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WTI原油走势:摩根大通调涨油价至100美元,俄乌冲突加剧下油价会否“一飞冲天”?

WTI原油走势:摩根大通调涨油价至100美元,俄乌冲突加剧下油价会否“一飞冲天”?

Billy Liao, 高级分析师

摘要:本周市场将迎来美联储1月利率决议,在通胀高企、经济复苏受到冲击之际,美股出现连续下挫;原油需求复苏并未受到奥密克戎影响;俄乌冲突加剧,摩根大通调涨油价至100美元;原油后市该如何部署?

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WTI原油正处于“十字路口”,多空仍争夺于85.0美元
 

尽管波动幅度进一步扩大,但WTI原油上周仍难以脱离围绕85.0美元争夺的格局。WTI原油于上周三(1月19日)一度升至逾七年高位87.90美元水平,但其后上攻乏力并辗转回落至82.80,最终小幅回升收于84.70美元附近整理。
 

毫无疑问,目前影响油价的因素众多,其中包括奥密克戎、石油需求复苏、通胀、美联储收紧政策、美股连续下挫、俄乌冲突等等,尤其本周将迎来美联储1月利率决议、美国GDP等重磅数据公布,这令油价后市走势研判变得格外复杂。
 

纳斯达克指数与WTI原油走势明显分化
 

在笔者看来,无论对油价构成影响的因素有多少,均可以将其分类为供需端及市场流动性两大框架。值得留意的是,WTI原油自2021年以来与美股(纳斯达克指数)走势出现明显分化,其中纳斯达克指数自高位以来下挫近14%,进入技术性回调,而WTI原油则同期上涨逾40%逼近90美元,两者一改自2020年3月以来的正相关性。

 

纳斯达克指数、WTI原油:

WTI原油走势:摩根大通调涨油价至100美元,俄乌冲突加剧下油价会否“一飞冲天”?

纳斯达克指数下跌的主要逻辑:受累于通胀持续维持高位(美国2021年12月的消费者价格指数同比上涨7%,达40年以来最高水平),市场认为美联储将不得不采取更为激进的紧缩步伐应对,市场押注美联储3月利率决议或加息50基点,美债被抛售,10年期美债收益率一度飙升1.9%上方,科技股盈利预期受到冲击而下跌。
 

笔者认为,由于美股已经历大幅下挫,这凸显市场对美国经济复苏前景的担忧,因而美联储有望于1月利率决议上缓和市场对货币政策“过快收紧”忧虑,这或意味美股的短期抛售恐慌或接近尾声。

 

供需仍是油价后市焦点,地缘政治的短期冲击力不容忽视!
 

尽管如此,市场流动性毫无疑问正处于收紧阶段,但WTI原油却出现逆势上涨。因此,我们不得不在供需端寻求更多有关油价后市的线索。
 

尽管Omicron变种肆虐并预计多国央行会加息,但石油输出国组织(OPEC)仍于上周二(1月18日)预计2022年全球石油需求强劲增长。2022年全球石油需求将增加415万桶/日,与上月预估持平。第三季石油需求将突破1亿桶/日大关,也与上月预估一致。
 

上周四(1月20日)IEA在其月度石油市场报告中,将未来一年石油需求增长预测提高了20万桶/天,达到330万桶/天。这个总部设在巴黎的机构还将2021年需求增长预测上调了20万桶/天,达到550万桶/天。
 

毫无疑问,奥密克戎并未对全球石油需求复苏形成巨大冲击,油价反而对奥密克戎乐观情绪下进一步走高。不过,相比一般的供需影响,地缘政治带来的短期冲击力则更值得关注。
 

上周美国总统拜登表示,他猜测俄罗斯将“进犯”乌克兰。摩根大通经济学家表示,如果俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突导致供应冲击,全球原油供给每天或将收缩230万桶,这将促使国际油价可能在2022年第一季度飙升至每桶100美元甚至150美元。
 

据英国《金融时报》称,为应对俄罗斯-乌克兰冲突可能对欧洲天然气供应造成的影响,美国正与全球最大的液化天然气出口国卡塔尔、以及欧盟的成员国举行谈判。
 

总结而言,当前油价正得益于需求复苏、OPEC+闲置产能较低、全球石油库存较低以及地缘政治紧张局势不断加剧等因素刺激走强。与之相对的是,通胀维持高位,主要央行收紧货币政策,流动性正处于收紧的大背景下。
 

笔者认为,由于俄乌局势已发酵一段时间,若本周未见进一步恶化倾向,市场焦点或将短暂回到美联储在通胀与经济前景之间的选择之中,而日益浓厚的对全球经济复苏前景担忧下,预计油价将有望从高位进一步回落修整,尽管这样的修整行情或难以破坏油价自去年12月以来开启的升势。

 

 

WTI原油走势分析:如期考验83.0,进一步下行可期!

WTI原油走势:摩根大通调涨油价至100美元,俄乌冲突加剧下油价会否“一飞冲天”?

小时图显示,WTI原油目前争夺于85.0美元水平,投资者需警惕WTI原油于26日前后再度冲击前期高位87.0美元失败后回落可能。若反弹受阻87.0-88.0美元区域阻力,后市有望进一步下行考验83.0美元下方支撑,而中期关键支持为78.5美元水平。但若WTI原油最终有效突破90.0美元,则有望进一步上行挑战100美元大关。Billy撰)

 

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