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铜库存再迎重磅信号,LME铜缘何突破失败,黄金1900或岌岌可危?

铜库存再迎重磅信号,LME铜缘何突破失败,黄金1900或岌岌可危?

Billy Liao, 高级分析师

摘要:俄乌冲击或于中期扭转低库存状态,LME铜突破失败重返区间;黄金假突破后大幅回落,1900或岌岌可危!

 

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周二(419日)据五矿资源在港交所公告显示,秘鲁两大铜矿停产,产量约占秘鲁铜出口的五分之一。其中最大铜矿之一的Las Bambas因当地社区称公司未能履行社会投资承诺并对此举行抗议活动、南方铜业旗下的Cuajone铜矿自228日开始的停产仍在继续。秘鲁Las Bambas铜矿2021年铜产量约29万吨。
 

事实上,全球第一大铜生产国智利亦面临铜矿产量下降的情况,2022年1月份智利铜产量为42.57万吨,同比减少7.5%,创下11年来的最低水平。除却罢工外,由于大宗商品价格上涨,两国政府先后于2022前后出台批准了一项针对铜、锂生产商征税用于当地社会环境项目的法案,该法案将在高价时期收取更高的关税。导致铜矿生产意愿有所下降。
 

自2021年以来,铜价一直得益于铜库存下降而走高,因而在隔夜铜矿产量消息产出后,LME铜盘中一度升至日内高位10517美元,创45日以来新高,存突破一个半月盘整区间之势。

铜库存再迎重磅信号,LME铜缘何突破失败,黄金1900或岌岌可危?

数据来源于:

https://sc.macromicro.me

 

但令人遗憾的是,尽管铜库存仍在持续下降,凸显供给端优势。但铜需求端却面临更大的风险。由于俄乌冲突日益激化,国际货币基金组织(IMF)发布了最新一期《世界经济展望报告》下调全球经济增长,上调通胀预期。预计2022年全球经济将增长3.6%,较1月份预测值下调0.8个百分点。与此同时,全球第二大经济体、铜消费大国面临一系列潜在风险,这令市场对需求端担忧重燃。
 

更为重要的是,由于俄乌冲突导致全球大宗商品供应短缺,预计将在未来改变金属低库存的状态,更多国家或意愿增加库存储备,从这个角度来看,中期铜价并不乐观。

 

再者,主要央行正加快收紧政策步伐,美国10年期通胀保值债券(TIPS)自20203月以来首次触及正值,实际收益率转正支撑美元进一步升向101.0,并令以美元计价的大宗商品承压,其中黄金与实际收益率更呈现明显的负相关关系。
 

总结而言,尽管俄乌局势并未完结,通胀上行担忧仍在为大宗商品提供支撑,但考虑到更广泛的货币政策收紧,预计商品后市总体方向倾向下行。

 

LME铜:

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LME铜目前仍未摆脱10200-10500区间整理,同时整体仍处于更大周期的上升通道内部。但需留意的是,由于LME铜迟迟未能有效突破上方10500阻力,因而投资者需警惕LME铜多头升势乏力后出现的平仓可能,下方可关注1020010000以及9500美元支持。阻力可关注1050010800水平。

 

黄金:

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如图所示,黄金在假突破1980美元后快速回落,目前更击穿下上升通道支撑1950美元水平,暗示中期新一轮跌势有望开启。展望后市,黄金整体或处于震荡下行格局,若进一步击穿1920,后市料将下行考验前期低位1890美元甚至1850-60区域支持。(Billy撰)

 

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