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美元指数走势分析:美元短期可能仍有上涨空间,但是不可“期望过高”!


摘要:美元近日伴随美债收益率反弹,美元指数重返90关口上方。技术上,美元指数可能还有进一步反弹上涨空间,但是长期看跌前景没有改变,所以对美元指数反弹的空间不可期望过高。

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美元指数基本面分析:收益率上升对美元的提振作用具有不确定性

十年期美债收益率开年大涨引人注目,上周上涨20个基点突破1%,本周截至目前刷新2020年3月以来新高。十年期美债收益率通常被视为无风险收益率,该收益率与其他发达国家同期国债收益率的利差优势扩大,对美国以外的投资者而言,美债吸引力的增强支持了美元的反弹。

美元指数在1月6日触及2018年3月以来新低后,连续三个交易日大幅反弹,截至目前涨幅达到了1.3%。尽管美元指数过去几个交易日的连续反弹上涨幅度依然温和,却是2020年10月以来从出现的最强反弹行情。

如果十年期美债收益率带动美元上涨的逻辑延续,美元指数可能会有进一步上涨空间,因为目前美债收益率的上涨势头仍然强劲。日图显示,十年期美债收益率延续去年8月份以来的上涨通道,上周自通道下轨附近加速上涨,本周突破了通道中轨线,目前上涨空间可能看向1.28%附近,这也是2020年3月份震荡高点。

但是具体问题具体分析,美债十年期收益率上涨对美元提振作用的持续性值得质疑。在正常情况下,美债十年期收益率的上涨是经济增长前景,以及因此带来的通胀预期和货币政策收紧预期所推动的,这种情况下美国经济吸引海外投资资金流入,美元受益走强。所以十年期美债收益率与美元同步走强的表象下,是美国经济的增强。

但是反观现在,美债收益率的走强主要是由缺乏经济增长的通胀预期(滞涨)和风险偏好推动,美国民主党掌控国会两院加强了这些因素。可以预期的是,新一届美国政府可能大力通过财政支出提振经济并试图通过财政措施缓解社会问题,而在国库空虚的情况下美联储可能充当政府的钱包角色,意味着未来将有更多的缺乏经济产出支持的美元流动性出现。

可见,目前情况下,美债收益率上涨背后的推动因素其实是利空美元的,目前这种美债收益率和美元的正相关性可能没有持久性。

美元指数技术面分析:站上90有进一步反弹空间,但长期走势仍偏空

日图显示,美元指数反弹站上90关口,也意味着持稳了2020年3月低点开始发展的下行支撑线通道,后续可能有进一步反弹空间。如果符合预期,进一步上涨的初步阻力在日图布林带上轨90.70,突破后进一步上涨目标将看向91以及2020年3月高点开始的下行压力线通道(92附近)。而若短期回调,下方支持关注89.50至90区域。

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但是美元指数长期看跌的技术面前景没有改变。月图显示,美元指数下破2011年以来上涨趋势线以及2015年以来的关键支持平台92,指数可能已经结束十年涨势转向了下行趋势。所以,除非未来出现重回011年以来上涨趋势线的反弹,否则长期看跌前景将继续有效。 (Dailyfx Legen )
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