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美元走势分析:宽松政策与美债疲软打压美元,但仍存翻盘机会

美元走势分析:宽松政策与美债疲软打压美元,但仍存翻盘机会

Arthur Zhang, 高级分析师
摘要:4月以来美股市场情绪持稳,美债收益率止步不前,而美联储维持宽松货币政策的论调打压美元,美元要重回下跌走势了吗?

 
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美元走势分析:宽松政策与美债疲软打压美元,但仍存翻盘机会

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周初市场数据清淡,市场走势缺乏指引,美元指数延续上周弱势,徘徊于92.00一线。

 

利空因素

受经济复苏与基建刺激计划预期影响,近期美股涨势如虹,道琼斯指数标普500指数连续创出历史新高,而衡量股市波动风险的VIX恐慌指数跌破17.00创出一年新低,表明市场风险情绪显著上升,失去避险属性的美元遭遇第一个利空。

美联储的鸽派论调是打击美元走势的第二点利空。3月16日至17日的议息会议上,美联储宣布利率继续接近于零,并维持每月1200亿美元的资产购买规模,以帮助经济活动从疫情中恢复,并应对大规模失业的局面。4月7日发布的3月会议纪要显示,11名美联储投票委员全部赞成继续维持目前的资产购买规模,并将利率维持在接近于零的低点。尽管对经济前景感到乐观,但美联储官员表示,并未计划提早收紧货币政策。美联储主席鲍威尔也在公开场合不断强调此点。所以美国经济前景虽然支撑美元,但是维持宽松货币政策的承诺打击美元买盘,因为维持货币超发引起货币的大幅贬值。

第三点利空美元走势的就是美债收益率疲软,自去年开始美债收益率与美元呈强烈的正相关性,而近期美债收益率上涨明显放缓,一定程度上也制约了美元的上行。美国的经济前景仍然支撑美债上行,若美债继续上涨仍将对美元构成强大的支持。那么美元又要重新陨落了吗?未必!
 

通胀数据或是最大的变量

市场现在最关心的就是美联储何时加息,乐观情绪正带动投资者将美联储首次加息的日期提前,决定美联储货币政策转向的关键因素就是通胀水平,对此,鲍威尔表示“我们可以耐心等待实际通胀出现,然后再加息。”在“可持续的基础上”涨过2%,然后才会决定加息。他还表示,“我们确实有能力等待观察实际通胀的能力,这就是我们计划采取的行动。”

上周而美国公布的PPI数据达到了4.2%,创下了10年新高。对这一数据的解读就是原材料这些大宗商品价格大幅上涨,生产端已经拉满,下一步就要看上游的涨价能否传递到消费端,也就是CPI数据。
 
美元走势分析:宽松政策与美债疲软打压美元,但仍存翻盘机会
本周二和周四美国将分别公布CPI和零售销售数据,这些数据将反映出美国的实际通胀程度,若通胀持续大幅上涨,市场有理由预判数据加速美联储改变论调,很可能利好美元走势,通胀数据表现或是改变美元颓势的利器。
 

美元指数技术走势

美元走势分析:宽松政策与美债疲软打压美元,但仍存翻盘机会
美元走势显著受压,日线图中已经跌破200日均线,若进一步跌破92.00可能引发更大的回调走势,进而下探“双底”颈线位91.00。

从技术型态上来看,美元的调整走势还未对底部反弹构成实质性威胁,现在仍然属于正常调整,不必过于担心,若下破91.00则可能威胁底部走势,重新站上92.50则可能回归反弹走势。


(Arthur)



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