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    第三季度的收益预计将比2020年第三季度增长52.0%。不包括能源部门,收益预计将增加37.4%。
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WTI原油走势:通胀讨论 “白热化”!IMF、美联储官员释放减码信号,油价后市何去何从?

WTI原油走势:通胀讨论 “白热化”!IMF、美联储官员释放减码信号,油价后市何去何从?

Billy Liao, 高级分析师

摘要:国际货币基金组织(IMF)将全球经济增速预期小幅下调0.1%5.9%,能源危机引发市场对通胀讨论加剧,美联储官员态度有所转变?WTI原油回落考验80美元关口,中期升势还能延续吗?

 

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IMF下调全球经济增长预期,呼吁主要经济体准备收紧政策防止通胀失控!
 

周二(1012日)国际货币基金组织(IMF)在最新一期《全球经济展望报告》中将今年全球经济增速预期小幅下调0.1%5.9%,维持2022年全球经济增速预期4.9%不变。其中IMF预计2021年美国经济增速下降至6%,远不及此前预期7%,中国2021年增速小幅下降0.1%8%
 

总体而言,IMF认为尽管全球经济复苏仍在持续,但疫情拖累下复苏动力正在减弱,全球经济正进入通胀风险阶段,呼吁各国央行“非常、非常警惕”,并在价格压力持续存在的情况下尽早采取措施收紧货币政策。具体而言,IMF认为美国、英国和其他发达经济体通胀有上行风险,称美联储等央行应准备好收紧政策,以防通胀失控。
 

事实上,笔者在昨日发布的 能源危机或推动美元进一步上行》一文中已对相关作为讨论,由于全球能源危机升温,交易商正在全球能源危机中为石油消费增加做准备,WTI原油刷新7年高位站上80美元上方,同时油价与通胀关系密切,加之供应链、薪资、租金快速上涨进一步通胀预期上升,这或导致美联储等主要央行被迫加快收紧货币政策,而由于美联储收紧步伐快于欧央行以及市场对经济复苏忧虑加速资金流入美元资产,最终或导致美元、美债收益率双双大幅飙升的可能。
 

美联储官员密集释放减码信号,通胀上行成重要议题
 

值得留意的是,周二(1012日)纽约联储公布的数据显示,对未来一年的通胀预期中值上升0.1%5.3%,为连续第11个月录得增长;未来三年的通胀预期中值从4.0%升至4.2%,为连续第三个月上涨;
 

与此同时,周二(10月12日)美联储官员密集发表讲话,主要观点为减码条件几乎已经满足,通胀风险偏向上行。美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)表示,需要更长的时间才能渡过瓶颈危机,劳动力数据不会因成本推动通胀而变得糟糕,减码条件几乎已经满足,逐步缩减购债规模将在2022年年中结束。
 

美联储博斯蒂克的表态则显得更为激进,称由于市场目前运转良好,流动性充足,缩减购债规模不会产生负面影响,同时亦表示美国就业放缓应当不会妨碍减码;对于通胀问题则警告称,通胀压力的持续时间存在重大不确定性,潜在通胀确实高于委员会2%的目标,此外,严重且普遍的供应链问题可能会比最初预期的持续时间更长。
 

毫无疑问,通胀持续上行已成为主要央行不得不重要的问题,在此情况下我们不排除由于通胀上行刺激的品种在短期price in后出现回调,但由于更广泛能源危机引发的问题将难以在短期内得以解决,根据过往能源危机的经验来看,持续时间为五个月至三年,因而笔者预计与通胀密切相关的WTI原油在短期修整后仍存在进一步挑战年内高位可能。
 

OPEC+主导全球石油供需平衡,后续油价仍需看其“面色”!
 

由于疫情复苏后美国页岩油增产缓慢,加之投资商减少传统能源投入转向新能源,这导致目前对石油供需平衡的主导权掌握在OPEC+手中,而OPEC+10月会议上宣布维持40万桶/日增产规模不变,远不及市场预期60-80万桶/日增产份额,成为其后油价持续上行的主要推力之一。
 

俄罗斯副总理诺瓦克表示,能源危机是由于仓促向可再生能源过渡造成的,能源转型需要渐进和平稳,确保能源安全需要实施全面的计划。更为重要的是,即使OPEC+意愿增加更多供给,但据市场消息显示,OPEC+成员国9月份的生产可能没有达到计划中增产配额的水平,因OPEC+大部分成员国无法在疫情后快速恢复到疫情前的供应水平,而这或意味,在冬季来临之际,原油供应短缺的总体情况或难以得到缓解。
 

事实上,目前各大机构纷纷上调油价预期,其中瑞银将美、布两油的价格预期均上调5美元/桶,高盛、花旗看涨油价至90美元。更令人警惕的是,部分机构甚至发出了滞涨的警示信号,因能源价格导致的成本快速抬升容易引发生产成本上升及利润减少,引致商品价格上升同时经济放缓,这或进而导致经济停滞,失业及通货膨胀同时持续高涨的经济现象,即滞涨。
 

总体而言,投资者需警惕油价短期波动性进一步扩大可能,但在能源危机持续发酵背景下,油价中期上行前景偏向乐观,短期可重点关注日内公布的美国9月CPIFED会议纪要、OPEC月报,料将影响油价走势。

 

WTI原油走势分析:短期超买,但中期升势有望延续

 

WTI原油4小时图:

WTI原油走势:通胀讨论 “白热化”!IMF、美联储官员释放减码信号,油价后市何去何从?

如图所示,从短期走势来看WTI原油处于超买阶段,RSI指标与价格出现背离,暗示油价短期有望反复考验80.0美元关口支持。值得留意的是,WTI原油短期关键支持在于76.70美元,这意味若WTI原油短期调整能有效企稳于76.70美元上方,则总体升势将延续。
 

WTI原油周线图:

WTI原油走势:通胀讨论 “白热化”!IMF、美联储官员释放减码信号,油价后市何去何从?

由于WTI原油自20204月以来并未出现明显回调,因而短期进一步走高空间料将有限,持续快速上行将令短期回调概率增大。但而对于中长期走势而言,在WTI原油经历中期回调后,若能有效站稳于70.0美元上方,则后市仍较大概率进一步刷新去年以来高点,并有望挑战上方90.0-90.2美元中长期阻力区域。Billy撰)

 

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