复提及的111.0美元关键水平。
 

展望后市,核协议达成可能性进一步下降。OPEC+增产规模无法有效填补当前供应缺口,预计油价将在更长时间内维持高位,甚至存在进一步刷新年内高点的可能。向与之相对的,全球高通胀被迫央行加速收紧政策,对需求端的影响预计将于下半年逐步反应在油价上,因而国际油价或已整体处于顶部区域,多头不宜过分乐观。
 

投资者日内可重点关注美国5月非农数据公布,市场预期增加32.5万人,不及前值增加42.8万人,若非农数据显示劳动力市场维持紧俏,预计将进一步坚定美联储加息控制通胀的决心,并对风险资产构成打压。
 

WTI原油走势分析:企稳111.0美元上方,后市或维持高位整理格局


日线图:

欧佩克+宣布提高增产规模至64.8万桶/日,如何解读?国际油价牛市还能继续吗?

日线图显示,尽管WTI原油再一次测试111.0美元附近支持后大幅反弹,暗示空头进一步押注油价下跌意愿有限,预计油价后市或整体处于高位整理。不排除进一步冲击120美元上方可能,可重点关注122.0以及126.0美元附近阻力。
 

但若WTI原油最终辗转失守111.0美元水平,需警惕油价大级别转入跌势的可能,届时或再度回落考验100美元甚至前期低位93.0美元水平。Billy撰)
 

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