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美国实际利率转正削弱金价涨势,期待已久的金价跌势会正式开启吗?

美国实际利率转正削弱金价涨势,期待已久的金价跌势会正式开启吗?

Cindy Chen, 分析师
  • 金价再次跌破2020年11月和2021年1月高点
  • 美国实际利率上升削弱金价涨势
  • 黄金价格波动性下降,金价前景承压
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美国实际利率转正削弱金价涨势

 

金价在昨日短暂回升至2000点上方后,目前已经回吐了过去一周的所有涨幅,再次跌回2020年11月至2021年1月期间创下的高点下方,这一区间也曾在2月底和3月中旬成为重要阻力。

 

金价的这波跌势似乎与最近的通胀数据或俄罗斯入侵乌克兰没有什么关系。相反,是美国实际利率才是真正的原因。自疫情爆发以来,美国10年期国债实际收益率首次转为正值。从历史角度来看,正如22年第二季度黄金季度预测中所讨论的,实际收益率上升与金价呈负相关性相关。美国实际收益率的进一步走高,只会让金价面临更困难的环境,尤其是如果金价中蕴含的地缘政治风险溢价消散的话。

 

 

黄金价格波动性下降,金价前景承压

 

从历史上看,与其他资产类别不同,黄金价格与波动性之间存在关联。债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性上升,因为这表明现金流、股息、息票支付等方面的不确定性更大,而黄金价格则往往在波动性上升的时期受益。黄金波动性在整个4月持续减弱,削弱了金价维持大幅上涨的动能,如果波动性进一步下跌将使任何即将到来的上行尝试都变得徒劳。

 

黄金价格波动性走势日图

美国实际利率转正削弱金价涨势,期待已久的金价跌势会正式开启吗?

来源:tradingview

 

截至笔者发文,黄金波动率(由芝加哥期权交易所的黄金波动率ETF (GVZ)衡量,该ETF追踪从GLD期权链衍生的黄金1个月隐含波动率)为18.13。黄金价格和金价波动性之间的5日相关性系数为+0.50,20日相关性系数为-0.12,一周前则分别为+0.55和+0.10。

 

黄金价格技术分析:期待已久的金价跌势会正式开启吗?

 

黄金价格走势日图

美国实际利率转正削弱金价涨势,期待已久的金价跌势会正式开启吗?

来源:tradingview

 

黄金价格昨日大幅下跌,目前已经跌破3月中旬的高点,且再次跌回2020年11月至2021年1月期间创下的高点1959.41-1965.57下方,抹去了上周的全部涨幅。如果金价继续下跌,则可能会形成一个反转外包蜡烛周线图,暗示短期金价已经见顶。

 

日线图上金价的动能也已经转为看跌:金价跌破了6、8、13和21日EMA均线,但还位于21日EMA均线上方,目前这四条均线既不是看涨排列也不是看跌排列。MACD虽然仍位于信号线上方,但似乎即将形成死叉释放看跌信号,慢速随机指标则跌破了超买区间。如果后市金价跌破21日EMA均线,则强有力地证实,在未能突破2000点之后,一个更低的高点已经形成。

 

黄金价格走势周图

美国实际利率转正削弱金价涨势,期待已久的金价跌势会正式开启吗?

来源:tradingview

 

黄金价格周线图上则清晰地出现了一个潜在的双顶信号,顶部分别是2020年8月高点和2022年3月高点。正如笔者之前所强调的,如果金价跌破202年11月和2021年1月高点1959/1965,则暗示金价出现虚假突破,这也意味着,如果周线收盘跌破上周低点1940.04,则将构筑一个看跌吞噬形态,暗示即将出现下行潜力。

 

 

(Christopher Vecchio撰,Cindy译)

 

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