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澳元/纽元为什么将见底?有六个原因

澳元/纽元为什么将见底?有六个原因

Sloan Liu, 编辑

摘要:澳元/纽元的底部可能很快就会来临;负面消息对澳元产生影响;新西兰央行和澳大利亚央行的政策分歧是最有可能的结果。

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在美国零售销售报告公布后,澳元/美元昨日短暂跌破0.7300,而澳大利亚就业数据在最新封锁措施的影响下不出所料地疲软。话虽如此,我的关注点已经转向澳元/纽元,其昨日跌至2020年4月以来的最低水平。可以说,做空澳元/纽元是目前市场达成最广泛共识的交易,因为新西兰央行正准备在下个月进行2014年以来的首次加息,而澳大利亚央行则继续暗示在2024年之前不会加息,从而产生货币政策分歧。然而,由于数据仍然有利于纽元,我开始怀疑这是否是最可能的结果,并预期澳元/纽元的趋势在未来几周内出现反转。

 

澳元/纽元见底的原因

 

正如CFTC投机头寸数据所强调的那样,许多负面消息已被计入澳元价格(图1);

疫苗接种的迅速增长将反映在澳大利亚第四季度经济数据的改善上;

澳元/纽元是G10货币中市场最为一致看空的货币对,这似乎有些过度;

市场定价新西兰利率在2022年10月之前会有140基点的上升,留下的误差空间很小(图2);

早在2013-2014年,当新西兰央行加息时,澳元/纽元出现了底部。现在,虽然历史不会重演,但它往往是相似的(图3);

如果没有任何极端的风险厌恶情绪,澳元/纽元的平价是罕见的(图4)。

 

 

图1. 杠杆基金和资产管理公司持有大量的澳元空头头寸

澳元/纽元为什么将见底?有六个原因

图2. 新西兰利率市场对新西兰央行非常鹰派的定价

澳元/纽元为什么将见底?有六个原因

新西兰央行很有可能在即将到来的会议上将利率提高50基点,这可能会使澳元/纽元在最初阶段急剧走低。然而,我预计澳元/纽元将从那里开始触底,由于新西兰利率定价为非常积极的紧缩路径,打破鹰派惊喜的门槛被设定得很高。

 

图3. 澳元/纽元在2014年新西兰央行加息时见底

澳元/纽元为什么将见底?有六个原因

早在2013/14年,澳元/纽元随着新西兰央行讨论加息的可能性而走低,然后在新西兰央行加息的时候找到了底部。我的观点是,在新西兰央行加息后,我们将看到类似的价格行动,澳元/新西兰元将找到一个底部。这实际上是一种“卖谣言、买事实”的做法。

 

在过去20年中,澳元/纽元的平价只出现过一次,那是在2020年3月最初的新冠疫情冲击期间,汇价在1.0250找到了良好的支撑。

 

(Justin Mcqueen撰)

 

 

图4. 澳元/纽元平价是罕见的(澳元/纽元月图)

澳元/纽元为什么将见底?有六个原因

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