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欧元/美元展望:核心通胀热度不减,有望刺激欧洲央行加息计划

欧元/美元展望:核心通胀热度不减,有望刺激欧洲央行加息计划

Ashley Huo, 编辑

欧元区核心通胀居高不下,令欧洲央行有望在7月实现加息;欧元复苏之际,月末资金流动正逐步减少。

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欧盟经济数据回顾:核心通胀仍维持强劲态势

 

欧元区通胀年率上升7.5%,符合市场预期;而核心数据却明显高于预期,录得3.5%(预期仅为3.2%)。因此,通胀居高不下将进一步助长欧洲央行将从7月开始加息的预期,目前的市场已接近完全消化了加息的预期。与此同时,欧元区第一季度GDP年率增长5%,而季率则略低于预期的0.3%,仅达到0.2%的水平。也就是说,该数据的公布不太可能阻止欧洲央行加快货币政策正常化的计划。

 

鉴于这些数据不太可能显着影响欧洲央行政策的近期前景,市场对数据公布的反应较为平淡。投资者关注的焦点集中在美联储政策上,市场在下周会议前将对决议的前景做出预测。

 

 

月末资金流动不畅之际,美元温和回撤

 

除此之外,随着4月交易的结束,市场参与者希望借此机会淡化美元近期的激进走势。值得注意的是,在标普500指数下跌3%甚至更多的月份中,美元往往会上涨到月底,然后在下一个月的第一周回撤(如下图所示)。尽管如此,大多数投资者都同意美元处于超买状态,但问题在于缺乏替代美元的货币:目前投资者几乎没有理由看涨欧元。但是,笔者会关注离岸人民币走势,如果其走势出现转机的话,美元可能会见顶。

 

欧元/美元展望:核心通胀热度不减,有望刺激欧洲央行加息计划

 

解释外汇月末再平衡

 

伦敦WMR定盘价(伦敦时间下午4点):WMR定盘价是最广泛使用的外汇交易基准之一,每天在伦敦时间下午4点前后5分钟窗口内进行。WMR定盘价提供了一套标准的货币基准利率,以便股票和债券投资者可以相互比较投资组合的估值和表现。

 

WMR定盘价往往与交易量的急剧上升同时发生,从而促使流动性大幅增加。有时这意味着发生大量真实资金流动,因而不会造成太多扭曲。然而,资金流动也可能在某个方向上占主导地位(强势买入或强势卖出),导致价格在很短的时间内出现大幅波动。

 

最大的波动通常发生在月末最后一个工作日。在伦敦时间下午3点至4点期间,市场经常发生极端波动——这些外汇市场资金流动主要来自股权再平衡。

 

因此,如果英国的投资经理持有以美元计价的资产并寻求对冲外汇风险,那么这些资产价值的每月上涨将导致更多对冲美元(卖出美元)交易的执行。例如,如果股票进行了外汇对冲并且当月美国基准股指(标普500 指数)上涨,而英国富时100指数则持平,那么英国投资者将卖出美元兑英镑以增加对冲;投资者的这一举措导致英镑/美元升值。美国股市表现优于英国通常与更多美元兑英镑的抛售相关,从而促使英镑进一步上涨。尽管如此,极端走势通常会在月末再平衡后的第二个交易日部分恢复。也就是说,在像外汇这样具有流动性的市场中发生此类事件表明,伦敦市场的定价(尤其是月末定价)对于外汇交易者来说非常重要。(Justin McQueen撰 Ashley译)

 

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