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WTI原油走势:全球石油库存、美国CPI双双“亮红灯”!OPEC+已放弃8月产量协议?

WTI原油走势:全球石油库存、美国CPI双双“亮红灯”!OPEC+已放弃8月产量协议?

Billy Liao, 高级分析师

摘要:IEA月报警告全球石油库存过剩已消除,油市有收紧风险;美国6月份CPI环比涨幅创13年来最高纪录;油价上行并推升通胀预期升温,但OPEC+却已放弃达成8月产量协议,WTI原油后市如何研判? 

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全球石油库存、美国CPI双双“亮红灯”!WTI原油收复75.0水平 

 

周二(7月13日)WTI原油企稳低位73.70美元并大涨2.4%,反弹收复75.0美元至日内高位75.47美元水平,并于过去四个交易日录得三日上涨。WTI原油上涨主要因国际能源署(IEA)发出警告,称自去年积累的全球石油库存过剩问题已经得到解决,若OPEC+不增产,全球石油市场将面临显著收紧风险。 
 

事实上,尽管新冠变异病毒的蔓延引发市场担忧,东南亚越南、泰国、印尼、马来西亚确诊数据持续创下新高,其中费氏全球能源咨询公司(FGE)预计,第三季度印尼汽车燃油需求将较5月份下降8%,预计马来西亚将下降17%。不过,考虑到主要发达经济体仍在持续推动疫苗接种,同时英国等亦逐步解除封锁措施,这令欧美驾车旺季下原油整体需求上升的确定性有所增加。 
 

值得留意的是,周二(7月13日)公布的IEA月报显示,目前去年积累起来的全球石油库存过剩问题已经得到解决,从美国、欧洲和日本6月份的初步数据显示,石油行业库存减少了2180万桶; 
 

IEA月报还预计2021年第三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅,并呼吁OPEC+在2022年增加产油量至4340万桶/日,较2021年水平增加110万桶/日,因过高的油价可能加剧通货膨胀,损害脆弱的经济复苏。而周三(7月14日)凌晨公布的API原油库存亦录得连续8周下降,进一步确认原油需求正得益于经济复苏回升。 
 

无独有偶,周二(7月13日)公布美国6月份美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.9%,创2008年6月份以来最大环比涨幅;美国6月CPI同比增长5.4%,剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同比涨幅达4.5%,是1991年11月以来最大同比涨幅。其中二手车指数上涨10.5%,占CPI增幅的三分之一。 
 

尽管美联储对于持续上行的通胀数据仍保持“淡定”,称短期通胀预期上升,但长期通胀预期非常稳定,这种情况持续几个月并不意味着它不是暂时的。但若有更多数据显示通胀压力持续显现,尤其在油价存进一步上行风险的情况下,预计将令市场押注美联储加快收紧政策进程。根据最新公布的美国联邦基金利率期货显示,美联储在2022年12月加息的可能性为90%,在2023年1月加息的可能性为100%。  
 

OPEC+已放弃8月产量协议?油价飙升、暴跌风险同存! 
 

毫无疑问,全球石油库存、美国CPI创13年来纪录高位均令OPEC+达成8月产量协议的压力加大。但遗憾的是,随着时间的推移,目前8月份增加石油产量的窗口正在关闭,周二(7月13日)据消息显示,目前OPEC+已放弃达成8月份石油供应协议,并将希望放于涵盖9月份及以后协议的达成,因沙特、阿联酋均未对协议作出让步。 
 

需注意的是,目前OPEC+甚至仍未安排8月份的OPEC+部长级会议,由于9月份的协议必须在8月第一周左右签署,以便OPEC+成员国的国有石油公司确定其官方售价,并将未来一个月的产量分配给定期客户。这意味未来一至两个月市场供应或将十分紧张,花旗全球大宗商品研究主管Ed Morse预计油价很快将攀升至85美元/桶,因OPEC+或错过了2021年需求最高的月份。 
 

不过,笔者仍需提醒,目前原油处于飙升、暴跌风险同存阶段,IEA月报警告称,尽管可能性很小,产油国争夺市场份额的可能性仍笼罩着市场。一旦OPEC+无法就延长减产协议达成一致,在新能源投资大幅增加的背景下,预计OPEC+成员国将希望抢占更多市场份额以换取能源转型的空间。因此,我们仍不能忽略OPEC+减产协议最终破裂的可能,这或将导致油价出现去年沙特、俄罗斯价格战时暴跌的情形。 
 

投资者日内可重点关注美国6月PPI月率以及EIA原油库存公布,在周四(7月8日)美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证词陈述前,预计CPI及PPI数据的公布料将为美联储后续政策提供更多线索。笔者仍预计美联储Taper步伐将较市场预期来得更缓慢。 
 

而WTI原油方面可重点关注75.0美元水平得失,尽管目前油价仍维持于70.0-76.0美元区域整理格局。但若短期内WTI原油进一步击穿下方70.0美元关口,后市则有望跌向65.0-66.0美元区域,并宣告油价转入更大级别的回调走势当中。(Billy撰) 

 

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