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美元指数走势分析:处在长期看跌和短期看涨的矛盾中

美元指数走势分析:处在长期看跌和短期看涨的矛盾中

Legen Tang, 高级分析师

摘要:美联储去年疫情以来释放的巨量流动性决定了即使获得紧缩预期的支持,也难以改变美元将长期走向贬值的命运。短期内,美元指数在彻底扭转5月份以来这波涨势上可能还需花上一些时间,因为目前下方一些重要支持可能支撑反弹修正,但是无论如何美元指数要恢复2011年以来的上涨走势的希望较为渺茫。

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美元指数上涨全靠预期,但是现实将把它拉回跌势

今年以来美元指数经历了两轮上涨,第一轮为1月至3月,第二轮为6月至8月(仍然有待确认),但是无论是哪一轮反弹上涨,背后的推动都是基于预期——美联储会更早的削减QE和开始加息周期,尽管事实上极度宽松的立场没有丝毫改变。

当然,美联储削减宽松的道路已经隐约出现在地平线上,美联储主席在上周的央行年会上称“年内可能削减购债,不会急于加息”,不过这种表述缺乏鹰派偏向,导致更早的削减QE的预期降温。

然而可能大多数投资者聚焦于美联储政策预期,却没有意识到问题的关键和本质——仅靠预期就能改变美元流动性泛滥的现实吗?即使美联储在年内开始削减QE,那也是稍微拧紧水龙头,而不是回收美元流动性。至于加息,目前普遍认为会发生在2023年,还存在很大的不确定性。还要认识到的一点是——面对高负债的政府和经济,除非发生极端情况,美联储不太可能主动提高信贷成本,任何加息都可能只是“意思意思”。

所以,当提振美元指数走强的预期开始降温的时候,市场可能将正视美联储极度宽松政策立场的现实,这意味着美元指数将回归下跌走势。

美元指数技术分析

从月图看,美元指数在去年11月下破了2011年5月份开始的上行支持线,今年4月份初次确认该支持线已经转为阻力,而8月份美元指数再次在此受阻回落,对该阻力线的再次确认表明月线级别的看跌前景仍然有效。与此同时,目前100月均线和月图布林带中轨也构成上行的阻力。除非未来美元指数录得上破94的月线,否者无法改变美元指数的长期看跌前景。

美元指数走势分析:处在长期看跌和短期看涨的矛盾中

不过从日图看,美元指数要彻底扭转今年5月份低点开始的这波反弹上涨走势,可能还需要一个过渡阶段,因为我们可以看到去年9月份开始的下行压力线(92.30)和6月28日开始的上行支持线(92.00)目前充当重要支持,短期可能会有反弹修正的空间。如果出现反弹上涨,上方关注93以及93.20等阻力位。

如果后续美元指数日图跌破92.00-92.30区域支持,那么月图展现的看跌前景将得到进一步确认。当然,如果未来美元指数日图上破94,将意味着月图指示的看跌前景将面临破产。(可关注作者推特 @YearLegend )

图表来源:tradingview

美元指数走势分析:处在长期看跌和短期看涨的矛盾中

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